Halvmilljarden i ETH riskerar att likvideras och farozonen är närmare än du tror

Siffrorna från kedjan just nu är ärligt talat stressande. Vi har ungefär 547 miljoner dollar i Ethereum-positioner som ligger i en högriskyta för likvidering. Med ett Fear and Greed Index på brutala 16 befinner sig marknaden i ett tillstånd av extrem rädsla. När sentimentet är så lågt vet jag av erfarenhet att folk inte bara är försiktiga, utan att det är ren panik. För alla som sitter med hävstång är den stora frågan vad som händer när crypto liquidations drar igång och hur det skapar en feedback-loop som kan dra ner priserna betydligt mer än den ursprungliga utlösaren. Vi skrev tidigare om BitMines ETH-innehav för mer bakgrund.

Vad är det som faktiskt händer

Just nu ser vi ett klassiskt "risk-off"-scenario. S&P 500 är nere 2,58 % och NASDAQ har droppat 4,80 %. Det betyder oftast att det stora kapitalet drar sig ur allt som är spekulativt. I kryptovärlden har detta slagit hårdare mot Ethereum än mot Bitcoin.

Bitcoin-dominansen klättrar mot 58,19 %, vilket talar om för mig att investerare ser BTC som en trygg hamn medan de flyr från altcoins. Ethereums dominans har halkat ner till 9,07 %. Den verkliga faran är dock inte bara prisfallet, utan hävstången. Med 414,3 miljarder dollar i open interest för perpetuals är marknaden kraftigt skev. När ett stort kluster av positioner (som dessa 547 miljoner i ETH) når sitt likvideringspris säljer börsen automatiskt tillgångarna för att täcka skulden. Det säljer av mer ETH, vilket sänker priset, vilket i sin tur utlöser nästa våg av likvideringar.

Varför likvideringskaskaden är en farozon

Jag har sett den här filmen sedan 2019 och den slutar alltid likadant. En likvideringskaskad är i princip en påtvingad säljfest. Till skillnad från en mänsklig trader som kanske bestämmer sig för att "hålla linjen" eller "köpa dippen", så har ett smart kontrakt eller en börsmotor inga känslor. Den exekverar säljorder i samma sekund som säkerheten faller under gränsen.

Det är därför jag är orolig för det nuvarande läget för ETH. Vi vet redan att DeFi har en historia av systemisk stress. Vi täckte tidigare hur Aave spenderade 200 miljoner dollar för att lösa en kris med dåliga skulder, och det visade oss hur snabbt ett fall i säkerhetsvärdet kan hota ett protokoll. Om en halv miljard dollar i ETH likvideras snabbt uppstår ett vakuum av köpare.

Vad jag håller koll på nu

Jag bevakar några specifika triggers väldigt noga. Först tittar jag på ETH gas fees, som just nu ligger på spöklika 0,15 till 0,20 Gwei. Det säger mig att aktiviteten på kedjan är stendöd. Vanligtvis vill jag se en spik i aktivitet innan en trend vänder.

Sen kollar jag på volymen för derivat. 24-timmarsvolymen är upp nästan 19 % till 1,39 biljoner dollar, men det mesta av det är derivat, inte spot-köp. Det betyder att den nuvarande volatiliteten drivs av spelare och hedgare, inte långsiktiga samlare. Om vi ser en massiv spik i likvideringar utan en motsvarande ökning i spot-volym kan botten falla ännu längre.

Så skyddar du dig mot volatiliteten

Om du känner av hettan från den här volatiliteten är det bästa draget att flytta ut dina tillgångar från börserna. Jag kan inte understryka detta tillräckligt. När marknader kraschar och likvideringar spikar kan börser bli långsamma eller, i värsta fall, få solvensproblem.

Jag föredrar personligen att använda en hårdvaruplånbok för att hålla mina långsiktiga innehav säkra. För den som vill ha något professionellt men inte alltför dyrt är Ledger Nano Gen5 ett bra val. Den kostar runt 99 dollar och introducerar en modern E Ink-pekskärm i budgetsegmentet, vilket gör det mycket enklare att verifiera adresser än med gamla knappar. Att flytta din ETH till en cold wallet tar bort risken för likvidering på börsnivå och ger dig faktiskt ägandeskap över dina nycklar.

Ärligt talat är jag imponerad av uthålligheten hos vissa valar som fortsätter köpa, men för den genomsnittliga tradern är detta en högriskmiljö. Låt dig inte luras av "buy the dip"-narrativet till att ta för hög hävstång när datan visar en massiv vägg av likvideringar som väntar på att träffas.

Handla nyheterna på vår redaktionens valda börs: Gate