السعر يرتفع لكن السيولة غائبة.. لماذا لا أنصح بشراء "النزول" الآن؟

بقيت أراقب الرسوم البيانية لبضع ساعات، وهناك شيء غير مريح. ظاهرياً، تبدو الأرقام مقبولة؛ القيمة السوقية الإجمالية ارتفعت بنسبة 2.69% لتقترب من 2.15 تريليون دولار. إذا ألقيت نظرة سريعة على سعر البيتكوين أو بعض العملات البديلة الكبرى، قد تعتقد أننا وجدنا أخيراً "القاع". لكن هناك علامة خطر كبيرة تختبئ في البيانات وعادة ما تسبق صدمة قوية: حجم التداول انهار تماماً. سبق وتحدثنا عن اتجاهات حجم تداول العملات المستقرة لمزيد من التفاصيل.

إذا كنت تتساءل عن معنى "تباعد الحجم" (volume divergence) في الكريبتو، فهو ببساطة عندما يتحرك سعر الأصل في اتجاه، بينما يتحرك حجم نشاط التداول في الاتجاه المعاكس. في حالتنا هذه، نرى الأسعار ترتفع بينما هوى حجم تداول "السبوت" بنسبة 49.20% وانخفض حجم تداول المشتقات بنسبة 47.78%. بالنسبة لي، هذا ليس تعافياً. هذا "مدينة أشباح".

لماذا يعد هذا التباعد علامة تحذير؟

عندما يتعافى السوق فعلياً، أريد أن أرى شراءً "هجومياً". هذا يعني وجود حجم تداول مرتفع يصاحب زيادة السعر. هذا يثبت أن المتداولين لديهم قناعة ومستعدون للمخاطرة برؤوس أموال حقيقية لدفع الأسعار للأعلى.

أما الآن، فنحن نرى العكس. السعر يرتفع، لكن لا أحد يتداول فعلياً. هذا يشير إلى أن "الاتجاه الصاعد" الحالي هو مجرد نتيجة لنقص البائعين وليس بسبب تدفق المشترين. نحن في بيئة سيولة منخفضة جداً. وعندما يختفي الحجم بهذا الشكل، يصبح السوق هشاً للغاية. طلب بيع واحد كبير من "حوت" قد يؤدي لانهيار السعر لأن المشترين في جهة العروض ليسوا كافين لامتصاص الصدمة.

لقد رأيت هذا النمط من قبل. غطينا مخاطر فخ السيولة منذ فترة وجيزة، والوضع الحالي يبدو أكثر خطورة. عندما تجمع بين انخفاض الحجم بنسبة 50% ومؤشر خوف وطمع عند مستوى 15، فأنت لا تنظر إلى "فرصة شراء" عند النزول، بل تنظر إلى سوق مشلول من الخوف الشديد.

سيكولوجية "فخ الثيران"

أخطر وقت للدخول في صفقة هو عندما يبدو الرسم البياني أخضر قليلاً بينما تكون المشاعر العامة لا تزال "سامة". غالباً ما يرى متداولو التجزئة ارتفاعاً بنسبة 2% أو 3% ويفترضون أن القاع قد تشكل. يقفزون للدخول، مما يوفر السيولة الكافية لـ "الأموال الذكية" المتبقية للخروج من مراكزهم بسعر أفضل قليلاً.

أراقب أيضاً النشاط على الشبكة (on-chain). رسوم الغاز في إيثيريوم تتراوح بين 0.08 و 0.11 Gwei. هذا منخفض بشكل استثنائي. يخبرني هذا أن الناس لا ينقلون أصولهم، ولا يقومون بالتبديل عبر المنصات اللامركزية، ولا يتفاعلون مع بروتوكولات DeFi. "المحرك" الاقتصادي للكريبتو في حالة خمول تقريباً.

ثم هناك السياق الكلي (Macro). مؤشر S&P 500 انخفض بنسبة 2.58% ونازداك تراجع بنسبة 4.80%. نادراً ما يتحرك الكريبتو في معزل عن العالم. عندما تنزف أسواق التكنولوجيا التقليدية بهذا الشكل، فمن المستبعد أن يدخل الكريبتو فجأة في مرحلة صعود مستدامة دون دعم مؤسسي أو حجم تداول يثبت ذلك. بالنسبة لنا في المنطقة العربية، حيث نتابع الأسواق العالمية بدقة، هذا التناغم بين الأسهم والعملات الرقمية يجعل الحذر واجباً.

كيف أتعامل مع هذا الوضع؟

لن أبيع استثماراتي طويلة الأجل، لكنني بالتأكيد لن أضيف إليها الآن. أنا أنتظر "ذروة الحجم" (قفزة هائلة في نشاط التداول) للتأكد من أن المشترين قد عادوا فعلاً. حتى ذلك الحين، أتعامل مع هذا الوضع كفخ للثيران.

بالنسبة لمن لا يزالون يحتفظون بعملاتهم وسط هذه التقلبات، أفضل خطوة هي إخراج أصولكم من المنصات. لقد رأيت الكثيرين يخسرون كل شيء لأنهم تركوا أموالهم في منصة جمدت السحوبات فجأة أثناء الانهيار. أنا أفضل استخدام Ledger Nano X لأن ميزة البلوتوث تجعل إدارة محفظتي عبر الهاتف أسهل بكثير مع إبقاء مفاتيحي الخاصة بعيدة عن الإنترنت. إنه ثمن بسيط مقابل راحة البال ومعرفة أنني أملك عملاتي فعلياً.

ما الذي أراقبه الآن؟

أركز على شيئين. أولاً، أريد أن أرى ما إذا كان مؤشر الخوف والطمع سيبدأ في الصعود نحو 30 أو 40. الانتقال من 15 إلى 30 سيعني أن حالة الذعر الشديد بدأت تخف.

ثانياً، أراقب حجم تداول المشتقات. مع وصول العقود الآجلة الدائمة حالياً إلى 365.99 مليار دولار، لا تزال هناك رافعة مالية كبيرة في النظام. إذا حدث هبوط مفاجئ في السعر، فإن نقص حجم تداول "السبوت" يعني أننا قد نشهد سلسلة من التصفات (liquidations) التي ستسحق أي مستويات "دعم" يدعي الثيران وجودها.

ابقوا متشككين وراقبوا حجم التداول. السعر هو الطعم، لكن الحجم هو الحقيقة.

تداول الأخبار عبر منصتنا المختارة: MEXC