SEC se concentrează pe protocoale, nu mai pe oameni. De ce este importantă această schimbare

Ani de zile, SEC s-a comportat ca și cum crypto ar fi o versiune haotică a Bursei de Valori din New York. Căutau mereu o „persoană” sau o „companie” pe care să o dea în judecată când ceva mergea prost. Dar Paul Atkins propune acum o schimbare structurală care schimbă regulile jocului. El vrea să treacă de la reguli bazate pe intermediari la reguli bazate pe protocoale. Dacă încerci să înțelegi diferența dintre tradingul tradițional și cel onchain, acesta este exact punctul unde cele două lumi se ciocnesc. Pentru mai multe detalii, CBT a analizat anterior subiecte similare în Todd Blanche ca AG interimar: Ce înseamnă poziția lui privind crypto pentru reglementare și New York procesează Coinbase și Gemini pentru piețele de predicții. Iată ce trebuie să știi.

Trecerea de la oameni la protocoale

În lumea tradițională, legea este construită în jurul intermediarului. Dacă cumperi o acțiune, există un broker, o casă de clearing și o bursă centrală. SEC reglementează aceste entități. Le spun brokerilor cum să se comporte și burselor cum să raporteze tranzacțiile. Este un sistem bazat pe „cine” face acțiunea.

Piețele onchain nu funcționează așa. Într-un protocol DeFi, nu există un CEO pe care să îl citezi cu acturi judecătorești. Nu există un sediu social în Delaware. Există doar cod. Când Atkins vorbește despre reguli bazate pe protocoale, el sugerează ca SEC să regleze mecanismul, nu operatorul.

Asta înseamnă că, în loc să întrebe „Cine conduce această bursă?”, regulatorul va întreba „Are acest protocol protecțiile integrate necesare pentru acest tip de activ?”. Este o mișcare spre reglementarea matematicii și a logicii contractelor inteligente.

De ce se schimbă diferența dintre tradingul tradițional și cel onchain

Cea mai mare problemă din piață acum este că instituțiile vor eficiența blockchain-ului, dar siguranța legii tradiționale.

Tradingul tradițional se bazează pe reglarea „T+2”, ceea ce înseamnă că durează două zile până când banii și acțiunile se schimbă efectiv. Tradingul onchain se întâmplă în secunde. Dar pentru că SEC a vânat intermediari pentru a-i pedepsi, majoritatea băncilor mari au stat la distanță de DeFi. Se tem prea mult să fie etichetate drept „brokeri neînregistrați”.

Dacă SEC adoptă cu adevărat reglementarea bazată pe protocoale, teama asta dispare. Nu mai mai prefăcăm că un pool de lichiditate descentralizat este doar o „versiune digitală a unui brokerage”. În schimb, recunoaștem că este un nou tip de primitivă financiară.

Urmăresc acest domeniu din 2019 și ironia este că „vestul sălbatic” din DeFi este de fapt mai transparent decât sistemul tradițional. Poți vedea fiecare tranzacție pe Etherscan. Nu poți face asta cu un registru privat la o bancă mare. Această schimbare ar putea permite în sfârșit NYSE și altui giganți să își mute infrastructura de bază onchain fără a se teme de un proces de fiecare dată când un contract inteligent este actualizat.

Ce înseamnă asta pentru activele tale

În timp ce regulatorii se ceartă pe reguli, piața este într-un punct ciudat. Acum, indicele Fear & Greed este la 49, ceea ce înseamnă o neutralitate totală. Dominanța Bitcoin este ridicată, în jur de 60%, iar taxele de gaz pe ETH sunt incredibil de mici (aproximativ 0,14 Gwei). Asta îmi spune că investitorii de retail stau pe margine. Așteaptă un semnal clar că războiul legal s-a terminat.

Dacă SEC rescrie cu succes aceste reguli, probabil vom vedea o rotație masivă către protocoalele DeFi care pot dovedi că sunt „conforme prin design”. Nu vorbesc despre aplicații centralizate care doar îți cer buletinul. Vorbesc despre piețe onchain reale unde regulile sunt scrise direct în cod.

Dar aici intervine partea care mă îngrijorează. Când SEC începe să definească cum arată un „protocol conform”, s-ar putea să omoare din greșeală exact ceea ce face DeFi special: inovația fără permisiuni. Dacă ai nevoie de o licență de la guvern pentru a implementa un contract inteligent, doar construim o versiune digitală a aceluiași sistem stricat care s-a prăbușit în 2008.

Cum să gestionezi tranziția

Indiferent ce se întâmplă la Washington, trendul către reglarea onchain este inevitabil. Am văzut asta cu modul în care Bitwise se uită deja la Hyperliquid pentru perps instituționale. Infrastructura se schimbă.

Sfatul meu este să nu te mai îngrijorezi care „companie” câștigă și să te concentrezi pe unde îți ții cheile. Pe măsură ce piețele se mută onchain, riscul se schimbă de la „bursa s-ar putea să dea faliment” la „s-ar putea să fiu victima unui phishing”.

Eu personal folosesc un Ledger Nano Gen5 pentru activele mele principale. Îmi place pentru că aduce un ecran tactil E Ink modern la un preț care nu pare o achiziție de lux și îmi păstrează cheile private offline. Într-o lume în care SEC rescrie regulile, singura regulă care contează cu adevărat este să îți controlezi propriile active.

Dacă abordarea lui Atkins funcționează, s-ar putea ca „zidul instituțional” să se prăbușă în sfârșit. Până atunci, eu urmăresc codul real, nu comunicatele de presă.

Tranzacționează știrile pe bursa recomandată de echipa noastră editorială: Bybit