Priset stiger men volymen är död. Här är varför jag inte köper dippen än

Jag har stirrat på graferna i några timmar nu och något känns helt fel. På ytan ser siffrorna okej ut. Det totala marknadsvärdet har stigit med 2,69 % och närmar sig 2,15 biljoner dollar. Om man bara kastar ett öga på Bitcoin eller några av de största altcoinsen skulle man kunna tro att vi äntligen har hittat en botten. Men det finns en enorm varningsflagga i datan som brukar föregå en riktigt obehaglig väckarklocka: volymen har kollapsat totalt. Vi skrev tidigare om trender för stablecoin-volym för mer bakgrund.

Om du undrar vad volymdivergens i krypto egentligen är, så innebär det i princip att priset på en tillgång rör sig i en riktning medan handelsaktiviteten rör sig i den motsatta. Just nu ser vi priser som driver uppåt samtidigt som spotvolymen har rasat med 49,20 % och derivatvolymen har fallit med 47,78 %. För mig är det här ingen återhämtning. Det är en spökstad.

Varför den här divergensen är en varningssignal

När en marknad återhämtar sig på riktigt vill jag se "aggressiva" köp. Det betyder att prisökningen åtföljs av hög volym. Det visar att traders har övertygelse och är villiga att riskera riktigt kapital för att pressa upp priserna.

Just nu har vi motsatsen. Priset tickar uppåt, men ingen handlar egentligen. Det tyder på att den nuvarande "upptrenden" bara beror på att det saknas säljare snarare än att det finns en våg av köpare. Det är en miljö med låg likviditet. När volymen försvinner på det här sättet blir marknaden otroligt skör. En enda stor säljorder från en val kan få priset att krascha eftersom det inte finns tillräckligt med köpare på andra sidan för att absorbera smällen.

Jag har sett det här mönstret förut. Vi täckte farorna med likviditetsfällor för inte så länge sedan, och det nuvarande läget känns ännu mer riskabelt. När man kombinerar ett fall i volymen på 50 % med ett Fear and Greed Index på 15, så tittar du inte på en "dip" som ska köpas. Du tittar på en marknad som är förlamad av extrem rädsla.

Psykologin bakom en "bull trap"

Den farligaste tidpunkten att gå in i en trade är när grafen ser lite grön ut men sentimentet fortfarande är radioaktivt. Småsparare ser ofta en uppgång på 2 % eller 3 % och antar att botten är nådd. De hoppar in igen och skapar precis tillräckligt med likviditet för att det "smarta kapitalet" ska kunna sälja av sina positioner till ett något bättre pris.

Jag tittar också på on-chain-aktiviteten. Ethereum gas fees ligger mellan 0,08 och 0,11 Gwei. Det är extremt lågt. Det säger mig att folk inte flyttar sina tillgångar, de byter inte tokens på DEXs och de interagerar inte med DeFi-protokoll. Motorn i kryptoekonomin går i princip på tomgång.

Sedan har vi makrobilden. S&P 500 är nere 2,58 % och NASDAQ har tagit en smäll på 4,80 %. Krypto rör sig sällan i ett vakuum. När de traditionella teknikmarknaderna blöder så här hårt är det osannolikt att krypto plötsligt går in i en hållbar bull-fas utan institutionellt stöd eller volym som bevisar det. För oss i Sverige, där många ser krypto som ett alternativ till en volatil börs, är det viktigt att komma ihåg att korrelationen med riskfyllda tillgångar ofta är starkare än man tror.

Hur jag hanterar det här

Jag säljer inte mina långsiktiga innehav, men jag köper absolut inte mer just nu. Jag väntar på en "volymklimax" (en massiv spik i handelsaktiviteten) för att bekräfta att köparna faktiskt har kommit tillbaka. Tills dess behandlar jag det här som en bull trap.

För er som fortfarande håller i era tillgångar genom den här volatiliteten är det bästa draget att flytta ut dem från börserna. Jag har sett alldeles för många förlora allt för att de hade sina pengar på en plattform som plötsligt frös uttag under en krasch. Jag föredrar att använda en Ledger Nano X eftersom den har Bluetooth, vilket gör det mycket enklare att hantera min portfölj i telefonen samtidigt som mina privata nycklar förblir offline. Det är ett litet pris att betala för lugnet i att veta att jag faktiskt äger mina coins.

Vad jag håller koll på nu

Jag bevakar två saker. Först vill jag se om Fear and Greed Index börjar klättra tillbaka mot 30 eller 40. En rörelse från 15 till 30 skulle visa att den extrema paniken börjar lägga sig.

För det andra kollar jag på derivatvolymen. Med perpetuals på nuvarande 365,99 miljarder dollar finns det fortfarande mycket leverage i systemet. Om vi får ett plötsligt prisfall betyder bristen på spotvolym att vi kan se en kaskad av likvidationer som krossar alla "stödnivåer" som tjurarna just nu hävdar finns.

Var skeptiska och håll koll på volymen. Priset är betet, men volymen är sanningen.

Handla nyheterna på vår redaktionellt utvalda börs: MEXC