موجة ترميز الأسهم بقيمة 70 تريليون دولار قادمة.. إليكم شرح شراكة Securitize و Computershare وكيف تعمل فعلياً

الجميع يتحدث عن ترميز الأسهم وكأن الأمر أصبح واقعاً ملموساً الآن. ربما رأيتم العناوين حول BlackRock و State Street، والآن تأتي هذه الصفقة الضخمة بين Securitize و Computershare. لكن عندما أحاول شرح معنى "الترميز" لأصدقائي، أرى نظرات الحيرة في عيونهم. إذا أردنا تقديم securitize computershare partnership explained أو شرح لهذه الشراكة بكلمات بسيطة: نحن أمام شركتين عملاقتين في مجال البنية التحتية تبنيان "السكك الحديدية" لنقل الأسهم الحقيقية إلى البلوكشين. أنا لا أتحدث هنا عن عملات رقمية وهمية تحاكي السهم، بل عن أسهم حقيقية يمكنك تداولها على مدار الساعة عبر الشبكة.

هذا الفرق جوهري. الكثير مما كان يسمى "أسهم مرمزة" في السابق كان مجرد مشتقات تدعي أنها الأصل. أما ما يحدث الآن فهو شيء مختلف تماماً.

الإجابة المختصرة

شركة Computershare تدير سجلات المساهمين لآلاف الشركات العامة، فهي تعرف بالضبط من يملك ماذا. أما Securitize فتبني التكنولوجيا التي تحول حقوق الملكية هذه إلى "توكنز" (رموز) على البلوكشين. معاً، يبتكرون نظاماً يمكن من خلاله أن تعيش أسهمك في شركة Apple داخل محفظتك الرقمية بدلاً من أن تكون مجرد قيد في قاعدة بيانات وسيط مالي. التسوية هنا تتم في دقائق، لا أيام. ويمكنك استخدام هذه الأسهم كضمان في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). العملية برمتها تعمل على شبكة Ethereum وباستخدام Chainlink لتغذية الأسعار.

أتابع هذا المجال منذ عام 2019، وهذه هي المرة الأولى التي يتدخل فيها المسؤول الفعلي عن سجلات الأسهم بشكل مباشر. هذا يغير قواعد اللعبة بالكامل.

كيف تعمل العملية فعلياً

دعوني أشرح لكم ما يحدث عندما تشتري سهماً مرمزاً عبر هذا النظام.

أولاً، تشتري الرمز عبر منصة متوافقة قانونياً. يتم التحقق من هويتك لأن قوانين الأوراق المالية لا تزال سارية. هذا ليس تبادلاً مجهولاً في DeFi. الرمز يمثل ملكية قانونية للسهم الأصلي الذي تحتفظ به Computershare في عهدتها، وهي تقوم بتحديث سجلاتها لتظهرك كمالك.

الرمز نفسه يعيش على Ethereum. وهو يتبع معايير محددة تضع قواعد الامتثال مباشرة داخل العقد الذكي. إذا لم تكن مستثمراً معتمداً أو كنت في منطقة محظورة، فإن الرمز ببساطة لن يسمح لك بنقله. هذا القيد مبرمج في البروتوكول نفسه.

وعندما يتم توزيع الأرباح، تتدفق تلقائياً إلى حاملي الرموز. وفي حال وجود تصويت للمساهمين، يمكنك المشاركة باستخدام محفظتك. الرمز هو السهم، وليس مجرد مطالبة بالسهم.

وتوفر Chainlink البنية التحتية لـ "الأوراكل" (Oracle) لضمان تداول هذه الرموز بأسعار دقيقة ولحظية. بدون ذلك، لن يكون لديك وسيلة للتأكد من أن سعر الرمز يطابق سعر السهم الحقيقي في السوق.

أين يقع الخلط لدى الناس

أرى نفس المفاهيم الخاطئة تتكرر في نقاشات تويتر (X) وتعليقات ريديت.

أكبر خطأ هو الاعتقاد بأن الأسهم ستتداول تماماً مثل "عملات الميم". لن يحدث ذلك. قوانين الأوراق المالية لا تختفي لمجرد أن الشيء أصبح على البلوكشين. ستظل بحاجة إلى توثيق الهوية (KYC)، وستظل هناك قيود تداول بناءً على موقعك الجغرافي وحالتك كمستثمر. الفرق هو في البنية التحتية، وليس في القوانين.

هناك خلط آخر: يعتقد البعض أن الأسهم المرمزة متاحة على نطاق واسع الآن. الحقيقة أنها ليست كذلك. هذه الشراكة تبني الإطار العام فقط. الاعتماد الواسع يعتمد على الوضوح التنظيمي الذي لا يزال في طور التطور، خاصة مع الإشارات المتضاربة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لسنوات.

