حجم معاملات مشتقات ۳۶٪ سقوط کرد در حالی که قیمت‌ها بالا رفتند؛ تحلیل تفاوت خرید اسپات و فیوچرز کریپتو

بازار الان دارد اتفاق خیلی عجیبی را تجربه می‌کند. ارزش کل بازار در حال رشد است، بیت‌کوین دارد پیش می‌رود، اما حجم معاملات مشتقات بیش از ۳۶٪ سقوط کرده است. معمولاً وقتی قیمت‌ها بالا می‌روند، سفته‌بازها با اهرم‌های بالا وارد می‌شوند تا سودشان را چند برابر کنند. اما این بار این اتفاق نمی‌افتد. اگر برایتان سوال است که در این شرایط خاص، تفاوت خرید اسپات و فیوچرز کریپتو چیست و کدام مسیر درست است، باید ببینید پول واقعی دارد به کجا می‌رود. ما شاهد یک چرخش بزرگ هستیم؛ از قمار روی نوسانات قیمت به سمت جمع‌آوری واقعی دارایی‌ها.

واقعاً چه اتفاقی دارد می‌افتد؟

داده‌ها کاملاً شفاف هستند. ارزش کل بازار روند صعودی دارد و حدود ۲.۷۷ تریلیون دلار است، در حالی که حجم ۲۴ ساعته مشتقات تقریباً ۳۶.۱۵٪ تا ۳۶.۴۸٪ سقوط کرده است. همزمان، تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) هم در حال افزایش است و به ۶۰.۲۰٪ رسیده.

از تجربه من، این یک واگرایی کلاسیک است. وقتی می‌بینید قیمت‌ها بالا می‌روند ولی حجم معاملات اهرمی کم می‌شود، یعنی این حرکت توسط خریداران اسپات هدایت می‌شود. یعنی افرادی که خودِ کوین را می‌خرند و نگه می‌دارند، نه تریدرهایی که با اهرم ۵۰ برابر روی قیمت شرط می‌بندند. شاخص ترس و طمع هم روی ۴۳ است که یعنی وضعیت خنثی است. این به من می‌گوید که جمعیت هنوز در حالت سرخوشی نیستند و فقط دارند در سکوت خرید می‌کنند.

چرا این یک سیگنال سالم است؟

من قبلاً درباره تله اهرم (Leverage Trap) نوشته‌ام. این اتفاق زمانی می‌افتد که حجم مشتقات خیلی بیشتر از معاملات اسپات شود. در آن حالت، بازار تبدیل به یک بشکه باروت می‌شود. یک ریزش کوچک قیمت، زنجیره‌ای از لیکوئیدیشن‌ها را فعال می‌کند و ناگهان با یک سقوط آبشاری مواجه می‌شویم چون همه بیش از حد اهرم گرفته بودند.

سناریوی فعلی دقیقاً برعکس است. این یک رویداد کاهش ریسک است. سفته‌بازها کنار می‌روند و «دست‌های قوی» بازار را می‌گیرند. وقتی بازار با اهرم پایین رشد می‌کند، پایه و اساسش خیلی پایدارتر است. لیکوئیدیشن‌های کمتری منتظر فعال شدن هستند و این یعنی حرکت صعودی، پایدارتر است.

یک چیز دیگر که متوجه‌اش شدم این است که کارمزد تراکنش‌های اتریوم (Gas fees) بسیار پایین است (بین ۰.۱۹ تا ۰.۲۲ Gwei). این یعنی آن فعالیت‌های دیوانه‌وار روی شبکه که در زمان‌های هیجان زیاد می‌بینیم، فعلاً نیست. ما در یک فاز جمع‌آوری حرفه‌ای و آرام هستیم.

تفاوت خرید اسپات و فیوچرز کریپتو در بازار فعلی

اگر الان بین اسپات و فیوچرز مردد هستید، داده‌ها یک انتخاب واضح را پیشنهاد می‌دهند. ترید فیوچرز در واقع شرط‌بندی روی جهت قیمت با پول قرض گرفته شده است؛ استرس بالا و ریسک زیاد. اما ترید اسپات یعنی مالکیت واقعی دارایی.

با توجه به اینکه بازار در حال دور ریختن اهرم است، من روش اسپات را ترجیح می‌دهم. این کار به شما اجازه می‌دهد بدون نگرانی از یک «اسکوئیز» ناگهانی که کل پوزیشن شما را پاک کند، همراه با روند پیش بروید. برای کسانی که می‌خواهند بدون درگیر شدن با کارمزدهای بالا دارایی جمع کنند، من MEXC را پیشنهاد می‌کنم چون کارمزد Maker در معاملات اسپات را صفر کرده‌اند و این باعث می‌شود هزینه ساخت پوزیشن خیلی کمتر شود.

برای کسانی که هنوز اصرار به فیوچرز دارند، فقط یک هشدار: کم شدن حجم معاملات یعنی نقدینگی ممکن است کمتر از حد معمول باشد. این یعنی احتمالاً با لغزش قیمت (Slippage) بیشتری نسبت به بازارهای پرحجم مواجه شوید.

چشمم به چیست؟

من دارم با دقت تسلط بیت‌کوین را زیر نظر می‌گیرم. تا زمانی که این عدد بالا برود و حجم مشتقات پایین بماند، به نظرم مسیر راحت‌تر برای قیمت، مسیر رو به بالاست.

محرک اصلی برای من، جهش در شاخص فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season Index) خواهد بود. در حال حاضر این شاخص روی ۱۳ است، یعنی کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. می‌خواهم ببینم آیا این جمع‌آوری در اسپات در نهایت به ۱۰۰ کوین برتر منتقل می‌شود یا نه. اگر ارزش کل بازار بالا برود ولی شاخص آلت‌کوین‌ها ثابت بماند، یعنی پول‌های بزرگ فقط به BTC علاقه دارند.

اما فعلاً خیالم راحت است. بازاری که در حالی رشد می‌کند که سفته‌بازها آن را ترک می‌کنند، بازاری است که واقعاً در حال خلق ارزش است. این تغییر، نسبت به هرج‌ومرج‌های همیشگی، برای من خوشایند است.