สรุปความร่วมมือ Securitize และ Computershare: การเปลี่ยนหุ้นให้เป็นโทเคนทำงานยังไงกันแน่

ใครๆ ก็พูดถึงเรื่องหุ้นในรูปแบบโทเคน (Tokenized Stocks) เหมือนว่ามันเกิดขึ้นแล้วจริงๆ คุณอาจจะเห็นพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ BlackRock, State Street และตอนนี้ก็มีดีลยักษ์ใหญ่ระหว่าง Securitize และ Computershare ออกมา แต่พอฉันลองอธิบายให้เพื่อนฟังว่า "Tokenization" คืออะไร หลายคนมักจะทำหน้ามึนตึ๊บ ถ้าจะให้สรุปเรื่อง securitize computershare partnership explained แบบเข้าใจง่ายๆ ก็คือ บริษัทโครงสร้างพื้นฐานยักษ์ใหญ่สองแห่งกำลังสร้าง "ราง" เพื่อนำหุ้นจริงๆ มาไว้บนบล็อกเชน ไม่ใช่โทเคนปลอมๆ หรือสัญญาเลียนแบบ แต่เป็นหุ้นจริงๆ ที่คุณสามารถเทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมงบนเชน

จุดนี้แหละที่สำคัญ เพราะสิ่งที่เคยถูกเรียกว่า "หุ้นโทเคน" ในอดีต ส่วนใหญ่เป็นแค่ตราสารอนุพันธ์ที่แสร้งว่าเป็นของจริง แต่ครั้งนี้มันต่างออกไป

คำตอบแบบสั้นๆ

Computershare คือผู้ดูแลทะเบียนผู้ถือหุ้นให้กับบริษัทมหาชนหลายพันแห่ง พวกเขารู้ว่าใครเป็นเจ้าของอะไร ส่วน Securitize สร้างเทคโนโลยีที่จะเปลี่ยนสิทธิ์การเป็นเจ้าของเหล่านั้นให้กลายเป็นโทเคนบนบล็อกเชน เมื่อสองบริษัทนี้มารวมตัวกัน พวกเขากำลังสร้างระบบที่ทำให้หุ้น Apple ของคุณสามารถอยู่ใน Crypto Wallet ได้ แทนที่จะนอนนิ่งอยู่ในฐานข้อมูลของโบรกเกอร์ การชำระราคา (Settlement) จะเกิดขึ้นในไม่กี่นาที ไม่ใช่หลายวัน และคุณยังสามารถนำหุ้นเหล่านี้ไปใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันใน DeFi ได้ด้วย โดยทั้งหมดนี้รันบน Ethereum และใช้ Chainlink ในการดึงข้อมูลราคา

ฉันตามดูตลาดนี้มาตั้งแต่ปี 2019 และนี่เป็นครั้งแรกที่ผู้ดูแลทะเบียนหุ้นตัวจริงลงมาเล่นด้วยตัวเอง ซึ่งมันเปลี่ยนเกมไปเลย

มันทำงานยังไงกันแน่

ลองมาดูขั้นตอนเวลาที่คุณซื้อหุ้นโทเคนผ่านระบบนี้

ขั้นแรก คุณซื้อโทเคนผ่านแพลตฟอร์มที่ถูกต้องตามกฎหมาย ตัวตนของคุณต้องได้รับการยืนยันเพราะกฎหมายหลักทรัพย์ยังคงมีผลบังคับใช้ นี่ไม่ใช่การสวอปเหรียญแบบนิรนามใน DeFi โทเคนนี้คือตัวแทนทางกฎหมายของการเป็นเจ้าของหุ้น ซึ่ง Computershare จะเป็นผู้ดูแล และพวกเขาจะอัปเดตทะเบียนผู้ถือหุ้นว่าคุณคือเจ้าของ

ตัวโทเคนจะอยู่บน Ethereum โดยใช้มาตรฐานที่ฝังกฎการปฏิบัติตามกฎหมาย (Compliance) ไว้ในสมาร์ทคอนแทรคโดยตรง ถ้าคุณไม่มีคุณสมบัติผู้ลงทุนที่เหมาะสม หรืออยู่ในประเทศที่ถูกจำกัด ตัวโทเคนจะไม่อนุญาตให้คุณโอนออกได้เลย สิ่งนี้ถูกเขียนไว้ในระดับโปรโตคอล

