恐怖指数は上昇しているが取引高は急増中。この局面での仮想通貨のトレード戦略とは

Fear & Greed Index（恐怖と強欲指数）が38を記録しました。完全に「恐怖」の領域です。でも、私が注目したのはそこではなく、24時間の取引高が16.32%増えて1,389.8億ドルに達した一方で、時価総額はわずか1.24%しか下がっていないという点です。この乖離は、水面下で何か面白いことが起きている証拠。恐怖と強欲のサイクルの中で仮想通貨のトレード戦略を考えているなら、まさに今のようなセットアップを理解しておく必要があります。

こういうパターンは以前にも見ました。取引高が少ないまま価格がじわじわ下がるのは、単なる「静かな出血」です。誰もパニックになっていないし、ただゆっくりと資産が分散しているだけ。でも、恐怖感が高まっているのに取引高が跳ね上がっている場合は別です。誰かが猛烈に売っている一方で、別の誰かが積極的に買い上げている。問題は、あなたがどちら側に立ちたいかです。

何が起きたのか

見出しよりも数字の方が重要なので、具体的に見ていきましょう。

時価総額は2.52兆ドルで、24時間で1.24%減少しました。壊滅的な状況ではありません。しかし、活動量を見てください。現物取引高は1,389.8億ドルに達し、デリバティブ取引高は8,594.3億ドル（16.86%増）に爆発。DeFiの取引高も17.99%増の102億ドルに上昇しました。さらにステーブルコインの取引高も9.58%増の1,770億ドルまで跳ね上がっています。

ビットコインドミナンスは59.91%に上昇し、アルトコイン・シーズン指数は100点満点中36。これは中立的な領域で、アルトコイン・シーズンの合図となる75には遠く及びません。資金はビットコインから逃げ出しているのではなく、むしろビットコインに集まっているということです。

また、ETHのガス代は低速トランザクションで0.74 Gwei。極めて低水準です。取引高は盛り上がっているのに、オンチェーンの活動は静かだということ。つまり、人々はオンチェーンで資産を動かしているのではなく、取引所内で激しく売買しているだけだと分かります。

取引高が乖離した時のトレード戦略

恐怖局面での取引高急増はチャンスになりますが、同時に罠にもなります。

これほどデリバティブ取引が現物取引を圧倒している場合、主導権を握っているのはレバレッジをかけたプレイヤーたちです。彼らは強制清算されやすく、それが上下両方向への激しい「ヒゲ」を作ります。私はこれまで、多くのトレーダーが底値を完璧に捉えようとして、清算の連鎖で価格がさらに5%押し下げられたところで損切りに遭う場面を何度も見てきました。

ここで賢いやり方は、底値を予想することではありません。「恐怖＋取引高」の状態は、流動性が十分にあることを意味します。つまり、スリッページに悩まされることなくポジションを建てたり解消したりできるということ。静かな相場では、これは当たり前ではありません。

この恐怖局面で買い集めたいなら、手数料で利益を削られない取引所を選ぶべきです。私はボラティリティが高い時期には MEXC を使っています。現物取引のメイカー手数料が0%だからです。指値注文を出す際、多くの取引所が課す標準的な0.1%の手数料がないのは、積み重なると大きな差になります。また、2,800種類以上のコインが上場しているので、BTCやETH以外に分散させたい時にも便利です。

ただ、注意点があります。恐怖の中で買うなら、ノイズに耐えてホールドする必要があります。つまり、買い集めた後は資産を取引所から出すこと。私は長期保有分を Ledger Nano S Plus で管理しています。約79ドルで、CC EAL6+認定のセキュリティを備え、秘密鍵をオフラインで保持できます。ジャーナリストとして2021年の取引所ハッキング事件を追っていた頃に決めたルールですが、1ヶ月以上持つならコールドストレージへ、これが鉄則です。

次に注目すべき3つのポイント

この恐怖が絶好の買い場なのか、それともさらなる暴落の始まりなのかを判断するために、私は次の3点を見ています。

1つ目は、BTCドミナンスが59%を維持できるか。価格が弱いままドミナンスが低下し始めたら、それはアルトコインへの資金移動ではなく、仮想通貨市場全体から資金が流出しているサインになります。

2つ目は、デリバティブの取引高。価格が安定している間に取引高が高水準を維持すれば、レバレッジが再構築されているということで、次の上昇への準備が整ったことになります。逆に、価格下落とともに取引高が崩れれば、デレバレッジが進んでさらなる安値を更新する可能性があります。

3つ目は、ステーブルコインの取引高。9.58%増の1,770億ドルという数字は、トレーダーが一旦様子見に回ったことを示唆しています。ステーブルコインの比率が高まるのは短期的には弱気ですが、中期的には強気です。なぜなら、その待機資金は最終的にどこかへ投下されるからです。

また、ETHのガス代が低いことは、オンチェーンユーザーがパニックになっていないことを示しています。じっと耐えている。これは良い兆候です。本当の投げ売りが起きれば、資産を急いで移動させようとする人々でガス代が高騰します。

結論

「取引高を伴う恐怖」は、「取引高のない恐怖」にいつでも勝ちます。流動性があり、ボラティリティがあり、市場がゆっくりと出血しているのではなく、明確に価格を再設定しているというシグナルがあるからです。

とはいえ、これを「底打ち確定」と勘違いしないでください。私はここで底を宣言しているわけではありません。ただ、リスク管理ができるアクティブトレーダーや、ノイズを無視してドルコスト平均法で買い集められる人にとって、有利なセットアップだと言っているだけです。確実性を求めるタイプなら、今回は見送るべきでしょう。エントリー後に10%ほど含み損になっても耐えられるなら、ここにこそチャンスがあります。

2019年からこういう局面をトレードしてきましたが、結果的に一番利益が出たのは、その瞬間が一番精神的にきつかった時でした。だからといって全力投球しろということではありません。小さく始め、指値注文を使い、さらに価格が下がった時に買い増せる余裕を持っておくことです。

市場はこの取引高の急増を通じて、あなたに何かを伝えようとしています。その声に耳を傾けてください。