銀行が独自の仮想通貨ネットワークを構築中。それがなぜ問題なのか

アメリカのメガバンクは、もう傍観しているだけではありません。JPモルガン、バンクオブアメリカ、シティグループといった巨頭たちが、トークン化された預金のための共通ネットワーク構築に動き出しています。多くの人にとって、これは長年待ち望んでいた「機関投資家の参入」に聞こえるでしょう。でも、その仕組みをじっくり見てみると、ある疑問が浮かびます。そもそもトークン化預金とは何で、なぜ存在するのか。私の経験から言えば、銀行が「イノベーション」を掲げる時、彼らがあなたの資金を自由にするためであることはまずありません。彼らがやりたいのは、分散化や検閲耐性といった「自分たちが嫌いな部分」を削ぎ落とし、ブロックチェーンのメリットだけをいいように利用することです。背景として、以前にHSBCのステーブルコイン導入について書いた記事があるので、そちらも参考にしてください。

銀行主導のネットワークが主張するメリット

純粋に技術的な視点で見れば、銀行の言い分にも一理あります。伝統的な銀行間の送金は遅くて不便ですし、化石のような古いシステムに依存しています。預金を台帳（レジャー）に乗せれば、決済はほぼ瞬時に完了します。トークン自体がお金を代表しているため、電信送金が完了するまで何日も待つ必要がなくなるわけです。

平均的な法人顧客にとって、これは大きなメリットになります。速くて安いからです。数十億ドルを動かす巨大企業にとって、規制に準拠し、システム的に重要な機関が裏付けとなる「銀行コイン」は、価格変動の激しい資産や、明日にも規制当局に潰されるかもしれない発行会社のステーブルコインよりもずっと魅力的に映るでしょう。

最も強力な反論

強気派の人たちは、これが「必要な架け橋」だと言うはずです。こうしたネットワークが最終的にパブリックブロックチェーンと相互接続され、数兆ドルもの「本物の」資金がエコシステムに流れ込むと主張します。彼らにとって、これは仮想通貨がグローバルな金融システムの一部として正当に認められるための最終ステップなのです。

確かに、その側面はあると思います。世界最大の銀行がトークン化資産を使い始めれば、グローバル金融の配管そのものが変わります。システム全体が効率的になるかもしれません。でも、効率的であることと、自由であることは全く別物です。

私が思うこと

ここが問題なのです。今、私たちは「オンチェーン上の現金」と「クリプト」の分断を目にしています。USDCやUSDTのようなステーブルコインは、伝統的な銀行システムの代替手段として設計されました。銀行に許可を求めることなく、価値を移動させることができるのが本質です。

対してトークン化預金は、その真逆です。単に「見た目だけ新しくなった銀行口座」に過ぎません。台帳を所有しているのは依然として銀行であり、彼らはあなたの資金を凍結し、取引を検閲し、誰に参加させるかを決定できます。ヨーロッパでの銀行によるステーブルコイン採用についても触れましたが、パターンは同じです。銀行はブロックチェーンのスピードは欲しいが、支配権は取締役会に留めておきたいと考えています。

私は、これが「預金の流出防止」という大きなリスクを生むと思います。もし銀行が、より速くて便利なトークン版の預金を提供できれば、ユーザーが資金を分散型プロトコルへ移す動機は薄れます。彼らは実質的に「壁に囲われた庭」を作っているのです。ユーザーにブロックチェーンの「魔法」を体験させつつ、彼らのエコシステムから一歩も外に出したくないというわけです。

現在の市場の現実

面白いのは、市場全体がパニック状態にある中でこれが起きていることです。恐怖・強欲指数（Fear and Greed Index）は13という「極限の恐怖」を示しています。多くの個人トレーダーがS&P 500の暴落を眺めながら、底を打ったのかどうか不安がっています。その一方で、銀行は極めて冷静に、仮想通貨を魅力的にしていた要素を塗り替えるためのインフラを構築しているのです。

銀行が自分たちの「庭」を構築する中で、私はやはりセルフカストディ（自己管理）の重要性を信じています。もし資産をこうした「銀行主導」のネットワークに預ければ、あなたは秘密鍵を手放すことになります。だからこそ、私は常にコアとなる資産はオフラインで持つべきだと伝えています。私はLedger Nano Xを使っています。Bluetoothでモバイル管理が簡単ですが、秘密鍵は完全にインターネットから切り離されています。小さなことかもしれませんが、銀行があらゆるものをトークン化しようとしている世界で、自分の鍵を持つことこそが、本当の意味で「自分の金を所有する」唯一の方法です。

決済レイヤーを巡る争いは、技術の戦いではありません。権力の戦いです。お金が「公共のインフラ」となる未来が欲しいのか、それとも「企業の製品」となる未来が欲しいのか。私はどちらが良いか分かっています。

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