نصف مليار دولار من عملة ETH مهددة بالتصفية ومنطقة الخطر أقرب مما تظن

الأرقام التي أراها على الشبكة الآن تسبب لي توتراً حقيقياً. لدينا ما يقرب من 547 مليون دولار من مراكز إيثيريوم تقع في منطقة تصفية عالية المخاطر، ومع وصول مؤشر الخوف والطمع إلى 16، يعيش السوق حالة من الرعب المطلق. عندما أرى درجة شعور منخفضة بهذا الشكل، أعرف أن الناس ليسوا مجرد حذرين، بل هم في حالة ذعر. بالنسبة لأي شخص يستخدم الرافعة المالية، السؤال الكبير هو ماذا سيحدث عندما تبدأ تصفية العملات الرقمية وكيف سيخلق ذلك حلقة مفرغة تسحب الأسعار لأسفل أكثر بكثير من السبب الأولي للهبوط. سبق وأن تحدثت عن حيازات BitMine من ETH لإعطائكم خلفية أكثر.

ماذا يحدث فعلياً

ما نراه الآن هو حركة كلاسيكية للهروب من المخاطر. مؤشر S&P 500 انخفض بنسبة 2.58% ونازداك تراجع بنسبة 4.80%، وهذا يعني عادة أن "الأموال الكبيرة" تنسحب من كل شيء مضارب. في عالم الكريبتو، ضرب هذا الأمر إيثيريوم بقوة أكبر من البيتكوين.

هيمنة البيتكوين ترتفع إلى 58.19%، وهذا يخبرني أن المستثمرين يتعاملون مع BTC كملاذ آمن بينما يهربون من العملات البديلة. أما هيمنة إيثيريوم فقد انزلقت إلى 9.07%. لكن الخطر الحقيقي ليس مجرد انخفاض السعر، بل هو الرافعة المالية. مع وجود 414.3 مليار دولار من العقود المفتوحة للبروبيرجوالز (Perpetuals)، فإن السوق منحاز بشكل كبير. عندما تصل مجموعة ضخمة من المراكز (مثل الـ 547 مليون دولار في ETH) إلى سعر التصفية، تقوم المنصة ببيع تلك الأصول تلقائياً لتغطية الدين. هذا يؤدي لبيع المزيد من ETH، مما يخفض السعر، وهو ما يفعل الدفعة التالية من التصفية.

لماذا تعتبر موجة التصفية منطقة خطر

أنا أتابع هذا السيناريو منذ 2019، ودائماً ما ينتهي بنفس الطريقة. موجة التصفية هي ببساطة عملية بيع قسرية. على عكس المتداول البشري الذي قد يقرر "الصمود" أو "الشراء عند القاع"، فإن العقود الذكية أو محركات المنصات لا تملك مشاعر. هي فقط تنفذ أمر البيع في اللحظة التي يقل فيها الضمان عن الحد المطلوب.

هذا هو سبب قلقي من وضع ETH الحالي. نحن نعلم بالفعل أن التمويل اللامركزي (DeFi) لديه تاريخ من الضغوط النظامية. لقد غطينا سابقاً كيف أن Aave أنفقت 200 مليون دولار لإصلاح أزمة ديون سيئة، وأظهر لنا ذلك مدى سرعة تهديد انخفاض قيمة الضمانات للبروتوكول. إذا تمت تصفية نصف مليار دولار من ETH بسرعة، فسيحدث فراغ في المشترين.

ما الذي أراقبه الآن

أراقب بدقة بعض المحفزات المحددة. أولاً، أنظر إلى رسوم الغاز في ETH، والتي تتراوح حالياً بين 0.15 و 0.20 Gwei، وهو رقم "شبح" يخبرني أن النشاط على الشبكة ميت. عادة، أريد رؤية قفزة في النشاط قبل حدوث أي انعكاس في الاتجاه.

ثانياً، أراقب حجم تداولات المشتقات. حجم التداول خلال 24 ساعة ارتفع بنسبة 19% تقريباً ليصل إلى 1.39 تريليون دولار، لكن معظم هذا النشاط في المشتقات وليس شراءً فعلياً (Spot). هذا يعني أن التقلبات الحالية يقودها المقامرون والمتحوطون، وليس المجمعون على المدى الطويل. إذا رأينا قفزة هائلة في التصفيات دون زيادة مقابلة في حجم الشراء الفعلي، فقد ينهار القاع أكثر.

كيف تحمي نفسك من هذه التقلبات

إذا كنت تشعر بضغط هذه التقلبات، فإن أفضل خطوة هي إخراج أصولك من المنصات. لا يمكنني التشديد على هذا بما يكفي. عندما تنهار الأسواق وتزداد التصفيات، قد تصبح المنصات بطيئة أو، في أسوأ السيناريوهات، تواجه مشاكل في الملاءة المالية.

أنا شخصياً أفضل استخدام محفظة باردة (Hardware Wallet) للحفاظ على استثماراتي طويلة المدى. لمن يريد شيئاً احترافياً وبسعر معقول، تعتبر Ledger Nano Gen5 خياراً ممتازاً. سعرها حوالي 99 دولاراً وتأتي بشاشة E Ink حديثة تعمل باللمس، مما يجعل التحقق من العناوين أسهل بكثير من الأزرار القديمة. نقل ETH الخاص بك إلى محفظة باردة يزيل مخاطر التصفية من جهة المنصة ويمنحك ملكية فعلية لمفاتيحك.

صراحة، أنا معجب بصمود بعض "الحيتان" الذين لا يزالون يشترون، ولكن بالنسبة للمتداول العادي، هذه بيئة عالية المخاطر. لا تدع رواية "الشراء عند القاع" تخدعك لزيادة الرافعة المالية بينما تظهر البيانات وجود جدار تصفيات ضخم ينتظر الارتطام.

تداول الأخبار عبر منصتنا المختارة تحريرياً: Gate