شرکت DTCC روی استلار شرط‌بندی کرد؛ چرا وال‌استریت بالاخره دارد به این شبکه توجه می‌کند؟

بازار کریپتو در حال حاضر پر از استرس است. با توجه به اینکه شاخص ترس و طمع روی عدد ۳۴ است، اکثر تریدرها با ترس به مانیتورهایشان خیره شده‌اند. اما در حالی که خرداداران در حال فروش پانیکی هستند، شرکت DTCC (شرکت سپرده‌گذاری و تسویه مرکزی) حرکتی کرد که هر کسی که به بازی بلندمدت فکر می‌کند، باید لحظه‌ای بایستد و نگاه کند. با ادغام استلار برای توکنیزه کردن اوراق بهادار، در واقع ستون فقرات سیستم مالی آمریکا اعتراف کرده که روش‌های قدیمی تسویه معاملات دیگر کار نمی‌کنند. این موضوع بحث بزرگی را درباره استلار در مقابل اتریوم برای دارایی‌های سازمانی به راه می‌اندازد و برای اولین بار، به نظر می‌رسد استلار در چشم مدیران وال‌استریت دست بالاتر را دارد. ما قبلاً در مورد پیامدهای توکنیزه کردن بانکی توضیح دادیم تا پیش‌زمینه موضوع روشن شود.

واقعاً چه اتفاقی افتاده است؟

شرکت DTCC یک استارتاپ کوچک فین‌تکی نیست. آن‌ها مرکز اصلی بازارهای آمریکا هستند و تسویه تریلیون‌ها دلار را مدیریت می‌کنند. حالا آن‌ها رسماً استلار را برای آزمایش توکنیزه کردن اوراق بهادار ادغام کرده‌اند.

به زبان ساده، آن‌ها دارند دارایی‌های مالی سنتی را به بلاک‌چین منتقل می‌کنند تا ببینند آیا می‌توانند معاملات را سریع‌تر و با ریسک کمتر تسویه کنند. به جای اینکه روزها منتظر بمانند تا یک معامله از طریق دیتابیس‌های قدیمی و واسطه‌ها "تسویه" شود، می‌توانند این کار را تقریباً در لحظه و روی شبکه انجام دهند. این فقط یک برنامه آزمایشی برای دادن خبر به رسانه‌ها نیست. این یک کاربرد مستقیم از هدف اصلی استلار است: جابه‌جایی ارزش بین مؤسسات.

چرا این موضوع اهمیت دارد؟

من از سال ۲۰۱۹ دنبال روایت توکنیزاسیون بوده‌ام و سال‌ها حس می‌کردم این‌ها فقط حرف‌های توخالی هستند. هر سیکل می‌شنیدیم که "بانک‌ها دارند می‌آیند"، اما تهش یک شبکه خصوصی و محدود می‌ساختند که هیچ‌کس از آن استفاده نمی‌کرد. اما این بار فرق می‌کند.

شرکت DTCC دارد از یک شبکه عمومی استفاده می‌کند. وقتی به جنگ استلار در مقابل اتریوم برای دارایی‌های سازمانی نگاه می‌کنیم، معمولاً توازن بین "تمرکززدایی حداکثری" و "کارایی رگولاتوری" است. اتریوم غول این بازار است، اما برای یک بانک، پیمودن مسیرش می‌تواند گران و پیچیده باشد. استلار از روز اول به عنوان یک پل ساخته شد. این شبکه قابلیت‌های داخلی برای رعایت قوانین (compliance) دارد و ساختار کارمزدی‌اش مثل اتریوم نیست که هر بار یک مجموعه NFT جدید عرضه شد، قیمت‌ها سر به فلک بکشد.

