دیوید هافمن اتریوم‌هایش را فروخت؛ آیا روایت مرگ اتریوم بالاخره دارد پیروز می‌شود؟

من چند سال گذشته را صرف تماشای «قاتلان اتریوم» کردم که یکی پس از دیگری می‌آمدند و می‌رفتند و معمولاً فقط به یک پاورقی در کتاب‌های تاریخ تبدیل شدند. اما این بار حس می‌کنم شرایط فرق می‌کند. دیوید هافمن، یکی از چهره‌های شناخته‌شده جنبش Bankless، به تازگی به صورت علنی اتریوم‌هایش را فروخت و دارایی‌هایش را به سبدی از ارزهایی مثل NEAR، LIT و HYPE منتقل کرد. سال‌ها این باور وجود داشت که اتریوم بهترین شرط‌بندی روی آینده اینترنت است. اما حالا می‌بینیم که ETH کم‌کم شبیه به یک دارایی بالغ با رشد پایین شده است. اگر شما هم به دنبال این هستید که بهترین آلت‌کوین‌ها برای خرید به جای اتریوم کدام‌اند، تنها نیستید. این اتفاق فقط فروش پانیکی توسط چند نفر نیست، بلکه یک تغییر ساختاری در نگاه «پول هوشمند» به لایه اول‌هاست. ما قبلاً در مقالاتی درباره استراتژی سرمایه‌گذاری اتریوم و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها به این موضوع پرداخته‌ایم.

دلیل چرخش سرمایه از ETH

استدلال اصلی ساده است: سقف رشد اتریوم حالا محدود شده. وقتی من در سال ۲۰۱۹ شروع به دنبال کردن این بازار کردم، اتریوم پادشاه بی‌چون و چرای کاربردی بود. اگر می‌خواستید در DeFi کاری انجام دهید، باید سراغ ETH می‌رفتید. اما آن انحصار دیگر وجود ندارد و شاهد پراکندگی شدید نقدینگی هستیم.

اعداد برای گاوها (bulls) داستان تلخی تعریف می‌کنند. تسلط اتریوم روی ۹.۶۰٪ است و در حالی که شاخص فصل آلت‌کوین‌ها روی ۵۲ (یعنی تقریباً خنثی) قرار دارد، اتریوم پیشرو نیست. چیزی که بیشتر نگرانم می‌کند، فعالیت شبکه است. کارمزدهای گاز اتریوم به شدت پایین آمده و تراکنش‌های سریع فقط ۰.۶۶ Gwei هزینه دارند. قبلاً گاز پایین نشانه بازار خرسی بود، اما حالا فکر می‌کنم نشانه بی‌اهمیت شدن است. کاربران به سمت زنجیره‌های سریع‌تر و ارزان‌تر می‌روند و نقشه راه «تمرکز بر لایه ۲» عملاً ارزش زنجیره اصلی را بلعیده است.

وقتی کسی مثل هافمن به سراغ NEAR یا HYPE می‌رود، در واقع روی دارایی‌هایی شرط می‌بندد که نوسان بیشتر و پتانسیل رشد بالاتری دارند. او در واقع اعتراف می‌کند که ETH تبدیل به «S&P 500» دنیای کریپتو شده است؛ امن است، نهادهای مالی آن را می‌پسندند، اما جایی نیست که سودهای ۱۰ برابری در آن پنهان شده باشد.

قوی‌ترین استدلال مخالف

منصفانه باشد، کسانی که فریاد می‌زنند «اتریوم مرده است» معمولاً فراموش می‌کنند که پول‌های نهادی اهمیتی به کارمزد ۰.۶۶ Gwei نمی‌دهند. آن‌ها به دنبال امنیت، شفافیت قانونی و نقدینگی هستند. غول‌هایی مثل BlackRock میلیاردها دلار خود را به NEAR منتقل نمی‌کنند چون سریع‌تر است. آن‌ها در ETH می‌مانند چون تنها اکوسیستم با سابقه‌ای است که توانایی مدیریت جریان‌های تریلیون دلاری را دارد.

ما این وضعیت را قبلاً دیده‌ایم. یادم هست در سال ۲۰۲۱ همه می‌گفتند سولانا اتریوم را می‌کشد، اما بعد از سقوط FTX، خود سولانا ۹۰٪ ریزش کرد. اتریوم زنده ماند چون زیربنایش عمیق‌تر است. احتمال زیادی وجود دارد که با بهبودی بازار از وضعیت فعلی «ترس» (شاخص Fear & Greed در حال حاضر ۲۴ است)، تمایل به خرید دارایی‌های باکیفیت دوباره سرمایه‌گذاران را به سمت ETH بکشاند.

نظر من چیست؟

راستش تردید دارم، اما بیشتر به روایت چرخش سرمایه تمایل دارم. من جذب تکنولوژی زنجیره‌های جدید شده‌ام، اما توکنومیکس اتریوم کمی خسته‌کننده شده است. انتقال به اثبات سهام (PoS) بازی را تغییر داد، اما همان مکانیسم «سوزاندن» را که در اوج تابستان DeFi باعث کمیابی دارایی می‌شد، کمرنگ کرد.

فکر نمی‌کنم اتریوم به صفر برسد؛ این یک خیال باطل است. اما معتقدم دوران اینکه ETH تنها راه برای شرط‌بندی روی قراردادهای هوشمند باشد، تمام شده است. اگر به دنبال رشد هستید، باید به حاشیه‌ها نگاه کنید.

برای کاربرانی که در ایران هستند و با محدودیت‌های صرافی‌ها و ریسک‌های جدی دست و پنجه نرم می‌کنند، حفظ سرمایه اولویت اول است. اگر قصد دارید سبد خود را به سمت این آلت‌کوین‌های جدید و پرریسک ببرید، خواهش می‌کنم آن‌ها را در صرافی رها نکنید. من آدم‌های زیادی را دیده‌ام که همه چیزشان را به خاطر هک شدن یک پلتفرم از دست دادند. من شخصاً از Ledger Nano Gen5 استفاده می‌کنم چون ارزان‌ترین راه برای داشتن یک رابط لمسی امن است و لازم نیست ۴۰۰ دلار برای Stax هزینه کنید. این هزینه کمی است برای اینکه مطمئن شوید کلیدهای شما واقعاً در دست خودتان است.

در نهایت، انتقال از ETH به سبدی متنوع از آلت‌کوین‌ها، شرط‌بندی روی نوآوری به جای ثبات است. برای بعضی‌ها این یک قمار است و برای بعضی دیگر، تنها راه واقعی برای پول درآوردن در این بازار. من با دقت زیر نظر دارم که آیا این چرخش سرعت می‌گیرد یا «دیوار پول» نهادی، روایت اتریوم را نجات می‌دهد. فعلاً، مومنتوم به وضوح در حال فاصله گرفتن از این غول است.

معاملات خود را در صرافی منتخب تحریریه ما انجام دهید: Gate