วอลุ่ม Derivatives สูงกว่า Spot ถึง 9 เท่า สัญญาณอันตรายที่สายเทรดต้องระวัง

ตอนนี้ Bitcoin วนเวียนอยู่แถว $81,430 และบรรยากาศโดยรวมก็ดูเป็นขาขึ้น แต่ถ้าลองเจาะลึกดูตัวเลขข้างใน ผมว่ามันมีอะไรที่น่ากังวลอยู่ ตอนนี้วอลุ่ม Derivatives พุ่งไปถึง $932.23 พันล้าน ในขณะที่วอลุ่ม Spot มีเพียง $102.78 พันล้านเท่านั้น นี่คือส่วนต่างที่ห่างกันถึง 9 เท่า

เวลาผมเห็นช่องว่างกว้างขนาดนี้ มันบอกผมว่าราคาที่ขึ้นมาไม่ได้เกิดจากคนที่ยอมจ่ายเงินซื้อสินทรัพย์จริงๆ เพื่อถือยาว แต่เกิดจากเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจมหาศาลเพื่อเดิมพันว่าราคาจะไปทางไหน สำหรับใครที่กำลังหาวิธีติดตาม crypto open interest ที่ดีที่สุด นี่แหละคือสัญญาณเตือนภัยที่ควรทำให้คุณหยุดคิดก่อนจะกดปุ่มซื้อ ซึ่งเราเคยเขียนถึงเรื่อง กับดักการเทรดแบบเลเวอเรจ เพื่อให้เห็นภาพรวมไปแล้ว

ข้อเท็จจริงที่เกิดขึ้นตอนนี้

ข้อมูลจาก CoinMarketCap ค่อนข้างชัดเจนครับ Market Cap รวมอยู่ที่ $2.71 ล้านล้าน และแม้ว่าเทรนด์ระยะสั้นจะเป็นขาขึ้น แต่สัดส่วนกิจกรรมในตลาดกลับบิดเบี้ยว

วอลุ่ม Derivatives เพิ่งเติบโตขึ้น 18.88% ในขณะที่วอลุ่ม Spot โตเพียง 9.82% และที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือ Open Interest โดยเฉพาะในฝั่ง Perpetuals ที่สูงถึง $524.16 พันล้าน เมื่อมีสัญญาที่เปิดค้างไว้มากกว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ ตลาดจะกลายเป็นสิ่งที่เปราะบางมากทันที

จากประสบการณ์ของผม ตลาดกระทิงที่สุขภาพดีต้องสร้างขึ้นจากการสะสมในฝั่ง Spot นั่นคือการที่คนซื้อ BTC หรือ ETH แล้วโอนออกไปเก็บในวอลเล็ต แต่สิ่งที่เราเห็นตอนนี้คือตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยนักเก็งกำไร ส่วนดัชนี Fear and Greed อยู่ที่ 51 ซึ่งดูเป็นกลาง แต่นั่นมักจะซ่อนความตึงเครียดที่กำลังก่อตัวในตลาด Derivatives ไว้ข้างหลัง

ทำไมสิ่งนี้ถึงเป็นกับดักเลเวอเรจ

เมื่อวอลุ่ม Derivatives กลบวอลุ่ม Spot จนมิด ตลาดก็ไม่ต่างอะไรกับบ้านที่สร้างจากไพ่ เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ใช้เลเวอเรจสูงเพื่อปั่นกำไรให้ได้มากขึ้น แต่เลเวอเรจมันทำงานสองด้านเสมอ

ถ้าราคาลดลงเพียงนิดเดียว มันสามารถจุดชนวนปฏิกิริยาลูกโซ่ได้ทันที เมื่อสถานะ Long ขนาดใหญ่ถูกล้างพอร์ต (Liquidated) ก็จะยิ่งกดราคาให้ต่ำลง และไปกระตุ้นให้เกิดการล้างพอร์ตระลอกต่อๆ ไป นี่คือสิ่งที่ผมเรียกว่า Long Squeeze ซึ่งเราเคยเห็นบทเรียนแบบนี้มาแล้ว และผมเคยเขียนถึงตอนที่ กับดักเลเวอเรจทำงาน ซึ่งสามารถกวาดกำไรหายไปในไม่กี่นาที

รอบนี้เป็นช่วง Bitcoin season อย่างชัดเจน โดยที่ BTC dominance อยู่ที่ 60.24% การที่ Bitcoin นำตลาดนั้นเป็นเรื่องดี แต่การที่ราคาพุ่งขึ้นโดยมี Derivatives เป็นเชื้อเพลิงแทนที่จะเป็นการซื้อ Spot แบบธรรมชาติ ทำให้ระดับ $82k ดูไม่มั่นคงเอาเสียเลย

วิธีป้องกันตัวเองจากความผันผวน

ถ้าคุณกำลังเทรดในสภาวะแบบนี้ คุณต้องระวังเรื่องที่เก็บเงินให้มาก ผมส่วนตัวจะเลี่ยงการเก็บเงินก้อนใหญ่ไว้ใน Exchange ในช่วงที่เลเวอเรจพุ่งสูงแบบนี้ เพราะความเสี่ยงที่จะเกิด Flash Crash นั้นสูงเกินไป และบ่อยครั้งที่หน้าจอ Exchange มักจะค้างหรือหน่วงเวลาเกิดการล้างพอร์ตระนาว

สำหรับคนที่ลงทุนระยะยาวจริงๆ ทางเลือกเดียวที่สมเหตุสมผลคือการย้ายสินทรัพย์ออกจาก Exchange ผมเลือกใช้ Ledger Flex เพราะได้หน้าจอสัมผัส E Ink ที่ปลอดภัยและมาตรฐานความปลอดภัย CC EAL6+ โดยที่ไม่ต้องจ่ายแพงเท่ารุ่น Stax มันช่วยให้ผมนอนหลับได้สนิทกว่าเยอะ เมื่อรู้ว่าตลาด Derivatives กำลังตึงตัวขนาดนี้

สิ่งที่ผมจะจับตาดูต่อไป

ผมกำลังเฝ้าดูตัวเลข Open Interest อย่างใกล้ชิด ถ้าราคา Bitcoin เริ่มนิ่งหรือย่อตัวลงในขณะที่ Open Interest ยังค้างอยู่ในระดับสูง การปรับฐานไม่ใช่แค่เรื่องที่เป็นไปได้ แต่มันน่าจะเกิดขึ้นแน่นอน

ผมอยากเห็นจุดที่ราคาขึ้นต่อแต่วอลุ่ม Derivatives เริ่มลดลง นั่นจะเป็นสัญญาณว่านักเก็งกำไรเริ่มออกไป และผู้ซื้อตัวจริงเริ่มเข้ามาคุมเกม จนกว่าจะถึงตอนนั้น ผมจะมองการพุ่งขึ้นรอบนี้ด้วยความระแวง เพราะระบบท่อส่งเงินมันเต็มไปด้วยเลเวอเรจจนผมไม่สบายใจที่จะเสี่ยง

เทรดตามข่าวสารผ่าน Exchange ที่ทีมบรรณาธิการของเราเลือก: Gate