هيمنة البيتكوين تصل إلى 60% والعملات البديلة تنزف.. هل انتهى موسم التدوير؟

قضيت الصباح كله وأنا أراقب الشاشات، والصورة تبدو قاتمة جدًا لأي شخص متمسك بمحفظة من العملات البديلة "الواعدة". هيمنة البيتكوين حاليًا عند 60.16%، ورغم أن القيمة السوقية الإجمالية ترتفع قليلاً، إلا أن أحجام التداول تنهار. إنه صعود غريب وهادئ. عادة، عندما يتحرك السوق للأعلى، نرى طاقة وضجيجًا، لكن ما يحدث الآن هو ارتفاع في القيمة السوقية مقابل انخفاض بنسبة 15.65% في حجم تداول 24 ساعة. بالنسبة لي، هذا يعني غياب القناعة. الناس لم يعودوا يشترون "الشيء الكبير القادم"، بل يهرعون للاحتماء بملك العملات الرقمية.

إذا كنت تتساءل عما يحدث عندما تصل هيمنة البيتكوين إلى 60 بالمئة، فأنت تراه الآن أمام عينيك. السيولة تُسحب من منظومة العملات البديلة وتصب بالكامل في البيتكوين.

حقائق النظام الحالي

الأرقام لا تكذب، وهي تخبرنا الآن أن العملات البديلة في حالة فشل هيكلي. مؤشر موسم العملات البديلة (Altcoin Season Index) عند مستوى بائس وهو 14 من 100. لمن لا يعرف، أي درجة تحت 25 تعني أننا في "موسم بيتكوين" بامتياز. هذا ليس مجرد تراجع مؤقت، بل هو تحول جذري في مسار تدفق الأموال.

نظرت إلى البيانات على الشبكة (on-chain) ووجدت أن شبكة إيثيريوم تبدو وكأنها مدينة أشباح. رسوم الغاز (Gas fees) تتراوح بين 0.17 و 0.23 Gwei. عندما تكون الرسوم منخفضة بهذا الشكل، فهذا يعني أن الناس لا يقومون بعمليات تبديل أو سك للعملات أو تحريك للأصول. إنهم ببساطة ينتظرون.

هناك أيضًا تباين ضخم في الأحجام. القيمة السوقية الإجمالية ارتفعت بنسبة 1% تقريبًا، لكن حجم تداول المشتقات انهار بأكثر من 32%. هذا يخبرني أن حمى المضاربة التي عادة ما تدفع العملات البديلة للصعود قد اختفت. "التدوير" الذي يتحدث عنه الجميع، حيث تنتقل الأموال من البيتكوين إلى الإيثيريوم ثم إلى العملات الصغيرة، ببساطة لا يحدث.

لماذا يفشل التدوير؟

من خلال تجربتي، غالبًا ما يتم التعامل مع "التدوير" وكأنه قانون فيزيائي، لكنه في الحقيقة مجرد نمط نفسي. في الدورات السابقة، كان المتداولون الأفراد يرون البيتكوين يصل للقمة، فيجنون أرباحهم ويقامرون بها في العملات البديلة. لكن السوق الحالي مختلف لأن نوعية المشترين تغيرت.

نحن الآن في عصر هيمنة المؤسسات. الصناديق الكبرى ومشتري صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لا يهتمون بعملة عشوائية من الطبقة الثانية أو عملة جديدة تعتمد على الذكاء الاصطناعي. هم يريدون سردية "الذهب الرقمي". يشترون البيتكوين ويحتفظون به. هذا يخلق فراغًا؛ فالبيتكوين يستمر في امتصاص رؤوس الأموال الجديدة، وبما أن المتداولين الأفراد إما خائفون أو مفلسون لدرجة تمنعهم من توفير السيولة اللازمة لانطلاقة العملات البديلة، فإن الأخيرة تستمر في النزيف.

أنا لا أقول إن العملات البديلة ماتت للأبد، لكن الاعتقاد بأنها ستصعد تلقائيًا لمجرد أن البيتكوين مستقر هو افتراض خطير. نحن نرى تفضيلًا للجودة والسيولة على حساب الإمكانات المضاربية.

رأيي الشخصي في هذا الوضع

سأكون صادقة معكم، أنا متشككة في حدوث موسم عملات بديلة كامل في أي وقت قريب. عندما أرى هيمنة البيتكوين تزحف للأعلى بينما تنخفض أحجام التداول، لا أرى "زنبركًا مضغوطًا" يستعد للانفجار، بل أرى سوقًا يفقد الاهتمام بكل شيء باستثناء الأصل الأساسي.

إذا كنت لا تزال تحاول إجبار صفقات العملات البديلة على النجاح، فأنت تحارب التيار. أنا أفضل تتبع مسار الأموال، والأموال الآن باقية في البيتكوين. لن أبيع كل عملاتي البديلة، لكنني بالتأكيد لن أزيد مراكزي في مشاريع لا يوجد لها مشترون في جهة الطلب.

إذا قررت نقل أصولك إلى البيتكوين أو بضعة مشاريع قوية لتجاوز هذه العاصفة، فلا تتركها في المنصات. لقد رأيت الكثيرين يفقدون كل شيء بسبب انهيار المنصات. أنا أستخدم Ledger Nano X لأن ميزة البلوتوث تسهل علي إدارة محفظتي من الهاتف دون الحاجة لكابل في كل مرة أريد فيها التأكد من رصيدي. كما أنها تدعم أكثر من 15,000 عملة، وهو أمر كافٍ جدًا إذا كنت تقوم بتصفية العملات الضعيفة من محفظتك.

ما الذي أراقبه الآن؟

أراقب بدقة مستوى هيمنة 62%. إذا تجاوز البيتكوين هذا المستوى، فقد يشير ذلك إلى استسلام كامل لسوق العملات البديلة. في المقابل، أبحث عن قفزة في رسوم غاز إيثيريوم وارتفاع في مؤشر موسم العملات البديلة نحو 25. وحتى يحدث هذان الأمران، سأعتبر أي حديث عن "تدوير العملات البديلة" مجرد محاولات لتهدئة النفس.

في الوقت الحالي، الاتجاه واضح. البيتكوين يلتهم السوق، والعملات البديلة تتقاتل على الفتات.