เมื่อมีการจ่ายเงินปันผล เงินจะไหลเข้าสู่ผู้ถือโทเคนโดยอัตโนมัติ และถ้ามีการลงมติผู้ถือหุ้น คุณก็สามารถใช้ Wallet ของคุณเข้าร่วมได้ โทเคนนี้คือ "หุ้น" ไม่ใช่แค่ "สิทธิ์ในการเคลมหุ้น" แต่มันคือหุ้นตัวนั้นเลย

ส่วน Chainlink จะทำหน้าที่เป็น Oracle เพื่อให้โทเคนเหล่านี้เทรดได้ด้วยราคาเรียลไทม์ที่แม่นยำ ถ้าไม่มีสิ่งนี้ เราจะไม่มีทางรู้เลยว่าราคาโทเคนตรงกับราคาหุ้นจริงๆ ในตลาดหรือไม่

จุดที่คนมักเข้าใจผิด

ฉันเห็นความเข้าใจผิดซ้ำๆ ในเธรด Twitter หรือใน Reddit บ่อยมาก

เรื่องใหญ่ที่สุดคือการคิดว่าหุ้นเหล่านี้จะเทรดได้เหมือนเหรียญมีม ซึ่งมันไม่ใช่อย่างนั้น กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ไม่ได้หายไปเพียงเพราะมันย้ายมาอยู่บนบล็อกเชน คุณยังต้องทำ KYC และยังมีข้อจำกัดในการเทรดตามที่อยู่หรือสถานะนักลงทุน สิ่งที่เปลี่ยนคือ "โครงสร้างพื้นฐาน" ไม่ใช่ "กฎหมาย"

อีกเรื่องคือ หลายคนคิดว่าหุ้นโทเคนมีให้ใช้ทั่วไปแล้ว จริงๆ ยังไม่ใช่ ความร่วมมือนี้คือการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน การจะนำมาใช้ในวงกว้างต้องรอความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ซึ่ง SEC ของสหรัฐฯ เองก็ส่งสัญญาณที่กำกวมมาหลายปีแล้ว

และเรื่องการเก็บรักษา (Custody) ถ้าใช้โบรกเกอร์หุ้นของคุณจะอยู่ในชื่อของพวกเขา แต่ถ้าเป็น Tokenization คุณถือ Private Key เอง ซึ่งหมายถึงการควบคุมที่มากขึ้น แต่ก็มาพร้อมความรับผิดชอบที่สูงขึ้น ถ้าคุณทำ Wallet หาย หุ้นเหล่านั้นก็หายไปด้วย ไม่มีคอลเซ็นเตอร์ให้โทรไปแจ้งความ

นี่คือเหตุผลที่ฉันให้ความสำคัญกับความปลอดภัย ฉันเก็บสินทรัพย์ระยะยาวไว้ใน Hardware Wallet เสมอ เพราะความเสี่ยงจากการถูกแฮ็กหรือแพลตฟอร์มล่มมันไม่คุ้มเลย ฉันใช้ Ledger Nano X เพราะรองรับเหรียญกว่า 15,000 ชนิดและเก็บ Key ไว้แบบออฟไลน์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ฉันใช้สำหรับทุกอย่างที่ตั้งใจจะถือเกินสองสามสัปดาห์

Ledger Nano X

ตัวเลขบอกอะไรเรา

โอกาสในเรื่องนี้มหาศาลมาก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีมูลค่าประมาณ 70 ล้านล้านดอลลาร์ ต่อให้ Tokenization ดึงมาได้เพียงเศษเสี้ยวเดียว เราก็กำลังพูดถึงเงินระดับล้านล้านดอลลาร์ที่ไหลเข้าสู่บล็อกเชน

ปัจจุบัน มูลค่า RWA (Real World Assets) ที่ถูกทำเป็นโทเคนอยู่ที่ประมาณ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้จะโตเร็วแต่ก็ยังเป็นแค่ส่วนเล็กๆ ส่วนใหญ่เป็นตั๋วเงินคลัง (Treasury bills) และสินเชื่อเอกชน ซึ่งหุ้น (Equities) คือพรมแดนต่อไป

