Stablecoin sekarang lebih besar dari cadangan 95 negara. Ini alasan kenapa itu berbahaya

Angkanya jujur saja bikin syok. Kita melihat kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $322 miliar, dengan lonjakan volume 24 jam naik 11,57%. Kalau mau dibandingkan, "dolar digital" yang dipegang perusahaan swasta sekarang sudah melebihi cadangan devisa 95 negara berbeda. Bagi banyak orang, mencari stablecoin terbaik untuk jangka panjang mungkin cuma soal menghindari crash, tapi bagi ekonomi global, ini adalah pergeseran struktural yang masif. Kita secara efektif mengganti kepercayaan pada negara dengan neraca keuangan beberapa perusahaan swasta. Saya sebelumnya sudah membahas Risiko USDT Dijelaskan untuk latar belakang lebih lanjut.

Gambaran besarnya

Selama puluhan tahun, sistem keuangan global bergantung pada bank sentral yang memegang cadangan untuk menstabilkan mata uang mereka. Kalau ekonomi sebuah negara sedang terpuruk, mereka menggunakan cadangan itu supaya semuanya tetap berjalan. Sekarang, sebagian besar likuiditas global berpindah ke aset seperti USDT dan USDC. Ini bukan sekadar "pertumbuhan kripto." Ini adalah penggeseran kekuasaan negara oleh kode swasta.

Waktu saya pertama kali mulai memantau pasar ini di 2019, stablecoin cuma cara untuk memarkir uang di antara transaksi. Sekarang, mereka jadi lapisan utama pembayaran global. Tapi ada jebakannya: tidak seperti cadangan nasional, cadangan swasta ini tidak didukung oleh kekuatan pajak pemerintah. Mereka didukung oleh apa pun yang dikatakan penerbitnya sebagai jaminan.

Data di balik pergeseran ini

Kalau kalian lihat metrik saat ini, trennya jelas. Volume stablecoin terus naik bahkan saat pasar lebih luas berada di zona "Fear", dengan Fear & Greed Index di angka 39. Ini memberi tahu saya bahwa modal tidak benar-benar meninggalkan ekosistem; mereka cuma pindah ke pinggir lapangan.

Risikonya adalah konsentrasi kekuasaan. Kita sudah melihat bagaimana hal ini terjadi. Saya sudah mengikuti tren sentralisasi ini cukup lama, dan sebelumnya saya membahas bagaimana Masalah Cadangan Stablecoin menjadi masalah ketika raksasa tradisional seperti Morgan Stanley mencoba masuk ke area cadangan. Saat perusahaan swasta mengontrol likuiditas lebih besar daripada sebuah negara kecil, mereka tidak hanya punya kekuatan finansial. Mereka punya kekuatan politik.

Apa dampaknya bagi pengguna rata-rata

Mungkin kalian berpikir, "Saya tidak peduli soal cadangan negara, saya cuma mau uang saya tetap di angka $1." Tapi itulah jebakannya. Jika Departemen Keuangan AS memutuskan untuk menindak keras penerbit ini, aset "stabil" kalian bisa dibekukan dalam sekejap. Kita sudah melihat Tether membekukan ratusan juta dolar dalam waktu singkat. Kalau kalian menyimpan aset di exchange, kalian sebenarnya tidak memegangnya; exchange-lah yang memegangnya.

Bagi teman-teman di Indonesia atau Asia Tenggara yang terbiasa menyimpan aset di exchange karena kemudahan akses, ini risiko yang nyata. Jika mencari stablecoin terbaik untuk jangka panjang, hal terpenting bukan imbal hasilnya. Tapi kustodinya. Saya tidak bisa menekankan ini lebih keras lagi: menyimpan aset di platform tersentralisasi adalah judi. Saya lebih suka menggunakan hardware wallet untuk menjaga private key saya tetap offline. Untuk yang ingin pengalaman premium, Ledger Stax adalah pilihan bagus karena punya layar sentuh E Ink melengkung dan fitur Transaction Check khusus yang membantu kalian mendeteksi scam DeFi sebelum menandatanganinya. Harganya $399, tapi itu jauh lebih murah daripada kehilangan seluruh portofolio karena hack atau pembekuan akun.

Pendapat akhir saya

Saya tidak bilang stablecoin itu penipuan. Mereka menyediakan likuiditas yang memungkinkan seluruh pasar kripto ada. Tapi kita harus berhenti berpura-pura bahwa mereka "aman" hanya karena harganya tidak bergerak.

Fakta bahwa aset-aset ini sekarang lebih besar dari cadangan hampir 100 negara adalah peringatan. Kita sedang membangun sistem keuangan baru di atas beberapa perusahaan swasta. Jika perusahaan itu gagal, atau jika mereka jadi terlalu dekat dengan regulator yang seharusnya mereka hindari, "stabilitas" stablecoin kalian hanyalah ilusi. Saya akan tetap menggunakannya untuk trading, tapi saya tidak akan mempercayakan seluruh tabungan hidup saya di sana.

Trade the news at our editorial-picked exchange: Gate