日本推出面向散户的加密货币信托，这可能会改变一切

多年来，关于机构采用的讨论一直执着于美国。我们把所有时间都花在聊贝莱德（BlackRock）和 SEC 上，但当我们盯着西方看时，日本决定不再犹豫。SBI 和乐天（Rakuten）这些巨头正在构建内部加密信托，这是一个巨大的转变。对于东京或大阪的普通人来说，这可能终于成了在日本购买比特币最简单的方式，再也不用面对助记词的压力，或者那些早年交易所极其难用的界面。

到底发生了什么

简单来说，日本正在搭建一座桥梁。他们不再强迫散户去加密交易所开户并研究怎么转账，而是允许人们通过现有的证券账户直接买入比特币和以太坊。

SBI 和乐天不只是加了一个“买入”按钮。他们是在构建结构化的投资信托。这意味着加密资产由专业托管机构持有，而投资者持有的是该信托的份额。这消除了入场门槛。如果你已经在这些公司有退休账户或股票组合，增加一个加密货币仓位就像买入一只共同基金一样简单。

为什么这能改变局面

我从 2019 年就开始跟踪这个领域，加密货币最大的障碍一直是“摩擦力”。大多数人并不想成为自己的银行，尽管那是这项技术的内核哲学。他们只是想要资产的敞口。

通过将加密货币整合进传统金融的管道，日本正在打开一个比几个小众交易所宽得多的流动性通道。我们在美国也看到了类似的动作，之前我写过像 Schwab 这样的零售加密交易所如何尝试这样做，但日本的方法感觉更深入地融入了其国民储蓄文化。

这是日本加密监管转向将这些资产视为合法金融工具的直接结果。当政府不再把加密货币看作赌博，而将其视为证券时，大银行就会进场。

便利性与所有权的权衡

这是我开始怀疑的地方。持有信托和持有实际的代币之间有巨大的区别。当你使用信托时，你是在信任第三方持有私钥。币并不在你的口袋里。

对很多人来说，为了方便，他们愿意接受这种交易。但对于那些真正关心“去中心化”的人来说，这是一个退步。这和我们在美国大经纪商那里看到的问题一样。你得到了价格波动，但失去了主权。

如果你是那种想要比特币上涨空间，但拒绝把私钥交给银行的人，你需要一个硬件钱包。对于初学者，我通常推荐 Ledger Nano Gen5，因为它价格合适，而且在入门级产品中加入了电子墨水触控屏。这比把全部积蓄留在公司信托里要安全得多。

我对宏观影响的看法

目前市场处于一个很奇怪的状态。恐惧与贪婪指数在 42 左右，基本就是一副“无所谓”的表情。总市值在 2.8 万亿美元附近，但我们看到成交量大幅萎缩，现货成交量在 24 小时内下降了约 31%。

在这种环境下，散户的兴奋度很低。但而这恰恰是这些信托发挥作用的原因。它们不依赖“炒作”或 Twitter 趋势，而是依赖系统性的资产配置。当一个日本奶奶决定通过乐天将 2% 的存款放入“数字资产信托”时，这种买盘压力与一个 20 岁青年用 100 倍杠杆做多模因币完全不同。

我觉得我们正走向一个“加密”这个词逐渐消失的世界，它将变成多元化投资组合中的另一个资产类别。日本只是在让这个过渡变得更顺滑。这虽然不是密码朋克们想要的“革命”，但这就是现实世界的运作方式。

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