วอลลุ่ม Derivatives ร่วง 36% ทั้งที่ราคาพุ่ง นี่คือสัญญาณบอกอะไรเรา?

ตอนนี้ตลาดกำลังเกิดอะไรบางอย่างที่แปลกมากค่ะ มูลค่าตลาดรวม (Market Cap) กำลังไต่ระดับขึ้น Bitcoin ก็ทำราคาได้ดี แต่ในขณะเดียวกันวอลลุ่มของตลาดอนุพันธ์หรือ Derivatives กลับร่วงลงกว่า 36% ปกติแล้วเวลาราคาพุ่ง พวกนักเก็งกำไรจะรีบกระโดดเข้ามาใส่เลเวอเรจ (Leverage) เพื่อปั่นกำไรให้สูงขึ้น แต่ครั้งนี้มันไม่เป็นแบบนั้น ถ้าคุณกำลังสงสัยว่าควรจะเทรด spot vs futures crypto ยังไงในสภาวะแบบนี้ สิ่งที่คุณต้องดูคือ "เงินจริงๆ" กำลังไหลไปทางไหน ซึ่งตอนนี้ผมเห็นชัดเลยว่ามันคือการเปลี่ยนจาก "การพนัน" ไปสู่ "การสะสมสินทรัพย์" จริงๆ

เกิดอะไรขึ้นกันแน่

ข้อมูลมันฟ้องค่ะ มูลค่าตลาดรวมกำลังพุ่งไปแตะระดับ 2.77 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่วอลลุ่มเทรด Derivatives ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาหายไปประมาณ 36.15% ถึง 36.48% ส่วน Bitcoin Dominance ก็ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 60.20%

จากประสบการณ์ของฉัน นี่คือสัญญาณ Divergence ที่ชัดเจนมาก เมื่อราคาขึ้นแต่เลเวอเรจลดลง หมายความว่าแรงส่งรอบนี้มาจากฝั่ง Spot หรือคนที่ซื้อเหรียญจริงๆ แล้วถือไว้ ไม่ใช่พวกเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจ 50 เท่ามาเดิมพันราคา ยิ่งดัชนี Fear and Greed อยู่ที่ 43 ซึ่งเป็นระดับกลางๆ ยิ่งทำให้ฉันมั่นใจว่าคนส่วนใหญ่ยังไม่ได้เกิดอาการบ้าคลั่ง (Euphoria) แต่พวกเขากำลังแอบเก็บของกันเงียบๆ

ทำไมสัญญาณนี้ถึงดูดีกว่า

ฉันเคยเขียนเตือนเรื่อง "กับดักเลเวอเรจ" มาก่อน มันคือช่วงที่วอลลุ่มอนุพันธ์พุ่งสูงเกินหน้าการเทรด Spot ไปมาก ซึ่งจะทำให้ตลาดกลายเป็นเหมือนถังดินปืน แค่ราคาไหลลงนิดเดียวก็จะเกิดการล้างพอร์ต (Liquidation) ต่อกันเป็นโดมิโน จนกลายเป็นกราฟน้ำตกที่ดิ่งเหวเพราะทุกคนกู้เงินมาเทรดเกินตัว

แต่สถานการณ์ตอนนี้คือสิ่งที่ตรงกันข้ามเลยค่ะ มันคือเหตุการณ์ "ลดความเสี่ยง" (De-risking) พวกนักเก็งกำไรเริ่มถอยออกไป และปล่อยให้ "มือแข็ง" (Strong Hands) เข้ามาคุมเกม เมื่อตลาดขาขึ้นขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจต่ำ พื้นฐานจะแน่นกว่ามาก เพราะมีจุดล้างพอร์ตน้อยลง ทำให้การขึ้นรอบนี้ยั่งยืนกว่าเดิม

อีกจุดที่ฉันสังเกตเห็นคือค่า Gas ของ Ethereum ต่ำมาก อยู่ที่ประมาณ 0.19 ถึง 0.22 Gwei ซึ่งบอกเราว่ายังไม่มีความวุ่นวายบน On-chain แบบช่วงที่ตลาดบ้าคลั่ง แต่นี่คือช่วงการสะสมของอย่างใจเย็นโดยมืออาชีพ

วิธีเทรด spot vs futures crypto ในตลาดรอบนี้

ถ้าคุณกำลังตัดสินใจว่าจะเทรด Spot หรือ Futures ดี ข้อมูลชุดนี้ให้คำตอบที่ชัดเจนค่ะ การเทรด Futures คือการเดิมพันทิศทางราคาด้วยเงินกู้ ซึ่งเครียดและเสี่ยงสูงมาก ส่วนการเทรด Spot คือการเป็นเจ้าของสินทรัพย์นั้นจริงๆ

ในเมื่อตลาดกำลังสลัดเลเวอเรจทิ้ง ฉันขอแนะนำแนวทาง Spot มากกว่า เพราะคุณสามารถรันเทรนด์ได้โดยไม่ต้องมานั่งระแวงว่าจะโดน "Long Squeeze" จนพอร์ตระเบิด ถ้าคุณอยากสะสมเหรียญแบบไม่ต้องกังวลเรื่องค่าธรรมเนียมแพงๆ ฉันพบว่า MEXC เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจเพราะเขาให้ค่าธรรมเนียม Maker 0% ในฝั่ง Spot ซึ่งช่วยให้การสร้างโพซิชันทำได้ถูกลงมาก

ส่วนใครที่ยังยืนยันจะเล่น Futures ก็ขอให้ระวังนะคะ วอลลุ่มที่น้อยลงหมายความว่าสภาพคล่องอาจจะบางกว่าปกติ คุณอาจจะเจออาการราคาเหวี่ยงแรงหรือเกิด Slippage ได้มากกว่าช่วงที่วอลลุ่มเยอะๆ

สิ่งที่ฉันจะจับตาดูต่อไป

ฉันจะตามดู Bitcoin Dominance อย่างใกล้ชิดค่ะ ตราบใดที่มันยังพุ่งขึ้นในขณะที่วอลลุ่มอนุพันธ์ยังต่ำ ฉันเชื่อว่าเส้นทางที่ง่ายที่สุดของราคาคือ "ขาขึ้น"

แต่จุดเปลี่ยนสำคัญที่ฉันรอคือการพุ่งขึ้นของ Altcoin Season Index ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ 13 หมายความว่าเรายังอยู่ในช่วง Bitcoin Season แบบเต็มตัว ฉันอยากเห็นว่าการสะสมของฝั่ง Spot นี้จะหมุนเวียนไปยังเหรียญ Top 100 บ้างไหม ถ้า Market Cap รวมขึ้นแต่ดัชนี Altcoin ยังนิ่งสนิท นั่นแปลว่า "เงินใหญ่" สนใจแค่ BTC เท่านั้น

แต่สำหรับตอนนี้ ฉันรู้สึกสบายใจค่ะ ตลาดที่ราคาขึ้นในขณะที่นักเก็งกำไรเดินออก คือตลาดที่กำลังสร้างมูลค่าจริงๆ ซึ่งถือเป็นเรื่องที่น่าชื่นใจมากเมื่อเทียบกับความโกลาหลที่เคยเจอมาตลอด