Fed'in "yüksek faiz" sinyali riskli varlıklar için neden bir kabus?

Federal Reserve piyasaya resmen soğuk bir duş aldırdı. Bazı yatırımcılar küçük fiyat sıçramalarını kutluyor olabilir ama temel veriler resmen "dikkatli olun" diye bağırıyor. Fed'den gelen son sinyaller, faizlerin umduğumuzdan daha uzun süre daha yüksek kalacağını gösteriyor. Spekülatif varlık tutan herkes için bu durum tam bir felaket. Haberlerde her şeyin "stabil" olduğu söylenirken portföyünüzün neden kan ağladığını anlamak istiyorsanız, ABD doları ve Bitcoin arasındaki ilişkiye bakmanız lazım. Faizler yüksek olduğu için dolar güçlendiğinde, Bitcoin genellikle nefes almakta zorlanır. Konuyla ilgili daha fazla detay için daha önce Bitcoin’in Artan Dominansı üzerine yazdıklarımıza göz atabilirsiniz.

Aslında neler oluyor?

Rakamlar, derin bir inkar içindeki piyasanın hikayesini anlatıyor. Toplam piyasa değeri 2,58 trilyon dolar seviyesinde ve bu ilk bakışta iyi görünüyor. Ama biraz daha yakından bakın. Korku ve Açgözlülük Endeksi 39'da, yani net bir şekilde "Korku" bölgesindeyiz. İnsanlar korkuyor ve korkmakta haklılar. Özellikle Türkiye gibi yüksek enflasyonla mücadele eden ülkelerdeki yatırımcılar için doların bu kadar baskın olması, kriptoya olan talebi doğrudan etkiliyor.

En korkutucu kısım ise kaldıraçlar. Türev ürünlerin hacmi şu an 75,60 milyar dolarlık spot hacmin sekiz katından fazla, yani 635,98 milyar dolar. Bu da demek oluyor ki mevcut fiyat hareketlerini varlıkları gerçekten alıp tutanlar değil, kısa vadeli hareketlere devasa kaldıraçlarla bahis oynayan kumarbazlar yönetiyor. Ben bu filmi daha önce izledim. Piyasa kaldıraçla bu kadar ağırlaştığında ve makro ortam kötüye gittiğinde, küçük bir düşüş bile devasa bir likidasyon zinclemesini tetikleyebilir.

ABD doları ve Bitcoin ilişkisi neden şimdi kritik?

Mevcut düşüşü anlamak için Bitcoin'in boşlukta var olmadığını fark etmeniz gerekir. Bitcoin bir risk varlığıdır. Fed faizleri yüksek tuttuğunda, ABD doları kurumsal yatırımcılar için daha cazip hale gelir. ABD hazine tahvillerinden garantili ve yüksek getiri alabilecekken, neden volatil bir dijital varlıkta risk alsınlar?

Bu durum klasik bir "risk-off" (riskten kaçış) ortamı yaratıyor. Daha önce Faiz Artırımı Riski ve bunun piyasa modunu nasıl değiştirdiği hakkında konuşmuştuk. Dolar güçlendiğinde, diğer her şeydeki likiditeyi emiyor. Bitcoin dominansının %60,17'de sabit kalırken altcoinlerin zorlanmasının sebebi bu. Yatırımcılar "daha riskli" altcoinlere geçmiyor; ya Bitcoin'e sığınıyorlar ya da nakde dönüyorlar.

Kaldıraç tuzağı

Perpetual işlemlerdeki 507,33 milyar dolarlık açık pozisyonu (open interest) düşündükçe içim ürperiyor. Bu resmen bir barut fıçısı. Eğer Fed şahin duruşunu sürdürürse, borçlanma maliyetleri artar ve risk iştahı yok olur.

Kendi deneyimlerime dayanarak söylüyorum; bir boğa piyasasındaki en tehlikeli an, fiyatın hafifçe yükseldiği ama piyasa psikolojisinin "Korku"da olduğu andır. Bu, "akıllı paranın" çoktan çıkış yaptığı ve bireysel yatırımcıların sadece bu çıkışlar için gereken likiditeyi sağladığı anlamına gelir. Stablecoin hacmindeki %10,25'lik artış, insanların kenara çekildiğini gösteriyor. Henüz "dipten alım" yapmıyorlar, daha büyük bir düşüşe hazırlanıyorlar.

Bu süreçten nasıl sağ çıkılır?

Eğer baskı altında hissediyorsanız, yapmanız gereken ilk şey kaldıraç eklemeyi bırakmak. Yüksek faiz ortamında 50x veya 100x ile işlem yapmak intihar görevidir. Eğer mutlaka işlem yapmanız gerekiyorsa, spot piyasada %0 maker ücreti olduğu için MEXC kullanmanızı öneririm; böylece gerçek bir sinyal beklerken maliyetlerinizi düşük tutarsınız. Ama dürüst olmak gerekirse, şu anki en mantıklı hareket düşük hacimli altcoinlerdeki riskinizi azaltmak.

Ayrıca, bu tür volatil dönemlerde varlıklarınızı borsalardan çekme konusunda ısrarcıyım. İşler karıştığında "sistemin" yanımda olacağına güvenmiyorum. Uzun vadeli birikimlerinizi donanım cüzdanına taşımak, geceleri rahat uyumanın tek yolu. Birçok model kullandım ama Ledger Nano Gen5, bir servet harcamadan CC EAL6+ çip güvenliği isteyenler için yaklaşık 99 dolara sağlam bir giriş noktası.

Sırada neyi takip ediyorum?

24 saatlik yeşil mumları görmezden geliyorum ve iki şeye odaklanıyorum: DXY (Dolar Endeksi) ve türev ürünlerin fonlama oranları. Eğer DXY yükselmeye devam ederse ve long pozisyonlarda devasa bir likidasyon dalgası görürsek, piyasanın gerçek bir dip bulması için gereken "kaldıraç temizliği" nihayet gerçekleşmiş olabilir. O zamana kadar temkinli kalıyorum. Direksiyon Fed'in elinde ve şu an doğrudan yüksek borçlanma maliyetleri duvarına doğru sürüyorlar.

Haberleri editörlerimizin seçtiği borsada takip edin: Gate