The Fed kasih sinyal 'higher for longer' dan ini jadi mimpi buruk buat aset berisiko

The Federal Reserve baru saja menyiramkan air es ke pasar. Saat beberapa trader malah merayakan pantulan harga kecil, data di baliknya justru teriak minta kita waspada. Sinyal terbaru dari The Fed menunjukkan kalau suku bunga bakal tetap tinggi lebih lama dari yang kita harapkan. Buat siapa pun yang pegang aset spekulatif, ini adalah bencana. Kalau kalian bingung kenapa portofolio kalian berdarah-darah padahal beritanya bilang kondisi "stabil," kalian harus lihat hubungan antara dolar AS dan bitcoin. Saat dolar menguat karena suku bunga tinggi, Bitcoin biasanya bakal susah bernapas. Saya sebelumnya sudah bahas soal Bitcoin’s Rising Dominance untuk konteks lebih lanjut.

Apa yang sebenarnya terjadi

Angka-angka ini menunjukkan pasar yang sedang dalam fase penyangkalan berat. Total market cap ada di $2,58T, yang kalau dilihat sekilas tampak oke. Tapi coba lihat lebih dekat. Fear and Greed Index ada di angka 39, masuk kategori Fear. Orang-orang takut, dan memang seharusnya begitu.

Bagian yang paling mengkhawatirkan adalah leverage. Volume derivatif saat ini mencapai $635,98M, yang artinya lebih dari delapan kali lipat volume spot yang hanya $75,60M. Ini berarti pergerakan harga sekarang bukan didorong oleh orang yang benar-benar beli dan simpan asetnya. Ini didorong oleh para penjudi yang pakai leverage besar buat taruhan jangka pendek. Saya sudah pernah lihat kejadian seperti ini sebelumnya. Saat pasar terlalu berat dengan leverage dan kondisi makro memburuk, penurunan kecil saja bisa memicu kaskade likuidasi yang masif.

Kenapa hubungan dolar AS dan bitcoin penting sekarang

Untuk paham kenapa sekarang sedang anjlok, kalian harus sadar kalau Bitcoin tidak berdiri sendiri. Bitcoin adalah aset berisiko. Saat The Fed menjaga suku bunga tetap tinggi, dolar AS jadi lebih menarik buat investor institusi. Kenapa harus ambil risiko di aset digital yang volatil kalau bisa dapat imbal hasil tinggi yang terjamin dari Treasury AS?

Ini menciptakan lingkungan "risk-off" yang klasik. Saya sudah bahas soal Rate Hike Risk dan bagaimana hal itu mengubah suasana pasar. Saat dolar menguat, likuiditas dari aset lain tersedot habis. Itulah kenapa dominasi Bitcoin tetap stabil di 60,17% sementara altcoin megap-megap. Investor tidak pindah ke altcoin yang "lebih berisiko"; mereka pilih bersembunyi di Bitcoin atau balik lagi ke uang tunai.

Jebakan leverage

Saya terus memikirkan soal open interest perpetual yang mencapai $507,33M itu. Itu benar-benar seperti tong mesiu. Kalau The Fed tetap keras dengan sikap hawkish-nya, biaya pinjaman akan naik dan nafsu untuk ambil risiko bakal hilang.

Dalam pengalaman saya, waktu paling berbahaya di pasar bull adalah saat harga naik sedikit tapi sentimennya "Fear." Itu artinya "smart money" sudah mulai keluar dan trader ritel cuma jadi penyedia likuiditas buat jalan keluar mereka. Lonjakan volume stablecoin (naik 10,25%) memberi tahu saya kalau orang-orang sedang menunggu di pinggir lapangan. Mereka belum mau beli di harga rendah; mereka sedang bersiap buat penurunan yang lebih dalam.

Cara bertahan di fase ini

Kalau kalian mulai merasa tertekan, hal pertama yang harus dilakukan adalah berhenti pakai leverage. Trading dengan 50x atau 100x di lingkungan suku bunga tinggi itu misi bunuh diri. Kalau memang terpaksa harus trading, saya lebih suka pakai MEXC karena maker fee spot mereka 0%, jadi biaya kalian tetap rendah sambil menunggu sinyal yang jelas. Tapi jujur saja, langkah terbaik saat ini adalah kurangi eksposur kalian pada altcoin berkapitalisasi kecil.

Saya juga sangat percaya untuk mengeluarkan aset dari exchange selama periode volatil seperti ini. Saya tidak percaya "sistem" bakal ada buat saya saat keadaan jadi kacau. Memindahkan simpanan jangka panjang ke hardware wallet adalah satu-satunya cara supaya bisa tidur nyenyak. Saya sudah pakai beberapa, tapi Ledger Nano Gen5 adalah pilihan awal yang solid dengan harga sekitar $99 kalau kalian ingin keamanan chip CC EAL6+ tanpa harus keluar uang terlalu banyak.

Apa yang saya pantau selanjutnya

Saya abaikan candle hijau 24 jam dan fokus pada dua hal: DXY (Dollar Index) dan funding rate derivatif. Kalau DXY terus naik dan kita lihat lonjakan besar pada likuidasi long, kita mungkin akhirnya akan mendapat "pembersihan leverage" yang dibutuhkan pasar untuk menemukan dasar yang nyata. Sampai saat itu, saya tetap waspada. The Fed yang pegang setir, dan sekarang, mereka sedang mengemudi lurus menuju tembok biaya pinjaman yang tinggi.

Trade the news at our editorial-picked exchange: Gate