Stablecoin-volymen ökade med 89 % trots flat marknad – här är vart pengarna faktiskt går

Siffrorna ser konstiga ut just nu. Om man bara tittar på det totala marknadsvärdet verkar allt stå stilla på 2,56 biljoner dollar, och Fear & Greed Index ligger på 39, vilket placerar oss stadigt i "Fear"-territorium. Men gräver man i volymen ser man att något massivt händer. Volymen för stablecoins har precis rusat med 89,22 % till 102,83 miljarder dollar, och derivatvolymen är upp nästan 75 %. När jag ser den här typen av divergens betyder det oftast att traders ompositionerar sig. För er som funderar på skillnaden mellan USDT och USDC när man handlar under sådana här volatila skiften, handlar valet oftast om man behöver Tethers djupa likviditet eller Circles uppfattade regulatoriska trygghet. Vi täckte tidigare trender för stablecoin-volym för mer bakgrund.

Vad är det som egentligen händer?

Vi har en situation där priserna på Bitcoin och Ethereum inte rör sig särskilt mycket, men rörsystemet under marknaden skriker. Volymen för 24 timmar är upp nästan 80 %, trots att det totala marknadsvärdet bara sjönk med 0,06 %. Det här säger mig att vi inte ser en massflykt av kapital. Istället ser vi en högfrekvent churn.

Den mest avslöjande statistiken är de 914,53 miljarder dollarna i derivatvolym. Det är en astronomisk mängd aktivitet jämfört med spotmarknaden. Traders köper och håller inte bara; de hedgar, spekulerar och flyttar in i stables för att skapa "torrt krut". Jag har sett det här förut. Det är som en fjäder som spänns. Pengar flyttas till stablecoins inte för att folk ger upp, utan för att de förbereder sig för en rörelse. Oavsett om det är en hedge mot de geopolitiska spänningarna mellan Trump och Iran eller ett bet på nästa Fed-möte, så riggas likviditeten nu.

Varför ökningen av stablecoins är viktig

När volymen för stablecoins spikar samtidigt som priserna är flata, signalerar det oftast en av två saker: extrem rädsla eller strategisk ackumulering. Med tanke på att Altcoin Season Index ligger på 35 är vi fortfarande väldigt mycket i en Bitcoin-säsong. Pengarna är koncentrerade i BTC och altcoins rör sig knappt.

I min erfarenhet är den här typen av "dold" likviditetsförflyttning ofta en ledande indikator. Vi skrev tidigare om en ökning av stablecoin-volym i april som visade ett liknande mönster där pengar gömde sig i kulisserna. Just nu visar de låga gasavgifterna på Ethereum (0,11 Gwei) att on-chain-aktiviteten är död, men volymen på börserna exploderar. Det betyder att actionen sker på centraliserade plattformar där hävstång är det primära verktyget.

Skillnaden mellan USDT och USDC vid handel i en volatil marknad

När man flyttar miljontals dollar i volym är valet av stablecoin inte bara en preferens, det är en strategi. USDT är den obestridda kungen av likviditet. Om du handlar perps med hög hävstång på en börs som Bybit, som är ett kraftpaket inom derivat med djup likviditet, kommer du nästan alltid använda USDT. Det är det primära paret för nästan varje tillgång och ger snabbast exekvering.

USDC ses generellt som det "säkrare" eller mer transparenta alternativet på grund av sina revisioner och regulatoriska anpassningar. Jag föredrar USDC för långsiktigt sparande eller när jag flyttar medel till DeFi-protokoll. Men för aktiv handel är likviditetsgapet för stort för att ignorera. Om du försöker gå in i eller ur en position snabbt under en flash crash är det i USDT som köpsidan finns.

Vad jag håller koll på nu

Jag är ingen permabull, och jag ignorerar inte "Fear"-sentimentet. Men jag kan inte ignorera ett hopp på 74 % i derivatvolymen. Vi befinner oss i princip i ett dödläge.

Jag håller ett skarpt öga på två saker. Först, Bitcoins dominans på 60,11 %. Om den börjar glida medan stablecoin-volymen förblir hög är det ett tecken på att det "torra krutet" äntligen roterar in i alts. För det andra kollar jag på S&P 500 och NASDAQ. Med QQQ nere 0,43 % finns det fortfarande ett makro-sentiment av riskminimering.

Om det geopolitiska bruset lägger sig och vi ser ett plötsligt drop i stablecoin-volymen samtidigt som priset spikar, då är det signalen att spänningsfasen är över och pengarna äntligen har satts i arbete. Fram tills dess ser jag det här som ett högspänt väntespel.

Handla nyheterna på vår redaktionens valda börs: Gate