ปริมาณ Stablecoin พุ่ง 89% ทั้งที่ตลาดนิ่งสนิท เงินไหลไปไหนกันแน่?

ตัวเลขตอนนี้มันดูแปลกๆ ครับ ถ้าคุณดูแค่ Market Cap รวม ทุกอย่างดูนิ่งสนิทอยู่ที่ 2.56 ล้านล้านดอลลาร์ แถมดัชนี Fear & Greed ยังอยู่ที่ 39 ซึ่งตกอยู่ในโซน "Fear" หรือความกลัวแบบเต็มตัว แต่ถ้าลองเจาะลึกไปที่วอลลุ่ม คุณจะเห็นว่ามีบางอย่างที่ยิ่งใหญ่กำลังเกิดขึ้น เพราะปริมาณการซื้อขาย Stablecoin เพิ่งพุ่งขึ้น 89.22% ไปแตะที่ 1.02 แสนล้านดอลลาร์ และวอลลุ่มของ derivatives ก็เพิ่มขึ้นเกือบ 75% เวลาที่ผมเห็นความต่างแบบนี้ มันมักจะหมายความว่าเทรดเดอร์กำลังปรับตำแหน่งการถือครองสินทรัพย์ใหม่ สำหรับใครที่สงสัยเรื่องความต่างระหว่าง usdt และ usdc ในการเทรดช่วงที่ตลาดผันผวนแบบนี้ ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการสภาพคล่องที่สูงลิ่วของ Tether หรือความปลอดภัยด้านกฎระเบียบของ Circle ซึ่งผมเคยเขียนเรื่อง แนวโน้มปริมาณ Stablecoin ไว้ก่อนหน้านี้เพื่อเป็นข้อมูลพื้นฐานครับ

เกิดอะไรขึ้นกันแน่

ตอนนี้เราอยู่ในสถานการณ์ที่ราคา Bitcoin และ Ethereum แทบไม่ขยับ แต่ "ท่อส่ง" เบื้องหลังของตลาดกำลังส่งเสียงคำราม วอลลุ่ม 24 ชั่วโมงพุ่งขึ้นเกือบ 80% แต่ Market Cap รวมกลับลดลงแค่ 0.06% สิ่งนี้บอกผมว่ามันไม่ใช่การแห่ถอนเงินออกจากตลาด แต่เป็นการปั่นวอลลุ่มความถี่สูงต่างหาก

ตัวเลขที่น่าสนใจที่สุดคือวอลลุ่มในตลาด derivatives ที่สูงถึง 9.14 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนที่มหาศาลมากเมื่อเทียบกับตลาด spot เทรดเดอร์ไม่ได้แค่ซื้อแล้วถือยาว แต่พวกเขากำลัง Hedging, เก็งกำไร และย้ายเงินเข้า stablecoins เพื่อสร้าง "เงินสดสำรอง" (dry powder) ผมเคยเห็นแบบนี้มาก่อน มันคือสภาวะการสะสมพลัง เหมือนสปริงที่ถูกกดไว้ เงินไหลเข้า stablecoins ไม่ใช่เพราะคนถอดใจ แต่เพราะพวกเขากำลังเตรียมตัวสำหรับก้าวต่อไป ไม่ว่าจะเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากความตึงเครียดระหว่างทรัมป์กับอิหร่าน หรือการเดิมพันกับรายงานการประชุม Fed ครั้งหน้า สรุปคือสภาพคล่องกำลังถูกจัดเตรียมไว้แล้ว

ทำไมการพุ่งขึ้นของ Stablecoin ถึงสำคัญ

เมื่อวอลลุ่ม Stablecoin พุ่งสูงขึ้นในขณะที่ราคาคงที่ ปกติจะส่งสัญญาณได้สองอย่าง คือไม่กลัวสุดขีด ก็คือการแอบสะสมของอย่างมีกลยุทธ์ และเมื่อดูจาก Altcoin Season Index ที่อยู่ที่ 35 เรายังอยู่ในช่วง Bitcoin Season แบบเต็มตัว เงินยังกระจุกตัวอยู่ที่ BTC ส่วนเหรียญทางเลือกอื่นๆ แทบไม่ขยับเลย

