نهنگ‌های هایپرلیکوئید روی پوزیشن‌های Long رکورد زدند؛ آیا بالاخره زمان شکست قیمت است؟

من این هفته بازار مشتقات را خیلی دقیق زیر نظر داشتم و متوجه اتفاق عجیبی شدم. در حالی که بیشتر تریدرهای خرد مشغول تحلیل جریان ورودی ETFها هستند یا سر اخبار رگولاتوری بحث می‌کنند، «پول‌های هوشمند» در هایپرلیکوئید (Hyperliquid) دارند حرکت‌های به‌شدت تهاجمی انجام می‌دهند. داده‌های گلس‌نود که در توییتر منتشر شده، نشان می‌دهد نهنگ‌های هایپرلیکوئید به رکورد جدیدی در خالص پوزیشن‌های Long رسیده‌اند. طبق تجربه من، وقتی تریدرهای با سرمایه بالا این‌طور هماهنگ 움직 می‌روند، معمولاً یعنی چیزی را می‌بینند که بقیه ما هنوز متوجهش نشده‌ایم.

اما قبل از اینکه بخواهید سریع وارد شوید، باید از خودتان بپرسید کجای این بازی می‌خواهید شرط ببندید. اگر دارید مقایسه هایپرلیکوئید و بای‌بیت برای پوزیشن‌های Long را بررسی می‌کنید، انتخاب شما در نهایت به این برمی‌گردد که حس مدرن و غیرمتمرکز یک صرافی DEX را می‌خواهید یا نقدینگی عمیق یک غول متمرکز. برای دومی، من معمولاً از Bybit استفاده می‌کنم چون نرخ پایه فیوچرزهای آن‌ها با ۰.۰۲٪ برای Maker و ۰.۰۵۵٪ برای Taker خیلی رقابتی است و نقدینگی‌اش آن‌قدر زیاد هست که پوزیشن‌های سنگین را بدون لغزش قیمت (Slippage) باز و بسته کنید. برای ما که در ایران هستیم و همیشه دغدغه دسترسی و امنیت سرمایه داریم، داشتن یک پلتفرم با نقدینگی بالا برای خروج سریع در مواقع بحرانی واقعاً حیاتی است.

داده‌ها چه می‌گویند؟

اعدادی که الان می‌بینیم کمی نامتعادل هستند. ارزش کل بازار ۲.۷ تریلیون دلار است، اما داستان اصلی در حجم معاملات است. حجم معاملات اسپات حدود ۱۵۴ میلیارد دلار است، اما حجم مشتقات در حال انفجار است و بین ۹۱۴ تا ۹۱۶ میلیارد دلار قرار دارد. این یعنی تقریباً ۶ برابر حجم اسپات.

وقتی چنین جهش عظیمی در مشتقات می‌بینم، معمولاً دو معنا دارد. یا قرار است یک «اسکوئیز» (Squeeze) شدید اتفاق بیفتد و یک طرف بازار کاملاً پاک شود، یا شاهد یک فاز انباشتگی عظیم توسط کسانی هستیم که سرمایه‌های کلان دارند. رکورد Longهای نهنگ‌های هایپرلیکوئید بیشتر به گزینه دوم اشاره دارد. آن‌ها فقط برای پوشش ریسک (Hedging) وارد نشده‌اند، بلکه روی صعود قیمت شرط بسته‌اند.

تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) هنوز روی ۶۰.۴۴٪ است و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها بین ۳۸ تا ۴۰ می‌چرخد. این یعنی ما کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. نهنگ‌ها هنوز سراغ آلت‌کوین‌ها نرفته‌اند و دارند روی پادشاه بازار شرط‌بندی می‌کنند.

چرا این یک شرط‌بندی ریسکی است؟

راستش را بخواهید، این وضعیت من را کمی عصبی می‌کند. من تله‌های اهرمی در سیکل‌های قبلی را به یاد می‌آورم، جایی که Open Interest (موقعیت‌های باز) بالا تبدیل به یک نقطه ضعف می‌شود. در حال حاضر، مقدار Open Interest در معاملات پرپچوال ۴۵۲.۰۴ میلیارد دلار است. این عدد واقعاً تکان‌دهنده است.

اگر بازار حتی درصد کمی ریزش کند، این پوزیشن‌های Long رکوردشکن می‌توانند باعث آبشاری از لیکوئید شدن‌ها شوند. ما این فیلم را قبلاً دیده‌ایم. شاید نهنگ‌ها درباره جهت بلندمدت درست فکر کنند، اما نوسانات کوتاه‌مدت می‌تواند بی‌رحمانه باشد. شاخص ترس و طمع روی عدد ۵۰ است، یعنی وضعیت خنثی. از نظر من این خطرناک‌ترین جای ممکن است چون یعنی بازار تصمیمش را نگرفته. نه ترس شدیدی هست که برای خرید در کف استفاده شود و نه طمع شدیدی که برای فروش در سقف به کار بیاید.

نتیجه‌گیری من

من با احتیاط خوش‌بین هستم، اما کورکورانه دنبال نهنگ‌ها نمی‌روم. فاصله زیاد بین حجم اسپات و مشتقات به من می‌گوید که این حرکت بیشتر بر پایه спеکولااسیون است تا خرید و نگهداری واقعی دارایی.

با این حال، کارمزدهای پایین گس اتریوم (۰.۱۱ Gwei) و تسلط پایدار بیت‌کوین نشان می‌دهد که زیرساخت‌ها آرام هستند و بازیگران بزرگ دارند برای یک شکست قیمتی جایگاه خود را می‌سازند. اگر بیت‌کوین بتواند سطوح فعلی‌اش را حفظ کند و این Longها همچنان زیاد شوند، ممکن است با یک حرکت سریع رو به بالا مواجه شویم چون Shortها مجبور به بستن پوزیشن‌هایشان می‌شوند.

من چشمم به سطح ۸۰,۰۰۰ دلار است. اگر ببینم حجم اسپات هم بالا می‌رود تا با جنون مشتقات هماهنگ شود، آن وقت کاملاً متقاعد می‌شوم. تا آن زمان، این وضعیت برای من مثل یک بازی «مرغ و خروس» پرریسک بین نهنگ‌ها و بازار است.

اخبار را در صرافی منتخب ما معامله کنید: MEXC