Wolumen stablecoinów skoczył o 89%, mimo że rynek stoi w miejscu. Gdzie tak naprawdę płyną pieniądze?

Liczby wyglądają teraz dziwnie. Jeśli spojrzycie tylko na całkowitą kapitalizację rynku, wszystko wydaje się stać w miejscu przy 2,56 bln USD, a indeks strachu i chciwości (Fear & Greed Index) wskazuje 39, co stawia nas mocno w strefie "strachu". Ale gdy pogrzebiemy głębiej w wolumenie, widać, że dzieje się coś potężnego. Wolumen stablecoinów wystrzelił o 89,22% do poziomu 102,83 mld USD, a wolumen instrumentów pochodnych wzrósł o prawie 75%. Kiedy widzę taką rozbieżność, zazwyczaj oznacza to, że traderzy zmieniają swoje pozycje. Dla tych z was, którzy zastanawiają się nad różnicą między USDT a USDC podczas takich gwałtownych przetasowań, wybór sprowadza się zazwyczaj do tego, czy potrzebujecie ogromnej płynności Tethera, czy raczej regulacyjnego spokoju Circle. Wcześniej opisaliśmy trendy wolumenu stablecoinów, jeśli chcecie nadrobić kontekst.

Co tak naprawdę się dzieje

Mamy sytuację, w której ceny Bitcoina i Ethereum nie robią prawie nic, ale "hydraulika" pod rynkiem wręcz krzyczy. Dobowy wolumen wzrósł o prawie 80%, mimo że całkowita kapitalizacja spadła zaledwie o 0,06%. To mówi mi, że nie mamy do czynienia z masowym odpływem kapitału. Zamiast tego widzę agresywną rotację środków.

Najbardziej wymowną statystyką jest 914,53 mld USD wolumenu na instrumentach pochodnych. To astronomiczna aktywność w porównaniu do rynku spot. Traderzy nie ograniczają się do kupowania i trzymania; oni zabezpieczają pozycje, spekulują i uciekają do stablecoinów, żeby stworzyć tzw. "suchy proszek". Widziałam to już wcześniej. To efekt sprężyny. Pieniądze płyną do stablecoinów nie dlatego, że ludzie się poddają, ale dlatego, że szykują się do ruchu. Niezależnie od tego, czy jest to zabezpieczenie przed napięciami geopolitycznymi między Trumpem a Iranem, czy zakład o kolejne odczyty z Fed, płynność jest po prostu ustawiana w kolejce.

Dlaczego ten wzrost stablecoinów ma znaczenie

Kiedy wolumen stablecoinów szybuje w górę, a ceny stoją w miejscu, zazwyczaj sygnalizuje to jedną z dwóch rzeczy: ekstremalny strach albo strategiczną akumulację. Biorąc pod uwagę, że Altcoin Season Index wynosi 35, wciąż jesteśmy w sezonie Bitcoina. Pieniądze są skoncentrowane w BTC, a altcoiny ledwo zipią.

Z mojego doświadczenia wynika, że takie "ukryte" przesunięcia płynności są często wskaźnikiem wyprzedzającym. W kwietniu pisaliśmy o wzroście wolumenu stablecoinów, który pokazywał podobny schemat chowania kapitału w cieniu. Obecnie niskie opłaty gas na Ethereum (0,11 Gwei) pokazują, że aktywność on-chain jest martwa, ale wolumen na giełdach eksploduje. To oznacza, że cała akcja przeniosła się na platformy scentralizowane, gdzie głównym narzędziem jest dźwignia.

Różnica między USDT a USDC w zmiennym rynku

Kiedy obraca się milionami dolarów, wybór stablecoina to nie kwestia preferencji, tylko strategia. USDT jest niekwestionowanym królem płynności. Jeśli handlujecie kontraktami perpetual z wysoką dźwignią na giełdzie takiej jak Bybit, która jest potęgą w obszarze instrumentów pochodnych z głębokim arkuszem zleceń, prawie zawsze użyjecie USDT. To główna para dla niemal każdego aktywa i zapewnia najszybszą egzekucję zleceń.

USDC jest zazwyczaj postrzegane jako opcja "bezpieczniejsza" lub bardziej przejrzysta ze względu na audyty i zgodność z regulacjami. Ja wolę USDC do długoterminowego trzymania środków lub gdy przenoszę fundusze do protokołów DeFi. Jednak w aktywnym tradingu luka w płynności jest zbyt duża, by ją ignorować. Jeśli próbujecie szybko wejść w pozycję lub z niej wyjść podczas flash crashu, to właśnie w USDT są największe zlecenia kupna.

Na co teraz patrzę

Nie jestem permabullem i nie ignoruję sentymentu "strachu". Ale nie mogę też zignorować 74-procentowego skoku wolumenu instrumentów pochodnych. Jesteśmy w zasadzie w stanie patowej.

Śledzę teraz dwie rzeczy. Po pierwsze, dominację Bitcoina na poziomie 60,11%. Jeśli zacznie spadać, podczas gdy wolumen stablecoinów pozostanie wysoki, będzie to znak, że "suchy proszek" w końcu rotuje w stronę altcoinów. Po drugie, obserwuję S&P 500 i NASDAQ. Przy spadku QQQ o 0,43%, makro sentyment "risk-off" wciąż jest obecny.

Jeśli geopolityczny szum ucichnie i zobaczymy nagły spadek wolumenu stablecoinów przy jednoczesnym skoku cen, będzie to sygnał, że faza sprężyny się skończyła i pieniądze zostały w końcu zainwestowane. Do tego czasu traktuję to jako grę nerwów w wysokim napięciu.

Handluj pod newsy na giełdzie z naszego redakcyjnego wyboru: Gate