ما قبلاً بررسی کردیم که چطور سیگنال‌های توکنیزاسیون از طرف شرکت‌هایی مثل مورگان استنلی، هشدارهای اولیه‌ای برای این تغییر بودند. حالا لوله‌کشی اصلی بازار آمریکا در حال ارتقاست. اگر DTCC تصمیم بگیرد که استلار بهینه‌ترین راه برای مدیریت اوراق بهادار است، حجم نقدینگی که می‌تواند وارد این اکوسیستم شود، خیره‌کننده است.

اعداد و حال و هوای بازار

اگر به داده‌های فعلی نگاه کنیم، تصویر کلان (macro) غم‌انگیز است. کل ارزش بازار به ۲.۴۸ تریلیون دلار رسیده و تسلط بیت‌کوین حدود ۵۹.۳۳٪ است. ما کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم و این معمولاً یعنی آلت‌کوین‌ها ضربه می‌خورند.

اما نکته ظریف اینجاست: این حس "ترس" بیشتر توسط مشتقات (derivatives) هدایت می‌شود. حجم معاملات ۲۴ ساعته در مشتقات بالای ۴۳۴ میلیارد دلار است، در حالی که حجم معاملات اسپات در حال کاهش است. این یعنی قیمت‌های فعلی توسط قماربازان و لیکوئید شدن‌ها تعیین می‌شوند، نه تغییرات بنیادی. خبر DTCC یک تغییر بنیادی است. این خبر قیمت XLM را فردا صبح تغییر نمی‌دهد، اما دلیلی که XLM وجود دارد را تغییر می‌دهد.

نظر من چیست؟

من یک "گاوی همیشگی" (permabull) نیستم و نمی‌گویم تمام سرمایه‌تان را روی استلار بگذارید. هنوز ریسک‌های بزرگی وجود دارد. موانع رگولاتوری در آمریکا همیشه یک سردرد هستند و رقابت با سایر لایه‌های اول شدید است.

با این حال، نادیده گرفتن کاربرد واقعی در اینجا سخت است. در حالی که همه دارند می‌جنگند تا ببینند کدام میم‌کوین به ارزش بازار یک میلیارد دلاری می‌رسد، زیرساخت واقعی مالی جهان در حال بازنویسی است. من پروژه‌هایی را ترجیح می‌دهم که یک مشکل واقعی در دنیای واقعی را حل می‌کنند، نه آن‌هایی که فقط به موج هایپ تکیه دارند. استلار دارد مشکل تسویه را حل می‌کند.

برای کسانی که در ایران هستند و می‌خواهند دارایی‌هایشان را برای بلندمدت نگه دارند، توصیه می‌کنم هرگز سکه‌هایتان را در صرافی رها نکنید؛ چون ریسک‌های دسترسی و مسدودی حساب‌ها همیشه وجود دارد. من شخصاً از Ledger Nano X استفاده می‌کنم چون اتصال بلوتوثش باعث می‌شود بدون نیاز به کابل، راحت از طریق گوشی مدیریت پورتفولیو کنم.

حالا چشمم به چیست؟

من دارم دقیقاً می‌بینم که آیا اتاق‌های تسویه دیگر هم از DTCC تقلید می‌کنند یا نه. اگر یک اثر دومینویی ببینیم و چندین مرکز سپرده‌گذاری اوراق بهادار به استلار کوچ کنند، روایت از "آزمایشی" به "استاندارد" تغییر می‌کند.

همچنین دارم کارمزای گس اتریوم را می‌بینم. در حال حاضر بسیار پایین است (۰.۱۲ تا ۰.۱۶ Gwei) که نشان‌دهنده کمبود فعالیت روی شبکه است. اگر مؤسسات برای بازی‌های RWA (دارایی‌های دنیای واقعی) استلار را به اتریوم ترجیح دهند، شاید اتریوم به مرکز "فرهنگی" کریپتو تبدیل شود و استلار به مرکز "مالی" آن. این آینده‌ای است که من واقعاً می‌توانم تصورش کنم.

معاملات خود را در صرافی پیشنهادی ما انجام دهید: Gate