Aave zaostrza zasady po katastrofie rsETH za 230 mln dolarów

Matematyka w DeFi ma być absolutna, ale exploit rsETH udowodnił, że "bezpieczne" zabezpieczenia to często tylko iluzja. Aave, gigant zdecentralizowanego pożyczania, pisze teraz od nowa swoje zasady listingu. Nauczyli się w bolesny sposób, że ryzyka związane z tokenami płynnego stakingu w defi są znacznie wyższe, niż sugeruje to prosty wykres cenowy. Kiedy pozwalasz, by token taki jak rsETH służył jako zastaw, nie ufasz tylko samemu tokenowi. Ufasz każdemu mostowi i inteligentnemu kontraktowi, który stoi między tym tokenem a rzeczywistym ETH, które on reprezentuje. Wcześniej pisaliśmy o wyjaśnieniu tokenizowanych akcji, co daje szerszy kontekst do tego, jak działają takie instrumenty.

Co właściwie się stało

Dla tych, którzy przegapili ten chaos: katastrofa rsETH nie była bezpośrednim hackiem skarbca Aave. To była awaria aktywa bazowego. rsETH to token płynnego restakingu, czyli w uproszczeniu "opakowanie" dla ETH, które ma generować dodatkowy zysk. Problem polega na tym, że takie opakowania często polegają na skomplikowanej infrastrukturze mostów, aby przenosić wartość między łańcuchami.

Kiedy uderzył exploit, zależność od mostu zawiodła i "płynność" tego tokena po prostu zniknęła. Użytkownicy, którzy wpłacili rsETH do Aave, by pożyczyć inne środki, nagle odkryli, że ich zabezpieczenie jest w zasadzie bezwartościowe lub niemożliwe do wykupienia. To stworzyło ogromną dziurę w bilansie protokołu, wynoszącą około 230 milionów dolarów. To ta sama systemowa kruchość, którą widzieliśmy, gdy opisywaliśmy ryzyka płynnego stakingu i upadek Kelp DAO.

Dlaczego Aave zmienia zasady

Wcześniej zarządzanie Aave było często zbyt pobłażliwe dla aktywów "generujących zysk". Jeśli token miał wystarczającą płynność i przyzwoity feed cenowy, zazwyczaj trafiał na listę. Teraz przechodzą na znacznie bardziej sceptyczny model.

Zauważyłam jasny trend w nowych propozycjach: Aave przestaje ufać cenom z zewnętrznych "wyroczni" w przypadku złożonych tokenów. Chcą widzieć bezpośrednią, weryfikowalną ścieżkę powrotną do aktywa bazowego. Jeśli wartość tokena zależy od mostu, który można opróżnić w dziesięć minut, przestaje on być uznawany za "bezpieczne" zabezpieczenie.

To potężny kubeł zimnej wody dla ludzi goniących za zyskiem za wszelką cenę. Branża spędziła lata, nakładając ryzyko na ryzyko i traktując tokeny płynnego stakingu tak, jakby były tym samym, co monety, które reprezentują. Nie są. Jedno jest natywnym aktywem, drugie to obietnica protokołu, który może mieć błąd w kodzie.

Ukryte zagrożenia "bezpiecznego" zysku

Prawdziwym problemem jest brak przejrzystości w kwestii ryzyka tokenów płynnego stakingu w defi. Większość początkujących myśli, że mając LST (Liquid Staking Token), mają bezpieczeństwo Ethereum z bonusem w postaci odsetek. W rzeczywistości bierzecie na siebie trzy oddzielne ryzyka:

1. Ryzyko slashingu walidatora.
2. Ryzyko inteligentnego kontraktu protokołu stakingowego.
3. Ryzyko mostu, jeśli token jest używany na innym łańcuchu.

Kiedy te warstwy się nakładają, tworzy się "bomba kruchości". Jeśli którykolwiek z tych trzech elementów zawiedzie, wasze zabezpieczenie na Aave może spaść do zera, nawet jeśli cena ETH szybuje w górę.

Jak zarządzam własnym ryzykiem

Nie mówię, że powinniście przestać korzystać z DeFi. Mówię tylko, że musicie przestać ufać etykietom "bezpieczne" na pulpitach pożyczkowych. Przeniosłam większość moich długoterminowych środków z giełd i wyszłam ze złożonych pętli pożyczkowych.

W przypadku mojego głównego ETH wolę używać portfela sprzętowego. Korzystam z Ledger Flex, bo ekran E Ink sprawia, że znacznie trudniej jest przypadkowo podpisać złośliwą transakcję, a sam jest na tyle mały, że można go nosić przy sobie. To o wiele lepsze rozwiązanie niż trzymanie środków w protokole, gdzie exploit mostu na tokenie, którego nawet nie posiadam, mógłby wyzerować moją zdolność kredytową.

Podsumowanie

Aave robi dobrze, zaostrzając standardy listingu, ale dla tych, którzy utknęli w pętli rsETH, szkody są już nieodwracalne. Lekcja jest prosta: jeśli nie rozumiesz dokładnie, czym zabezpieczony jest token, nie używaj go jako zastawu. Zysk to po prostu zapłata za podjęcie ryzyka. Jeśli oferta wydaje się zbyt dobra, by była prawdziwa, to zazwyczaj dlatego, że to ty ubezpieczasz most, który właśnie zaraz pęknie.

Handluj newsami na giełdzie polecanej przez naszą redakcję: Bybit