Bitcoin câștigă războiul instituțional, în timp de Ethereum sângerează

Cifrele sunt chiar în fața noastră și nu arată deloc bine pentru Ethereum. În timp ce ETF-urile de Bitcoin au înregistrat intrare netă de 131 de milioane de dolari, condusă în principal de BlackRock, ETF-urile de Ethereum au fost pe roșu timp de patru zile consecutive. Dacă căutai o comparație a fluxurilor de intrare ETF bitcoin vs ethereum, datele actuale arată o divergență masivă în modul în care "banii grei" văd aceste două active. Nu vorbim doar despre o diferență de preț; văd aici o schimbare fundamentală în preferințele instituționale. Am mai discutat anterior despre Inflow-urile ETF-urilor de Bitcoin pentru mai multe detalii.

Ce ne spun de fapt datele

Dacă ne uităm la piața generală, dominanța Bitcoin a urcat la 60,27%. Asta e o cifră importantă. Îmi spune că capitalul nu intră pur și simplu în crypto în general, ci se rotește specific către Bitcoin.

Contrastul cu Ethereum este brutal. Dincolo de ieșirile din ETF-uri, datele on-chain sunt depresiante. Taxele de gaz (gas fees) pentru ETH au scăzut la 0,17 Gwei. În experiența mea, când gazul e așa de mic, e semn că rețeaua e un oraș fantomă. Pur și simplu nu există destulă cerere pentru spațiul blocurilor pentru că activitățile care propulseau Ethereum, cum ar fi DeFi sau mint-urile de NFT-uri, s-au uscat sau s-au mutat în altă parte.

În paralel, mediul macro joacă un rol. S&P 500 și NASDAQ sunt ambele pe plus, ceea ce arată o stare generală de "risk-on". Dar instituțiile nu împart acest optimism peste tot. Ei tratează Bitcoin ca pe un activ de rezervă primar și privesc Ethereum ca pe un pariu opțional, mai volatil, pe care acum nu sunt dispuși să îl plaseze.

De ce se mărește prăpastia

Cred că vedem "divizarea instituțională" în timp real. Ani de zile, narațiunea a fost că Bitcoin e aurul digital și Ethereum e computerul lumii. Dar pentru un fond de pensii sau un fond suveran, conceptul de "aur digital" e mult mai ușor de vândut decât cel de "platformă programabilă de smart contracturi".

Am mai văzut tiparul acesta. Am analizat anterior cum inflow-urile ETF-urilor de Bitcoin au început să detașeze activul de restul pieței. Acum, acea detașare se transformă într-o divergență. Instituțiile vor stabilitatea și "brandul" Bitcoin. Sunt mult mai puțin interesate de complexitățile roadmap-ului Ethereum sau de problemele sale de scalare.

Apoi e și problema "capcanei cu leverage". Cu un volum de derivate de 1,03 trilioane de dolari, de aproape zece ori mai mare decât volumul spot, piața este puternic orientată spre speculații. Când jucătorii mari decid să rotească portofoliul, nu vând puțin; mută blocuri masive de capital. În acest moment, fluxul merge într-o singură direcție.

Cum să gestionezi această rotație

Dacă deții mult Ethereum, e o perioadă frustrantă. Pare că piața ignoră tehnologia și se uită doar la fluxurile de bani. Dar, ca jurnalist, am învățat că "narațiunea" întârzie întotdeauna față de date. Până când știrile îți spun că a început "Sezonul Altcoinilor", mișcarea este deja gata. Acum, Indexul Sezonului Altcoinilor este la 37, ceea ce ne plasează ferm în Sezonul Bitcoin.

Pentru cei care s-au săturat de volatilitate sau își mută profiturile în BTC, eu am folosit Bybit pentru tranzacțiile mele. Îl prefer pentru că au lichiditate mare la perpetuals și opțiuni, acolo unde se află majoritatea volumului instituțional. Taxa de bază spot este de 0,10% maker și taker, ceea ce mi se pare corect pentru nivelul de servicii oferite.

Ce urmăresc în continuare

Nu zic că Ethereum a murit, dar urmăresc foarte atent nivelul de 60% de dominanță a Bitcoin. Dacă dominanța BTC continuă să crească spre 62% sau 63%, în timp ce ETF-urile de ETH continuă să piardă bani, s-ar putea să avem de-a face cu o schimbare structurală în modul în care aceste active sunt evaluate.

Urmăresc și taxele de gaz ETH. Până nu vedem că acestea încep să crească din nou, înseamnă că utilizatorii reali ai rețelei nu s-au întors. Inflow-urile instituționale sunt bine, dar cererea on-chain organică este cea care oferă valoare reală unui protocol. Fără asta, un ETF este doar o ambalare pentru o narațiune care moare.

Tranzacționează știrile pe exchange-ul recomandat de echipa noastră editorială: MEXC