مؤسسة DTCC تراهن على Stellar.. لماذا بدأت وول ستريت بالاهتمام أخيراً؟

سوق الكريبتو حالياً يمر بحالة من التوتر الشديد. مؤشر الخوف والطمع (Fear and Greed Index) عند مستوى 34، ومعظم المتداولين يراقبون شاشاتهم بخوف حقيقي. لكن بينما يندفع صغار المستثمرين للبيع الذعري، قامت مؤسسة DTCC (مؤسسة إيداع وتصفية الأوراق المالية) بخطوة تجعل أي شخص يهتم بالاستثمار طويل الأمد يتوقف ليفكر. من خلال دمج Stellar للأوراق المالية المرمزة، تعترف العمود الفقري للنظام المالي الأمريكي عملياً بأن الطريقة القديمة لتسوية الصفقات قد انتهت. هذا يفتح نقاشاً كبيراً حول المقارنة بين Stellar وEthereum بالنسبة للأصول المؤسسية، ولأول مرة، يبدو أن Stellar تملك الأفضلية في نظر "أصحاب البدلات" في وول ستريت. سبق وكتبنا عن تداعيات ترميز البنوك لإعطائكم خلفية أكثر.

ماذا حدث بالضبط

مؤسسة DTCC ليست مجرد شركة ناشئة في مجال التقنية المالية. هي المركز الرئيسي للأسواق الأمريكية، وتدير مقاصة وتسوية تريليونات الدولارات. لقد قاموا رسمياً بدمج Stellar لتجربة الأوراق المالية المرمزة.

ببساطة، هم ينقلون الأصول المالية التقليدية إلى البلوكشين ليروا ما إذا كان بإمكانهم تسوية الصفقات بشكل أسرع وبمخاطر أقل. بدلاً من انتظار أيام حتى "تستقر" الصفقة عبر سلسلة من قواعد البيانات القديمة والوسطاء، يمكنهم القيام بذلك فوراً على الشبكة. هذا ليس مجرد برنامج تجريبي من أجل بيان صحفي، بل هو تطبيق مباشر للهدف الأساسي من Stellar: نقل القيمة بين المؤسسات.

لماذا هذا الأمر مهم

أتابع سردية "الترميز" (Tokenization) منذ عام 2019، ولسنوات شعرت أنها مجرد وعود فارغة. كنا نسمع جملة "البنوك قادمة" في كل دورة سوقية، لينتهي الأمر بإطلاق سلسلة خاصة ومغلقة لا يستخدمها أحد. لكن هذه المرة الأمر مختلف.

مؤسسة DTCC تستخدم شبكة عامة. عندما ننظر إلى الصراع بين Stellar وEthereum للأصول المؤسسية، تكون المقايضة عادةً بين "اللامركزية القصوى" و"الكفاءة التنظيمية". إيثيريوم هي العملاق، لكنها قد تكون مكلفة ومعقدة بالنسبة للبنك. أما Stellar فقد بُنيت منذ اليوم الأول لتكون جسراً، فهي تمتلك ميزات امتثال مدمجة وهيكل رسوم لا يقفز بجنون كلما ظهرت مجموعة جديدة من الـ NFTs.

سبق وذكرنا كيف كانت إشارات الترميز من شركات مثل مورغان ستانلي تحذيرات مبكرة لهذا التحول. الآن، يتم تحديث "السباكة" الفعلية للسوق الأمريكي. إذا قررت DTCC أن Stellar هي الطريقة الأكثر كفاءة للتعامل مع الأوراق المالية، فإن حجم السيولة التي قد تتدفق إلى هذا النظام سيكون مذهلاً، وهو أمر يهمنا جداً في منطقة الشرق الأوسط حيث نرى توجهاً سريعاً نحو الرقمنة المالية في السعودية والإمارات.

الأرقام والحالة العامة

بالنظر إلى البيانات الحالية، الصورة الكلية تبدو قاتمة. القيمة السوقية الإجمالية انخفضت إلى 2.48 تريليون دولار، وهيمنة البيتكوين تحوم حول 59.33%. نحن بوضوح في "موسم بيتكوين"، وهو ما يعني عادةً أن العملات البديلة تتعرض لضغوط شديدة.

لكن هنا تكمن الدقة: شعور "الخوف" مدفوع بالعقود المشتقات. حجم التداول في المشتقات خلال 24 ساعة تجاوز 434 مليار دولار، بينما ينخفض حجم تداول "السبوت". هذا يعني أن حركة الأسعار الحالية يقودها المقامرون وعمليات التصفية، وليس تحولات أساسية. خبر DTCC هو تحول أساسي. هو لا يغير سعر عملة XLM غداً صباحاً، لكنه يغير السبب الذي يجعل XLM موجودة أصلاً.

وجهة نظري

أنا لست "ثوراً" متفائلاً دائماً، ولا أقول إن عليكم استثمار كل أموالكم في Stellar. لا تزال هناك مخاطر كبيرة. العقبات التنظيمية في أمريكا تسبب صداعاً مستمراً، والمنافسة من شبكات الطبقة الأولى الأخرى شرسة.

ومع ذلك، أجد صعوبة في تجاهل المنفعة هنا. بينما يتصارع الجميع حول أي "عملة ميم" ستصل قيمتها لمليار دولار، يتم إعادة كتابة البنية التحتية للمالية العالمية. أنا أفضل المشاريع التي تحل مشكلة حقيقية على تلك التي تعتمد على موجات الضجيج. Stellar تحل مشكلة التسوية.

إذا كنتم تخططون للاحتفاظ بأصولكم لفترة طويلة بانتظار هذا التحول المؤسسي، لا تتركوا عملاتكم في المنصات. أنا شخصياً أستخدم Ledger Nano X لأن ميزة البلوتوث تسهل علي إدارة محفظتي من هاتفي دون الحاجة لتوصيل كابل في كل مرة أريد فيها التأكد من الرصيد.

ما الذي أراقبه الآن

أراقب عن كثب ما إذا كانت غرف المقاصة الأخرى ستتبع خطى DTCC. إذا رأينا تأثير الدومينو حيث تنتقل عدة مستودعات أوراق مالية مركزية إلى Stellar، ستتحول السردية من "تجريبية" إلى "معيار قياسي".

أراقب أيضاً رسوم الغاز في إيثيريوم. هي حالياً منخفضة جداً (0.12 إلى 0.16 Gwei)، مما يشير إلى نقص في النشاط على الشبكة. إذا استمرت المؤسسات في اختيار Stellar على إيثيريوم في صفقات "أصول العالم الحقيقي" (RWA)، فقد تجد إيثيريوم نفسها كمركز "ثقافي" للكريبتو بينما تصبح Stellar المركز "المالي". هذا مستقبل أستطيع رؤيته يحدث فعلاً.

تداولوا بناءً على الأخبار عبر منصتنا المختارة: Gate