Stablecoin-volymen stiger medan derivaten dyker. Flyttar det smarta kapitalet till spot?

Jag har kollat på graferna i några timmar nu och det pågår en divergens just nu som känns som en genuin signal. Volymen för stablecoins har klättrat med 4,07 %, medan volymen för derivat har dykt med 2,60 %. För de flesta är det bara slumpmässiga procentsatser på en skärm, men för mig ser det ut som ett av de mest pålitliga tecknen på spot-ackumulering av krypto.

När derivatvolymen sjunker samtidigt som stablecoins ökar, betyder det oftast att "gamblarna" backar och "ackumulatorerna" kliver in. Vi ser ett skifte från högbelånad spekulation till faktiskt ägande av tillgångar.

Vad datan faktiskt säger oss

Låt oss titta på de hårda siffrorna. Det totala marknadsvärdet ligger på 2,72 biljoner dollar, vilket är upp ungefär 2,07 %. Det är en sund rörelse, men den riktiga storyn finns i hur aktiviteten är uppdelad.

Spot-volymen håller sig stabil på 156,34 miljarder dollar, men derivatvolymen, som ofta driver den vilda volatiliteten vi ser i Bitcoin och Ethereum, har fallit till 838,52 miljarder dollar. Samtidigt har volymen för stablecoins hoppat upp till 206,40 miljarder dollar.

Det här är ett specifikt mönster. I min erfarenhet betyder det att traders bygger upp "torrt krut" när stablecoin-volymen stiger under en neutral fas (Fear & Greed Index ligger på exakt 52 just nu). De håller inte bara i pengar, utan positionerar sig för att köpa de faktiska mynten istället för att bara betta på prisrörelsen med 50x hävstång.

Varför det här skiftet spelar roll

Det mesta av bruset i den här marknaden kommer från derivatsidan. När alla är långa eller korta i perpetuals blir marknaden som ett spel av musikstolar där målet är att utlösa likvidationer. Det är stressigt och ofta helt fejk.

Men spot-ackumulering är annorlunda. När någon köper Bitcoin på spotmarknaden äger de faktiskt tillgången. De slåss inte mot en funding rate eller oroar sig för ett likvidationspris. Det skapar ett mycket starkare golv för priset.

Altcoin Season Index ligger för tillfället på 39, vilket betyder att vi fortfarande är stadigt inne i en Bitcoin Season. Bitcoins dominans är på 60,41 %. Att stablecoin-volymen stiger i den här fasen tyder på att det "smarta kapitalet" troligen lastar på med BTC eller altcoins med hög övertygelse, snarare än att jaga den senaste meme-pumpen med hävstång.

Var riskerna fortfarande finns

Jag säger inte att det här är en garanterad raketresa till månen. Jag är fortfarande försiktig. Marknaden är i en konsolideringsfas och det neutrala sentimentet betyder att det inte finns någon tydlig konsensus än.

En sak som gör mig nervös är hur snabbt det här kan vända. Om dessa stablecoins inte faktiskt flyttas in i spot-tillgångar utan istället förblir kapital på sidlinjen, kan vi bara stirra in i en lång period av tristess. Dessutom är den implicita volatiliteten för Ethereum ganska hög på 56,55 %, vilket säger mig att även om trenden går mot spot, så förväntar sig "valarna" fortfarande en hel del hackigt prisarbete.

Min syn på det nuvarande läget

Om du rör dig bort från hävstångsfällan och faktiskt köper tillgångar för att behålla dem, måste du få ut dem från börserna. Jag har sett alldeles för många behandla börser som banker, och som vi vet är det ett gamble i sig. Det är något jag lärt mig sedan 2008, att lita blint på finansiella mellanhänder är sällan en bra idé.

För alla som faktiskt sysslar med spot-ackumulering föredrar jag en hårdvaruplånbok. Jag brukar tipsa om Ledger Nano Gen5 för dem som vill ha ett modernt upplägg utan att spendera en förmögenhet. Den kostar runt 99 dollar och använder ett säkert element-chip för att hålla nycklarna offline, vilket är det enda sättet jag känner mig bekväm med att hålla en betydande position.

Den nuvarande divergensen är som en frisk fläkt. Jag ser hellre en marknad driven av människor som köper tillgången än en marknad driven av traders som försöker likvidera varandra. Om stablecoin-volymen fortsätter att klättra och derivaten fortsätter glida nedåt, har vi en mycket sundare grund för nästa uppgång.

Handla nyheterna på vår redaktionellt utvalda börs: MEXC