ETH เสี่ยงโดนล้างพอร์ตครึ่งพันล้านดอลลาร์ และจุดอันตรายอยู่ใกล้กว่าที่คุณคิด

ตัวเลขที่ผมเห็นบนเชนตอนนี้มันน่าเครียดจริงๆ เรามีสถานะ Ethereum ประมาณ 547 ล้านดอลลาร์ที่จ่ออยู่ในโซนล้างพอร์ตที่มีความเสี่ยงสูง และพอ Fear and Greed Index ร่วงลงมาอยู่ที่ 16 ซึ่งถือเป็นระดับความกลัวสุดขีด ผมบอกเลยว่าคนในตลาดตอนนี้ไม่ได้แค่ระมัดระวัง แต่พวกเขากำลังตื่นตระหนก สำหรับใครที่ถือสถานะ Leverage อยู่ คำถามสำคัญคือจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อ crypto liquidations เริ่มทำงาน และมันจะสร้างวงจรป้อนกลับที่ลากราคาให้ดิ่งลงลึกกว่าจุดเริ่มต้นได้ยังไง ซึ่งก่อนหน้านี้ผมเคยเขียนเรื่อง การกว้านซื้อ ETH ของ BitMine ไว้ให้พอเป็นพื้นฐานครับ

เกิดอะไรขึ้นกันแน่

ตอนนี้เรากำลังเห็นการเคลื่อนไหวแบบ risk-off หรือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบคลาสสิก S&P 500 ร่วงลง 2.58% และ NASDAQ ดิ่งลง 4.80% ซึ่งปกติหมายความว่า "เงินก้อนใหญ่" กำลังถอนตัวออกจากสินทรัพย์เก็งกำไรทุกอย่าง และในโลกคริปโต เรื่องนี้ส่งผลกระทบกับ Ethereum หนักกว่า Bitcoin

Bitcoin dominance พุ่งขึ้นไปถึง 58.19% สิ่งนี้บอกผมว่านักลงทุนกำลังใช้ BTC เป็นหลุมหลบภัยในขณะที่ทิ้งเหรียญ altcoins ส่วน Ethereum dominance ร่วงลงมาเหลือ 9.07% แต่ความน่ากลัวจริงๆ ไม่ใช่แค่ราคาที่ลดลง แต่มันคือ Leverage ครับ ด้วย Open Interest ของ perpetuals ที่สูงถึง 4.143 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้ตลาดมีความเปราะบางมาก เมื่อสถานะกลุ่มใหญ่ (อย่าง ETH มูลค่า 547 ล้านดอลลาร์นี้) แตะราคาล้างพอร์ต เอ็กซ์เชนจ์จะขายสินทรัพย์เหล่านั้นโดยอัตโนมัติเพื่อชดใช้หนี้ ซึ่งการขายนี้จะยิ่งกดราคา ETH ให้ต่ำลง และไปกระตุ้นการล้างพอร์ตระลอกถัดไป

ทำไม liquidation cascade ถึงเป็นโซนอันตราย

ผมเฝ้าดูเหตุการณ์แบบนี้มาตั้งแต่ปี 2019 และมันจบแบบเดิมทุกครั้ง Liquidation cascade หรือการล้างพอร์ตแบบโดมิโน คือการบังคับขายอย่างบ้าคลั่ง ต่างจากเทรดเดอร์ที่เป็นมนุษย์ซึ่งอาจจะตัดสินใจ "ถือสู้" หรือ "ช้อนซื้อ" แต่สมาร์ทคอนแทรคหรือระบบของเอ็กซ์เชนจ์ไม่มีความรู้สึกครับ มันแค่ส่งคำสั่งขายทันทีที่หลักประกันลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด

