A derivátumok voluméne 9szer nagyobb a spotnál. Ez egy hatalmas vörös zászló

Képesen megdöbbentő a legfrissebb piaci adat. 710,61 milliárd dolláros derivátumvolument látunk szemben mindössze 82,04 milliárd dolláros spot kereskedéssel. Ha a fogadások voluméne kilicsenyesen nagyobb, mint az eszközök tényleges adás-vételé, akkor nem egy egészséges piacban vagyunk. Ez egy óriási kaszinó. Bárki számára, aki szeretné érteni, hogy egy kripto likvidációs kaskádé hogyan működik kezdők számára, ez pontosan az a környezet, ahol ezek az események indulnak. Korábban már írtam a Derivatives Volume Signal témáról, ha több háttérinformációrat szükség van.

A leverage-alapú piac veszélyei

Egy egészséges bull marketben a spot volumén vezeti a mezőnyt. Ez azt jelenti, hogy az emberek ténylegesen vesznek Bitcoinnot vagy Ethereumot, és hideg tárcába viszik őket, mert hisznek a hosszú távú értékben. De most a számok mást mondanak. A derivátumvolumen 14,70%-kal nőtt, miközben a spot kereskedés messze elmarad.

Számomra ez azt jelenti, hogy az aktuális ármozgást a tőkehatás (leverage) hajtja, nem az akkumuláció. Amikornökök a perpetual vagy futures szerződéseket kereskedik, nem a coinokat veszik, hanem az ár irányára fogadnak. Gyakran teszik ezt 20x, 50x vagy akár 100x leveragegel. Ez egy törékeny egyensúlyt teremt. Ha egy elég nagy játékos dönt a sprzedaży mellett, vagy egy rossz hír érkezik, az egy láncreakciót indíthat.

Hogyan működik egy kripto likvidációs kaskádé kezdők számára

Ha új vagy ebben, képzeld el a likvidációs kaskádét úgy, mint egy dombinó sorát. Amikor egy trader leveraget használ, egy kis biztosítékot (collateral) tesz fel, hogy egy sokkal nagyobb pozíciót irányítson. Ha az ár ellene fordul, a tőzsé automatikusan eladja a pozícióját, hogy a platform ne vesztesse a pénzét. Ez egy likvidáció.

A baj az, hogy egy ilyen erősen leverage-es piacon egyetlen likvidáció elég lehet ahhoz, hogy az árat annyire lecsapja, hogy a következő trader likvidációs szintje is elérhető legyen. Ez pedig egyt újabb egyszerűsítést, majd egy következőt triggeringol. Mielőtt csak észnedre jönne, az ár zuhanyzik, nem azért, mert a projekt csődöt mondott, hanem mert a leverage egy brutális spirallal törül el.

Ezt a mintát már láttuk. Emlékszem, amikor egy veszélyes derivátumvolumenről írtam, akkor az arány csak 5x volt. Most, hogy elérte a 9x-et, a rendszerkockázat jelentősen magasabb.

A számok, amik idegesítnek

A perpetual szerződések nyitott érdekeltsége (open interest) jelenleg 485,16 milliárd dollár. Ez egy brutális összeg, ami spekulatív szerződésekbe van kötve. Bár a Fear and Greed Index 41-re, tehát neutrálisan áll, ez nem jelenti azt, hogy biztonságban vagyunk. Csak azt, hogy a tömegek még nem értek el eufóriás állapotot.

Azt is észrevettem, hogy az ETH gázdíjak rendkívül alacsonyak (0,19 Gwei fast). Szerintem ez arra utal, hogy a valódi on-chain aktivitás csendes. Az emberek nem mozgatják az eszközeiket, nem interagálnak a DeFi protokollokkal úgy, ahogy az egy szerves növekedésnél történne. Ehelyett a derivátumoknál ülnek és várnak egy mozdulatot.

Az én véleményem a kockázatokról

Nem azt mondom, hogy a piac holnap nullára esik, de azt igen, hogy az alapok bálványosak. Ha ilyen mennyiségű leveraget látsz, a "könnyű" profitok általában már kipucolva vannak. A piac egy olyan játékká válik, ahol arról szól a verseny, ki tudja leg tovább visszatartani a levegőjét.

Ha ebben a környezetben trade-elsz, nagyon óvatosnak kell lenned. Én személy szerint kerülöm a magas leveraget, mert láttam már, milyen gyorsan egy "biztos dolog" teljes kiégéssé alakul. Ha mégis trade-elsz derivátumokkal, én a Bybit használatát preferálom, mert mély a likviditásuk és 60 millió felhasználójuk van, ami segít csökkenteni a slippage hatását a volatilis mozgások során. De még egy top tőzsdén is a 100x leverage alapvetően szerencsejáték.

Az egyetlen módja annak, hogy kiszálljunk ebből a leverage-csapából, ha megveszük az eszközt és kiemeljük a tőzsdéről. Ha nem te rendelkezel a kulcsokkal, csak egy olyan játékot játszol, ahol a kaszinónak minden előnye megvan. Én nagyon figyelni fogom a 485 milliárd dolláros nyitott érdekeltséget. Ha az élesen esni kezd, miközben az ár csuklik, tudni fogjuk, hogy a kaskádé elkezdődött.

Kereskedj a híreken a szerkesztőségünk által ajánlott tőzsdén: Gate