Derivathandeln rasar med 36 % trots prisuppgång – vad betyder det?

Marknaden beter sig väldigt märkligt just nu. Det totala marknadsvärdet klättrar, Bitcoin vinner mark, och ändå har volymen för derivat rasat med över 36 %. Vanligtvis brukar spekulanter kasta sig in med hävstång för att maxa sina vinster när priserna går upp. Men det är inte det som händer här. Om du funderar på hur man ska tänka kring spot trading kontra futures i den här miljön, måste du titta på var pengarna faktiskt rör sig. Vi ser ett massivt skifte från att spela på prisrörelser till att faktiskt köpa och äga tillgångarna.

Vad är det som egentligen händer?

Siffrorna är tydliga. Det totala marknadsvärdet trendar uppåt och ligger runt 2,77 biljoner dollar, medan 24-timmarsvolymen för derivat har dykt med ungefär 36,15 % till 36,48 %. Samtidigt tickar Bitcoins dominans uppåt och ligger nu på 60,20 %.

I min erfarenhet är detta en klassisk divergens. När priserna stiger medan volymen för hävstångshandel sjunker, betyder det att rörelsen drivs av spotköpare. Det är folk som köper den faktiska mynten och håller i dem, inte traders som satsar på priset med 50x hävstång. Fear and Greed Index ligger på 43, vilket är neutralt. Det säger mig att massorna inte är euforiska än. De köper bara på tyst och stilla.

Varför det här är en sundare signal

Jag har skrivit om hävstångsfällan förut. Det är när derivatvolymen rusar långt över spottrading. Då blir marknaden som en krutdurk. Ett litet prisfall kan utlösa en kedja av likvidationer, och plötsligt har du ett vattenfall av prisfall eftersom alla var överbelånade. För oss i Sverige, som är vana vid att traditionella banker ofta räddar sina egna men låter småspararna ta smällen, är detta en påminnelse om varför kontroll på risken är allt.

Det här scenariot är motsatsen. Det är en riskreducering. Spekulanterna kliver åt sidan och "starka händer" tar över. När marknaden klättrar med låg hävstång är grunden mycket stabilare. Det finns färre likvidationer som väntar på att triggas, vilket gör uppgången mer hållbar.

Jag ser också att gasavgifterna på Ethereum är extremt låga, mellan 0,19 och 0,22 Gwei. Det tyder på att den där frenetiska on-chain-aktiviteten vi ser under manier saknas. Det är en tyst, professionell ackumuleringsfas.

Spot trading kontra futures i den här marknaden

Om du försöker bestämma dig mellan spot och futures just nu, pekar datan på ett tydligt val. Att handla futures är i princip att betta på en riktning med lånade pengar. Det är hög stress och hög risk. Spot trading handlar helt enkelt om att äga tillgången.

Eftersom marknaden just nu skakar av sig hävstången föredrar jag spot-metoden. Det gör att du kan följa trenden utan att oroa dig för en plötslig "long squeeze" som raderar ut din position. Om du vill samla på dig tillgångar utan att bränna pengar på avgifter har jag sett att MEXC är ett bra alternativ eftersom de erbjuder 0 % maker-avgifter på spottrading. Det gör processen att bygga en position betydligt billigare.

För dem som ändå insisterar på futures, var försiktiga. Den låga volymen innebär att likviditeten kan vara tunnare än vanligt. Du kan få se större prissvängningar (slippage) än i en marknad med hög volym.

Vad jag håller koll på nu

Jag bevakar Bitcoin-dominansen noga. Så länge den fortsätter klättra medan derivatvolymen förblir låg, tror jag att minsta motståndets väg är uppåt.

Den verkliga triggern för mig blir en spik i Altcoin Season Index. Just nu ligger det på 13, vilket betyder att vi är mitt i en Bitcoin-säsong. Jag vill se om den här spot-ackumuleringen till slut roterar in i topp 100-mynten. Om det totala marknadsvärdet fortsätter stiga men Altcoin Season Index förblir platt, betyder det att "de stora pengarna" bara är intresserade av BTC.

Men för tillfället känner jag mig lugn. En marknad som stiger medan spekulanterna lämnar är en marknad som faktiskt bygger värde. Det är en uppfriskande förändring från det vanliga kaoset.