Strach sięga zenitu, ale gruby kapitał wcale nie panikuje

Jeśli patrzycie tylko na nagłówki, liczby wyglądają ponuro. Wskaźnik Fear and Greed oscyluje wokół 26, co w praktyce oznacza, że rynek krzyczy z przerażenia. Drobni traderzy wyprzedają swoje portfele, a ogólna atmosfera to czysta groza. Ale gdy przyjrzę się rzeczywistym przepływom kapitału, widzę dziwną rozbieżność. Mamy do czynienia z klasycznym starciem: instytucjonalne kupowanie Bitcoina kontra wyprzedaż detaliczna. "Smart money" po cichu zbiera okruchy, podczas gdy wszyscy inni uciekają do wyjść.

Co tak naprawdę się dzieje

Dane pokazują dwa zupełnie różne rynki. Z jednej strony mamy tłum detaliczny i spekulantów. Całkowita kapitalizacja rynku spadła do 2,32 bln USD, a aktywność na instrumentach pochodnych gwałtownie wzrosła. Wolumen z 24 godzin dla derywatów osiągnął 990,90 mld USD, co jest wynikiem o prawie 20% wyższym niż zazwyczaj podczas spadków cen. Dla mnie to jasny sygnał, że ludzie agresywnie szortują lub zabezpieczają swoje pozycje, bo boją się głębszego krachu.

Z drugiej strony instytucje grają w zupełnie inną grę. Kiedy wskaźnik Fear and Greed świeci się na czerwono, BlackRock wpłaca 425 mln USD na Coinbase. Franklin Templeton idzie do przodu z nowym partnerstwem w zakresie rentowności. To nie są ruchy kogoś, kto uważa, że statek tonie. To ruchy ludzi, którzy widzą okazję do zakupu z dyskontem.

Dlaczego to napięcie jest ważne

Już widziałam ten film. Z mojego doświadczenia wynika, że najbardziej zyskowne wejścia zdarzają się wtedy, gdy sentyment jest tak oderwany od instytucjonalnej rzeczywistości. Traderzy detaliczni reagują na świecę z 24 godzin. Instytucje reagują na cykl kwartalny.

Kiedy detal sprzedaje ze strachu, tworzy płynność dla dużych graczy, by mogli akumulować bez zbyt szybkiego pompowania ceny w górę. Widzieliśmy ten schemat wcześniej i analizowaliśmy już, jak wyniki Bitcoin ETF pokazały wyraźną preferencję dla BTC jako aktywa rezerwowego, nawet gdy szeroki rynek wydaje się chwiejny.

Wysoka zmienność implikowana dla Bitcoina (45,02) i Ethereum (56,41) sugeruje, że rynek spodziewa się dzikiej przejażdżki. Ale fakt, że opłaty za gaz w sieci ETH oscylują wokół 0,82 Gwei, mówi mi, że realna aktywność on-chain praktycznie nie istnieje. Ludzie teraz nie korzystają z technologii, tylko grają w kasyno na kursach.

Ryzyko "instytucjonalnego dna"

Istnieje niebezpieczna narracja, że instytucje tworzą trwałe dno dla ceny. Nie kupuję tego. Widzieliśmy już okresy, w których fundusze ETF na Bitcoin i Ethereum odnotowały znaczące odpływy kapitału. Instytucje potrafią być równie kapryśne jak drobni traderzy, jeśli zmieni się otoczenie makro lub naciski regulacyjne staną się zbyt silne.

Mimo to obecny ruch BlackRock sugeruje, że czują się oni komfortowo z obecną zmiennością. Nie handlują szumem. Budują pozycję.

Moje spojrzenie na obecną sytuację

Mam mieszane uczucia. Nie lubię, gdy rynek jest w stanie "strachu", bo to zazwyczaj oznacza, że przed dnem przyjdzie jeszcze więcej bólu. Ale nie mogę zignorować wpłat rzędu 425 mln USD. To przypomina ściskaną sprężynę.

Jeśli jesteście osobami, które panikują, gdy wskaźnik spada do 26, jesteście dokładnie tymi, od których instytucje odkupują aktywa. Dla mnie rozwiązaniem nie jest łapanie spadającego noża z dźwignią 100x, ale przeniesienie środków tam, gdzie nie muszę sprawdzać ceny co dziesięć minut.

Jeśli planujecie przetrzymać tę zmienność, przestańcie trzymać monety na giełdach. Ja preferuję Ledger Nano Gen5, bo to najtańszy sposób na bezpieczny interfejs z ekranem dotykowym i trzymanie kluczy prywatnych offline. Dużo lepiej się śpi, wiedząc, że środki są we własnej kieszeni, a nie zależą od wypłacalności giełdy.

Będę obserwować wolumen derywatów. Jeśli otwarte pozycje w kontraktach perpetual (obecnie 453,78 mld USD) zaczną gwałtownie spadać, możemy zobaczyć potężny short squeeze, który wystrzeli nas w górę. Do tego czasu pozostaję sceptyczna wobec paniki detalicznej i uważnie śledzę portfel BlackRock.

Handluj aktualnymi newsami na wybranej przez nas giełdzie: MEXC