恐怖・強欲指数は17まで急落。でもビットコインのドミナンスは上昇中

今の市場のムードは、正直言ってパニックに近い状態です。恐怖・強欲指数（Fear and Greed Index）は17まで plummet し、完全に「極度の恐怖」ゾーンに突入しました。普通、ここまで人々がパニックになると、持っているものをすべて投げ売りして逃げ出します。でも、データをよく見ると奇妙なことが起きています。全体的なセンチメントは最悪なのに、ビットコインのドミナンス（市場占有率）はむしろ上昇しており、現在は58.25%から58.27%の間で推移しています。これは、市場の調整局面における「ビットコイン vs アルトコイン」のダイナミクスが、単なる暴落とは違うことを示す典型的な例です。背景を詳しく知りたい方は、以前に書いた アルトコイン・シーズン指数 の記事を読んでみてください。

質への逃避が起きている

市場が血の海になると、すべての資産が同じように動くわけではありません。今起きているのは、いわゆる「質への逃避」です。投資家はリスクの高いハイベータなアルトコインを捨て、その資金をビットコインに戻しています。これは完全に防御的な動きです。私の経験上、トレーダーが「小型コインのムーンショット（急騰）は先送りだ」と悟り、過酷な冬を生き残れる唯一の資産であるビットコインに逃げ込もうとする時にこの現象が起きます。

データもこれを裏付けています。過去24時間でCMC100指数が1.65%下落したのに対し、CMC20はわずか1.30%の下落にとどまりました。つまり、中小型の資産の方が、大手の銘柄よりもずっと激しく叩かれているということです。もしあなたが投機的なトークンのポートフォリオを持っているなら、BTCだけをホールドしている人よりもずっと痛い思いをしているはずです。

なぜパニック指数は「嘘」をつくのか

恐怖・強欲指数が17という数値は、局所的な底値が近いことを示唆しますが、同時に心理的なストレスが極限まで高まっていることも意味します。しかし、ビットコインのドミナンスが上がっているということは、「スマートマネー」や、少なくとも機関投資家たちがエコシステムから完全に撤退しているわけではないということです。彼らは単に資産を入れ替えているだけです。

このパターンは以前にも見かけました。以前 ビットコイン・シーズンの解説 で触れましたが、今の状況はまさにその教科書通りの展開です。資金が他のすべてから流出し、王であるビットコインに集まっている。アルトコイン・シーズン指数が44という中立圏にありますが、トレンドは明らかにビットコインに有利に働いています。

オンチェーンの状態も、まるでゴーストタウンのようです。イーサリアムのガス代は0.23から0.26 Gweiの間で、信じられないほど低くなっています。私から見れば、これはオンチェーン活動がほぼ消滅したことを意味します。人々はトークンをスワップもせず、NFTをミントもしない。ステーブルコインで待機しているか、BTCを握りしめて嵐が過ぎ去るのを待っているのでしょう。

このボラティリティにどう対処するか

ビットコインが横ばいなのに、自分の持っているアルトコインだけが10%下落するのを見るのは、精神的にかなり削られます。お気に入りのアルトコインで「押し目買い」をしたくなる誘惑は強いですが、「質への逃避」が起きている環境では、その押し目がさらに深く沈む可能性があります。

ポートフォリオのリバランスを考えたり、より安全な資産に移したいなら、私は手数料で利益を削られない取引所を使うことを勧めます。私はこうした資産移動に MEXC を使っています。現物取引のメイカー手数料が0%なので、リスクヘッジのためにまとまった資金を動かす際、そのわずかなパーセンテージの差が最終的に大きな金額となって跳ね返ってきます。

ただ、今一番重要なのはセキュリティです。「安全資産」戦略に切り替えて、恐怖の中でもホールドするつもりなら、資産を取引所に置いたままにしないでください。私は秘密鍵をオフラインで管理するためにハードウェアウォレットを使うのが基本です。ハイエンドなものが欲しいなら、E Inkスクリーン搭載のLedger Staxが良い選択肢になりますが、ほとんどの人にとって、取引所のハッキングからBTCを守るにはNano Gen5で十分でしょう。

今私が注目していること

私はドミナンスが60%に達するかどうかを注視しています。もし恐怖・強欲指数が低いままでドミナンスが60%を超えれば、市場は深い調整局面にあり、アルトコインが単純に敬遠されていることが確定します。

また、現物取引のボリュームが回復するかどうかも見たいところです。今日は現物とステーブルコインのボリュームが10%近く減少しました。これは、積極的な関心が欠けていることを示唆しています。本物の買い手によるボリュームが戻ってくるまで、「極度の恐怖」という判断は正しかったことになるかもしれません。今のところ、戦略はシンプルです。アルトコイン・シーズンの幻を追いかけるのはやめて、ビットコインの支配力を尊重することです。

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