ثم تأتي مسألة الحفظ. مع الوسطاء التقليديين، تكون أسهمك تحت سيطرتهم. أما مع الترميز، فأنت من يملك المفاتيح الخاصة. هذا يمنحك سيطرة أكبر، لكنه يلقي على عاتقك مسؤولية أكبر. إذا فقدت الوصول إلى محفظتك، ضاعت أسهمك. لا يوجد خط خدمة عملاء للاتصال به.

هنا تبرز أهمية الأمن. أنا أحفظ استثماراتي طويلة الأمد في محافظ صلبة لأن مخاطر اختراق المنصات لا تستحق المجازفة. محفظة Ledger Nano X تدعم أكثر من 15000 عملة وتخزن المفاتيح بعيداً عن الإنترنت، وهذا ما أستخدمه لأي شيء أنوي الاحتفاظ به لأكثر من بضعة أسابيع.

Ledger Nano X

ماذا تخبرنا الأرقام

الفرصة هنا ضخمة جداً. سوق الأسهم الأمريكي تبلغ قيمته حوالي 70 تريليون دولار. حتى لو استولى الترميز على نسبة صغيرة، فنحن نتحدث عن تريليونات ستتدفق عبر البلوكشين.

حالياً، تبلغ قيمة ترميز الأصول الواقعية (RWA) حوالي 29 مليار دولار. نمت بسرعة، لكنها لا تزال كسراً بسيطاً مما هو ممكن. معظم هذه القيمة تتركز في سندات الخزانة والائتمان الخاص، أما الأسهم فهي الحدود التالية.

ظروف السوق حالياً محايدة. مؤشر الخوف والطمع عند 40. القيمة السوقية الإجمالية للكريبتو تبلغ 2.77 تريليون دولار. هيمنة البيتكوين تقترب من 60%، مما يخبرني أن الأموال لا تزال مركزة في BTC بدلاً من الدوران نحو العملات البديلة. هذا مهم لأن مشاريع الترميز مثل LINK وعملات البنية التحتية تميل للأداء الأفضل عندما تتوزع السيولة بعيداً عن البيتكوين.

مؤشر S&P 500 عند 710.01، وهو مستقر تقريباً. الأسواق التقليدية لا تشهد تحركات دراماتيكية، وهذا في الواقع يخدم سردية الترميز. عندما تكون الأسهم مملة، يحدث الابتكار في طبقة البنية التحتية.

كيف تطبق هذا عملياً

ماذا تفعل بهذه المعلومات الآن؟

إذا كنت مهتماً بالاستفادة من توجه الترميز، هناك عدة طرق. يمكنك شراء رموز من البروتوكولات التي تبني هذه البنية التحتية. Chainlink توفر العمود الفقري لمعظم مشاريع RWA، و Ethereum تستضيف غالبية الأصول المرمزة. كلاهما مشروع راسخ ولكن لديهما مساحة للنمو إذا نجحت هذه السردية.

أو يمكنك ببساطة الانتظار ومراقبة تطور التكنولوجيا. لا يوجد داعٍ للتسرع في شيء بهذا الحجم. إعلان الشراكة هو بداية عملية بناء ستستغرق سنوات، وليس فرصة للربح السريع غداً.

والأهم من ذلك، تعلم الفرق بين رموز الأوراق المالية والعملات الرقمية العادية. طبقة الامتثال تغير كل شيء في كيفية التداول، وأين تتداول، وما يحدث في موسم الضرائب. وبمناسبة الضرائب، فإن الأوراق المالية المرمزة تخلق تعقيدات تقارير جديدة. أنا أستخدم CoinLedger لتتبع ضرائبي لأنها تتعامل مع معاملات DeFi وتستورد البيانات من معظم المنصات الكبرى. عندما تتعامل مع رموز أوراق مالية، تصبح السجلات النظيفة أمراً حاسماً.

CoinLedger

الخلاصة هي أن ترميز الأسهم يحدث فعلاً. البنية التحتية يتم بناؤها من قبل شركات تخدم السوق التقليدي بالفعل، وليس مجرد "مؤمنين بالكريبتو" يطلقون الوعود. هذا يمنح العملية مصداقية افتقرت إليها المحاولات السابقة.

لكن المصداقية لا تعني أرباحاً فورية. هذا تحول يستغرق سنوات في كيفية عمل الملكية. أنا أراقب الأمر عن كثب، وأحدد مواقعي بحذر، وأتأكد من فهمي لما أملك قبل استثمار رأس مال حقيقي.

واجبكم الآن: اقرؤوا وثائق Securitize الفعلية. انظروا إلى ما تم ترميزه بالفعل على منصتهم. جربوا عملية تحويل صغيرة إذا كنتم فضوليين. فقط لا تراهنوا بأموال لا تتحملون خسارتها على بنية تحتية لا تزال قيد البناء.