إيرادات روبنهود من الكريبتو تنهار بنسبة 47%. هل بدأ صغار المستثمرين بالانسحاب؟

تتدفق أموال المؤسسات الضخمة إلى بيتكوين عبر صناديق ETFs، لكن يبدو أن "متداول التطبيقات" بدأ يختفي. أعلنت روبنهود للتو عن انهيار إيراداتها من الكريبتو بنسبة 47%، وهذا جعلني أتساءل: هل لا يزال الاستثمار في الكريبتو شائعاً بين الأفراد، أم أن المتداولين الهواة سئموا من هذه التقلبات الحادة؟

الأرقام لا تكذب

نتائج روبنهود كانت بمثابة صدمة باردة لكل من يراهن على صعود السوق بدفع من صغار المستثمرين. انخفاض الإيرادات بنسبة تقارب 50% هو إشارة قوية جداً. بالنسبة لي، هذا يعني أن الأشخاص الذين يتعاملون مع بيتكوين كأنها لعبة كازينو أو مجرد هواية جانبية، توقفوا عن الضغط على زر "شراء".

هذه المشكلة لا تقتصر على روبنهود وحدها. عندما أنظر إلى بيانات السوق العامة، أرى نمطاً مشابهاً. القيمة السوقية الإجمالية تحوم حول 2.57 تريليون دولار، وهذا يبدو مستقراً في الظاهر. لكن انظروا إلى حجم التداول خلال 24 ساعة؛ لقد انخفض بنسبة تزيد عن 12% بشكل عام. كما أن أحجام تداول العملات المستقرة و DeFi في تراجع مستمر.

والأكثر لفتاً للانتباه هو حالة الشبكة. رسوم الغاز (Gas fees) في إيثيريوم منخفضة بشكل لا يصدق، تتراوح بين 0.45 و 0.62 Gwei. من تجربتي، انخفاض الرسوم يعني شيئاً واحداً: "الأسماك الصغيرة" لا يقومون بتبديل العملات أو صك الـ NFTs. الشبكة هادئة لأن جمهور التجزئة غير موجود.

لماذا تتسع الفجوة في استثمارات الأفراد؟

نحن نشهد انقساماً غريباً. من جهة، هناك "الأموال الضخمة" التي تستخدم صناديق ETPs وجهات الحفظ المؤسسية. ومن جهة أخرى، هناك متداول التجزئة الذي إما فقد أمواله أو شعر بالملل.

أعتقد أن جزءاً كبيراً من هذا يعود لسيكولوجية "متداول التطبيقات". الأشخاص الذين دخلوا السوق خلال موجة حماس 2021 لم يكونوا مهتمين فعلياً بتعلم التمويل اللامركزي أو الحفظ الذاتي، بل أرادوا واجهة بسيطة وربحاً سريعاً. وعندما يدخل السوق في فترة طويلة من التذبذب العرضي، كما يحدث الآن مع مؤشر "الخوف والطمع" الذي سجل 42 (حيادي)، يفقد هؤلاء المتداولون اهتمامهم.

ولنكن صادقين، التجربة كانت قاسية جداً على صغار المستثمرين. بين انهيارات المنصات و"فخاخ الرافعة المالية" التي كتبت عنها مؤخراً، أصبح حاجز الدخول يبدو أعلى. الكثير من المتداولين في منطقتنا العربية، خاصة في الخليج، يميلون الآن لتبني استراتيجية "الانتظار والمراقبة"، وهذا يفسر تماماً تباين أحجام التداول.

هل لا يزال الاستثمار في الكريبتو شائعاً بين الأفراد؟

إذا عرفنا "الشعبية" بعدد الأشخاص الذين يتداولون بنشاط يومياً، فالإجابة هي على الأرجح: لا. لكن هذا لا يعني أن استثمارات الأفراد ماتت، بل هي تتطور.

المتداول الهاوي الذي كان يشتري بـ 100 دولار من عملة عشوائية عبر تطبيق، يتم استبداله الآن بمستثمر تجزئة أكثر وعياً. هؤلاء لا يطاردون "البامب" (الارتفاعات الوهمية)، بل يفكرون في الاستثمار طويل الأمد.

عندما أرى الناس يبتعدون عن التطبيقات المركزية، أنصحهم دائماً بنقل أصولهم إلى محافظ باردة. إذا كنت تخطط فعلاً للاحتفاظ بعملاتك خلال فترة الركود هذه، فإن تركها في المنصة هو خطأ فادح. شخصياً، أفضل استخدام Ledger Nano Gen5، سعرها حوالي 99 دولاراً وتأتي بشاشة E Ink، مما يجعلها خياراً ممتازاً لمن يريد أمان شريحة CC EAL6+ دون دفع 400 دولار.

ما الذي أراقبه الآن؟

الاختبار الحقيقي سيكون "مؤشر موسم العملات البديلة" (Altcoin Season Index). حالياً هو عند 38، ما يعني أننا في "موسم بيتكوين" بامتياز. متداولو التجزئة يعشقون العملات البديلة، ويحبون احتمالات تحقيق 10 أو 100 ضعف من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة. طالما لم يتجاوز هذا المؤشر 75، لا أتوقع أن تعود أرقام إيرادات روبنهود للارتفاع.

أراقب أيضاً هيمنة بيتكوين (BTC dominance)، التي استقرت عند 60% تقريباً. هذا يخبرني أن الأموال الموجودة حالياً في السوق تلتزم بالأصل الأكثر أماناً. لا يوجد تدوير للأموال نحو الأصول الأكثر مخاطرة، وهو ما يمثل العلامة الفارقة لأي سوق صاعد يقوده الأفراد.

إذا رأيت ارتفاعاً مفاجئاً في رسوم غاز إيثيريوم وطفرة في أحجام تداول العملات البديلة، سأعرف حينها أن جمهور التجزئة قد عاد. وحتى يحدث ذلك، يبدو أن المؤسسات هي الوحيدة التي تقود الدفة.