จากประสบการณ์ของผม การเคลื่อนย้ายสภาพคล่องแบบ "ซ่อนเร้น" แบบนี้มักจะเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้า ผมเคยเขียนถึง การพุ่งขึ้นของวอลลุ่ม stablecoin เมื่อเดือนเมษายน ซึ่งมีรูปแบบคล้ายกันคือเงินแอบไปซ่อนอยู่ข้างสนาม และตอนนี้ค่า Gas ของ Ethereum ที่ต่ำมาก (0.11 Gwei) แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมบน on-chain นั้นเงียบเหงา แต่ในขณะที่วอลลุ่มบน exchange กลับระเบิดตัว นั่นหมายความว่าการเคลื่อนไหวหลักๆ เกิดขึ้นบนแพลตฟอร์ม Centralized ที่ใช้ Leverage เป็นเครื่องมือหลัก

ความต่างระหว่าง usdt และ usdc สำหรับการเทรดในตลาดผันผวน

เวลาที่คุณต้องขยับเงินระดับล้านดอลลาร์ การเลือก stablecoin ไม่ใช่แค่เรื่องความชอบ แต่มันคือกลยุทธ์ครับ USDT คือราชาด้านสภาพคล่องอย่างไม่ต้องสงสัย ถ้าคุณเทรด perps เลเวอเรจสูงๆ บน exchange อย่าง Bybit ซึ่งเป็นตัวแรงด้าน derivatives และมีสภาพคล่องลึก คุณแทบจะใช้ USDT เสมอ เพราะมันเป็นคู่เทรดหลักของเกือบทุกสินทรัพย์และส่งคำสั่งได้เร็วที่สุด

ส่วน USDC จะถูกมองว่าเป็นทางเลือกที่ "ปลอดภัยกว่า" หรือโปร่งใสกว่า เพราะมีร่องรอยการตรวจสอบและสอดคล้องกับกฎระเบียบ ผมชอบใช้ USDC สำหรับการถือยาวหรือเวลาโอนเงินเข้าโปรโตคอล DeFi แต่สำหรับการเทรดแบบ Active ช่องว่างด้านสภาพคล่องมันกว้างเกินกว่าจะมองข้ามได้ ถ้าคุณต้องการเข้าหรือออกออเดอร์ให้ทันในช่วงที่เกิด Flash Crash ที่ที่มีคนตั้ง Bid รออยู่คือ USDT ครับ

สิ่งที่ผมกำลังจับตาดูต่อไป

ผมไม่ใช่พวก permabull ที่มองโลกในแง่ดีตลอดเวลา และผมไม่ได้เมินเฉยต่อความรู้สึก "Fear" ในตลาด แต่ผมก็มองข้ามวอลลุ่ม derivatives ที่พุ่งขึ้น 74% ไม่ได้เหมือนกัน ตอนนี้เราอยู่ในสภาวะคุมเชิงกันอยู่

ผมกำลังจับตาดูสองเรื่องหลักๆ อย่างแรกคือ Bitcoin dominance ที่ 60.11% ถ้าตัวเลขนี้เริ่มลดลงในขณะที่วอลลุ่ม stablecoin ยังสูงอยู่ นั่นคือสัญญาณว่า "เงินสดสำรอง" กำลังหมุนเวียนเข้าสู่ altcoins อย่างที่สองคือผมดู S&P 500 และ NASDAQ ซึ่ง QQQ ลงไป 0.43% แสดงว่าความรู้สึก Risk-off ในฝั่ง macro ยังคงมีอยู่

ถ้าเสียงรบกวนจากเรื่องภูมิรัฐศาสตร์สงบลง และเราเห็นวอลลุ่ม stablecoin ลดลงกะทันหันพร้อมกับราคาที่พุ่งขึ้น นั่นแหละคือสัญญาณว่าช่วงสะสมพลังจบลงแล้วและเงินถูกนำมาใช้จริง แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น ผมมองว่านี่คือเกมแห่งการรอคอยที่ตึงเครียดสุดๆ

เทรดตามข่าวที่ exchange ที่ทีมบรรณาธิการเราเลือก: Gate