David Hoffman jual ETH: Apakah narasi Ethereum sudah mati mulai terbukti?

Saya sudah menghabiskan beberapa tahun terakhir melihat berbagai "pembunuh Ethereum" datang dan pergi, yang biasanya hanya berakhir jadi catatan kaki di buku sejarah. Tapi kali ini rasanya beda. David Hoffman, salah satu wajah paling dikenal dari gerakan Bankless, baru saja secara terbuka memutar portofolionya keluar dari ETH dan masuk ke aset seperti NEAR, LIT, dan HYPE. Selama bertahun-tahun, narasinya adalah Ethereum merupakan taruhan utama untuk masa depan internet. Sekarang, saya melihat ETH mulai terlihat seperti aset dewasa dengan pertumbuhan rendah. Kalau Anda sedang mencari altcoin terbaik untuk dibeli sebagai pengganti ethereum, Anda tidak sendirian. Ini bukan sekadar kepanikan jual oleh beberapa orang, tapi perubahan struktural dalam cara "smart money" melihat peta Layer 1. Saya sebelumnya sudah membahas sudut pandang terkait di strategi investasi Ethereum dan Altcoin Season Index.

Alasan rotasi keluar dari ETH

Inti argumennya sederhana: potensi kenaikan ETH sekarang sudah terbatas. Saat saya mulai mengikuti pasar ini tahun 2019, Ethereum adalah raja utilitas yang tak terbantahkan. Kalau mau main DeFi, ya ke ETH. Tapi monopoli itu sudah hilang. Kita melihat fragmentasi likuiditas yang sangat besar.

Angkanya terlihat suram bagi para bulls. Dominasi ETH berada di 9,60%, dan meskipun Altcoin Season Index ada di angka 52 (netral), Ethereum bukan yang memimpin pergerakan. Yang lebih mengkhawatirkan adalah aktivitas jaringannya. Biaya gas ETH sangat rendah, dengan transaksi cepat hanya 0,66 Gwei. Dulu, gas rendah adalah tanda pasar bear. Sekarang, saya rasa itu tanda ketidakrelevanan. Pengguna pindah ke chain yang lebih cepat dan murah, dan roadmap "L2 centric" justru memakan nilai dari main chain itu sendiri.

Ketika orang seperti Hoffman pindah ke NEAR atau HYPE, dia bertaruh pada aset dengan volatilitas dan potensi pertumbuhan lebih tinggi. Dia secara tidak langsung mengakui bahwa ETH sudah jadi "S&P 500" di dunia kripto. Aman, institusional, tapi bukan tempat mencari keuntungan 10x lipat.

Argumen tandingannya

Jujur saja, kelompok yang meneriakkan "Ethereum sudah mati" sering lupa bahwa uang institusi tidak peduli soal biaya gas 0,66 Gwei. Mereka peduli soal keamanan, kejelasan regulasi, dan likuiditas. BlackRock dan raksasa lainnya tidak memindahkan miliaran dolar ke NEAR hanya karena lebih cepat. Mereka bertahan di ETH karena ini adalah satu-satunya ekosistem dengan rekam jejak terbukti untuk menangani aliran dana triliunan dolar.

Saya pernah melihat ini sebelumnya. Saya ingat saat semua orang bilang Solana akan membunuh Ethereum tahun 2021, tapi SOL justru anjlok 90% setelah FTX kolaps. Ethereum bertahan karena fondasinya lebih dalam. Ada kemungkinan besar bahwa saat pasar pulih dari sentimen "Fear" saat ini (Fear & Greed ada di angka 24), investor akan kembali ke ETH demi kualitas.

Pandangan saya

Saya agak bimbang, tapi saya lebih condong ke narasi rotasi. Saya kagum dengan teknologi chain baru, tapi tokenomics ETH sekarang terasa membosankan. Transisi ke proof of stake mengubah permainan, tapi itu juga menghilangkan mekanisme "burn" yang membuat aset ini terasa langka saat puncak DeFi summer.

Saya tidak berpikir Ethereum akan jadi nol. Itu fantasi. Tapi saya rasa era di mana ETH menjadi satu-satunya cara untuk bermain di tesis smart-contract sudah berakhir. Kalau Anda mencari pertumbuhan, Anda harus melihat ke pinggiran.

Bagi teman-teman di Indonesia yang berencana memutar portofolio ke altcoin baru yang lebih berisiko, tolong jangan simpan aset Anda di exchange. Saya sudah terlalu sering melihat orang kehilangan segalanya karena hack platform. Saya pribadi menggunakan Ledger Nano Gen5 karena ini cara paling terjangkau untuk mendapatkan interface layar sentuh yang aman tanpa harus keluar uang 6 juta rupiah lebih untuk Stax. Harga yang kecil untuk memastikan kunci Anda benar-benar milik Anda.

Pada akhirnya, perpindahan dari ETH ke keranjang altcoin yang terdiversifikasi adalah taruhan pada inovasi di atas stabilitas. Bagi sebagian orang, itu judi. Bagi yang lain, itu satu-satunya cara menghasilkan uang di pasar ini. Saya akan terus memantau apakah rotasi ini semakin cepat atau apakah "tembok uang" institusional akan menyelamatkan narasi ETH. Untuk saat ini, momentum jelas menjauh dari sang raksasa.

Trading berita terbaru di exchange pilihan editorial kami: Gate