สภาพตลาดตอนนี้อยู่ในระดับกลางๆ Fear & Greed อยู่ที่ 40 มูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมอยู่ที่ 2.77 ล้านล้านดอลลาร์ และ BTC Dominance อยู่ที่เกือบ 60% ซึ่งบอกฉันว่าเงินยังกระจุกตัวอยู่ที่ Bitcoin มากกว่าจะไหลไปที่ Altcoins เรื่องนี้สำคัญเพราะเหรียญโครงสร้างพื้นฐานอย่าง LINK มักจะวิ่งได้ดีเมื่อเงินเริ่มกระจายออกจาก Bitcoin

ส่วน S&P 500 อยู่ที่ 710.01 แทบจะไม่ขยับ ซึ่งจริงๆ แล้วส่งผลดีต่อเรื่อง Tokenization เพราะเมื่อตลาดหุ้นน่าเบื่อ นวัตกรรมในชั้นโครงสร้างพื้นฐานมักจะโดดเด่นขึ้นมา

จะปรับใช้กับพอร์ตเรายังไง

แล้วคุณควรทำอย่างไรกับข้อมูลนี้?

ถ้าคุณอยากเก็งกำไรกับเทรนด์ Tokenization มีไม่กี่วิธี คุณอาจเลือกถือเหรียญของโปรโตคอลที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้ เช่น Chainlink ที่เป็นกระดูกสันหลังของ RWA ส่วนใหญ่ หรือ Ethereum ที่เป็นบ้านของสินทรัพย์โทเคนเหล่านี้ ทั้งคู่เป็นโปรเจกต์ที่มั่นคงและยังมีโอกาสโตถ้าเรื่องนี้เกิดขึ้นจริง

หรือคุณจะรอดูการพัฒนาของเทคโนโลยีต่อไปก็ได้ ไม่จำเป็นต้องรีบกระโดดเข้าใส่สิ่งที่ใหญ่ขนาดนี้ เพราะดีลนี้คือจุดเริ่มต้นของการสร้างที่กินเวลาหลายปี ไม่ใช่โอกาสที่จะซื้อวันนี้แล้วรวยพรุ่งนี้

ที่สำคัญที่สุดคือ ต้องศึกษาว่า Securities Tokens ต่างจากคริปโตทั่วไปอย่างไร เลเยอร์ของการปฏิบัติตามกฎหมายจะเปลี่ยนทุกอย่าง ตั้งแต่วิธีการเทรด สถานที่เทรด ไปจนถึงเรื่องภาษี ซึ่งพูดถึงเรื่องภาษี โทเคนเหล่านี้จะทำให้การรายงานภาษีซับซ้อนขึ้น ฉันใช้ CoinLedger ในการติดตามภาษีคริปโตเพราะมันจัดการธุรกรรม DeFi ได้ดีและนำเข้าข้อมูลจาก Exchange หลักๆ ได้ เมื่อคุณยุ่งกับโทเคนหลักทรัพย์ การมีบันทึกที่สะอาดจะกลายเป็นเรื่องวิกฤตทันที

CoinLedger

บทสรุปคือ การเปลี่ยนหุ้นเป็นโทเคนกำลังเกิดขึ้น และโครงสร้างพื้นฐานกำลังถูกสร้างโดยบริษัทที่ดูแลตลาดดั้งเดิมจริงๆ ไม่ใช่แค่คนในโลกคริปโตที่มาให้สัญญา ซึ่งทำให้เรื่องนี้มีความน่าเชื่อถือมากกว่าครั้งก่อนๆ

แต่ความน่าเชื่อถือไม่ได้แปลว่ากำไรทันที นี่คือการเปลี่ยนแปลงระยะยาวของระบบความเป็นเจ้าของ ฉันกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด วางตำแหน่งพอร์ตอย่างระมัดระวัง และตรวจสอบให้แน่ใจว่าฉันเข้าใจสิ่งที่ถืออยู่ก่อนจะลงเงินจริง

การบ้านของคุณคือ ลองไปอ่านเอกสารของ Securitize ดูว่ามีอะไรถูกทำเป็นโทเคนบนแพลตฟอร์มบ้างแล้ว ถ้าสงสัยก็ลองทำธุรกรรมเล็กๆ ดู แต่อย่าเอาเงินที่คุณเสียไม่ได้มาเดิมพันกับโครงสร้างพื้นฐานที่ยังสร้างไม่เสร็จ