นี่คือเหตุผลที่ผมกังวลกับสถานการณ์ของ ETH ในตอนนี้ เรารู้ดีว่า DeFi มีประวัติเรื่องความเครียดเชิงระบบ ผมเคยเล่าเรื่องที่ Aave ต้องจ่ายเงิน 200 ล้านดอลลาร์ เพื่อแก้ปัญหาวิกฤตหนี้เสีย ซึ่งมันแสดงให้เห็นว่าการลดลงของมูลค่าหลักประกันสามารถคุกคามโปรโตคอลได้เร็วแค่ไหน ถ้า ETH มูลค่าครึ่งพันล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตอย่างรวดเร็ว มันจะทำให้เกิดสภาวะสูญญากาศที่ไม่มีคนรับซื้อ

สิ่งที่ผมกำลังจับตามองต่อไป

ผมกำลังเฝ้าระวังตัวจุดชนวนบางอย่างอย่างใกล้ชิด อย่างแรกคือค่า Gas ของ ETH ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ 0.15 ถึง 0.20 Gwei ซึ่งเงียบเหงามาก สิ่งนี้บอกผมว่ากิจกรรมบนเชนแทบจะหยุดนิ่ง ปกติแล้วผมอยากเห็นกิจกรรมพุ่งสูงขึ้นก่อนที่ราคาจะกลับตัว

อย่างที่สองคือปริมาณการเทรดอนุพันธ์ วอลลุ่ม 24 ชั่วโมงพุ่งขึ้นเกือบ 19% เป็น 1.39 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ส่วนใหญ่เป็นอนุพันธ์ ไม่ใช่การซื้อ spot ซึ่งหมายความว่าความผันผวนในตอนนี้ถูกขับเคลื่อนโดยนักพนันและคนทำ hedging ไม่ใช่คนที่สะสมเหรียญระยะยาว ถ้าเราเห็นการล้างพอร์ตพุ่งสูงขึ้นโดยไม่มีวอลลุ่ม spot มารองรับ พื้นที่รับราคาอาจจะทะลุลงไปได้อีก

วิธีป้องกันตัวจากความผันผวน

ถ้าคุณเริ่มรู้สึกกดดันจากความผันผวนนี้ ทางออกที่ดีที่สุดคือเอาสินทรัพย์ออกจากเอ็กซ์เชนจ์ครับ ผมเน้นย้ำเรื่องนี้จริงๆ เพราะเวลาตลาดพังและมีการล้างพอร์ตพุ่งสูง เอ็กซ์เชนจ์อาจจะหน่วง หรือในกรณีที่แย่ที่สุดคือมีปัญหาเรื่องสภาพคล่อง

ส่วนตัวผมชอบใช้ hardware wallet เพื่อเก็บเหรียญระยะยาวให้ปลอดภัย สำหรับคนที่อยากได้ของระดับมืออาชีพแต่ราคาไม่แรงเกินไป Ledger Nano Gen5 เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจครับ ราคาประมาณ 99 ดอลลาร์ และมาพร้อมหน้าจอ E Ink แบบสัมผัสที่ทันสมัย ทำให้ตรวจสอบ address ได้ง่ายกว่าปุ่มกดแบบสมัยก่อน การย้าย ETH ไปไว้ใน cold wallet จะช่วยตัดความเสี่ยงเรื่องการถูกล้างพอร์ตในเอ็กซ์เชนจ์ และทำให้คุณเป็นเจ้าของกุญแจ (private key) อย่างแท้จริง

เอาเข้าจริง ผมทึ่งในความใจเด็ดของวาฬบางกลุ่มที่ยังกล้าซื้อสวน แต่สำหรับเทรดเดอร์ทั่วไป นี่คือสภาพแวดล้อมที่เสี่ยงสูงมาก อย่าปล่อยให้คำพูดที่ว่า "ซื้อช่วงย่อ" หลอกให้คุณใช้ Leverage เกินตัว ในขณะที่ข้อมูลชี้ชัดว่ามีกำแพงการล้างพอร์ตขนาดมหึมาจ่อรออยู่

เทรดตามข่าวได้ที่เอ็กซ์เชนจ์ที่ทีมบรรณาธิการของเราเลือก: Gate