جابه جایی میلیون‌ها بیت‌کوین توسط Mt. Gox و وحشت در بازار

جو بازار در حال حاضر واقعاً گرفته است. شاخص ترس و طمع روی عدد ۲۹ است که یعنی ما دقیقاً وسط منطقه «ترس» هستیم. در حالی که خیلی‌ها سعی می‌کنند بفهمند آیا این فقط یک اصلاح سالمی است یا نه، خبر جابه جایی ۷۳۹ میلیون دلار بیت‌کوین Mt. Gox به یک کیف پول جدید، لرزه به تن دفتر سفارشات (order books) انداخت. من این فیلم را قبلاً دیده‌ام. هر وقت حجم زیادی از بیت‌کوین‌های «قدیمی» تکان می‌خورند، تریدرها نگران تاریخ توزیع بیت‌کوین‌های Mt. Gox در سال ۲۰۲۶ می‌شوند و می‌ترسند این عرضه عظیم، قیمت فعلی را له کند. ما قبلاً در مورد سیگنال حجم مشتقات برای درک بهتر این موضوع نوشتیم.

چه اتفاقی افتاد

داده‌ها داستانی از تصمیمات قاطع و استرس زیاد را روایت می‌کنند. در ۲۴ ساعت گذشته، کل ارزش بازار ۳.۴۳٪ ریزش کرد و به ۲.۳۸ تریلیون دلار رسید، اما نکته جالب اینجاست که حجم معاملات ۵۴.۱۰٪ رشد کرد و به ۱۱۲.۷۱ میلیارد دلار رسید.

بخش مشتقات نگران‌کننده‌تر است. حجم مشتقات ۵۷.۴۵٪ جهش کرد و به ۹۰۲.۴۵ میلیارد دلار رسید. وقتی می‌بینید حجم مشتقات این‌قدر از حجم معاملات نقدی (spot) بیشتر است، معمولاً یعنی قیمت توسط شرط‌بندی‌های اهرمی و لیکوئید شدن‌ها حرکت می‌کند، نه اینکه مردم واقعاً دارایی را بخرند و نگه دارند. همزمان، حجم استیبل‌کوین‌ها ۵۸.۷۶٪ رشد کرد و به ۱۱۴.۳۵ میلیارد دلار رسید. از تجربه من، این یعنی تریدرها یا دارند سریعاً به سمت USDT فرار می‌کنند تا ریسک نکنند، یا دارند یک «صندوق جنگی» برای خرید در قیمت‌های پایین‌تر آماده می‌کنند.

چرا فشار Mt. Gox اهمیت دارد

برای کسانی که روزهای اول کریپتو را تجربه نکردند، باید بگویم Mt. Gox اولین سقوط بزرگ صرافی‌ها بود. اصطلاح «overhang» یا فشار معلق، به حجم عظیمی از بیت‌کوین‌ها اشاره دارد که گم شده بودند و حالا دارند به طلبکاران بازگردانده می‌شوند. فشار روانی این اتفاق خیلی زیاد است. اگر این طلبکاران تصمیم بگیرند به محض رسیدن سکه‌ها به کیف پولشان، آن‌ها را بفروشند، یک دیوار عظیم از فشار فروش ایجاد می‌شود که عبور از آن سخت است.

به نظرم این پانیک به این دلیل شدیدتر شده که بازار ما همین حالا هم وضعیت شکننده‌ای دارد. ما قبلاً در مورد یک معامله با جهش حجم نوشتیم و دیدیم که تضاد مشابهی بین ترس و حجم وجود دارد. وقتی بازار از قبل ترسیده باشد، خبر جابه جایی ۷۳۹ میلیون دلار فقط یک داده نیست، بلکه یک ماشه برای ریزش است.

ترس واقعی فقط مربوط به حرکت فعلی نیست، بلکه انتظار برای تاریخ توزیع بیت‌کوین‌های Mt. Gox در سال ۲۰۲۶ است. تریدرها از عدم قطعیت متنفرند. این ایده که میلیون‌ها سکه ممکن است طی چند سال آینده در موج‌های مختلف وارد بازار شوند، یک سقف دائمی برای خوش‌بینی‌های برخی افراد ایجاد می‌کند.

ریسک واقعی کجاست

من یک «پرمابول» یا گاو همیشگی نیستم و راستش را بخواهید، وضعیت فعلی پوزیشن‌های مشتقات من را عصبی می‌کند. با ۴۵۵.۰۴ میلیارد دلار Open Interest در معاملات پرپچوال، بازار به شدت سنگین شده است. چند حرکت بزرگ دیگر از کیف پول‌های Mt. Gox می‌تواند باعث آبشاری از لیکوئید شدن‌ها شود.

اما یک نکته مثبت در فعالیت استیبل‌کوین‌ها می‌بینم. اگر ۱۱۴ میلیارد دلار در حال حرکت است، یعنی نقدینگی وجود دارد. سوال این است که آیا این نقدینگی دارد از اکوسیستم فرار می‌کند یا فقط منتظر نقطه ورود بهتری است.

اگر قصد دارید این نوسانات را تحمل کنید، هر چه بیشتر بگویم مهم است که دارایی‌هایتان را از صرافی‌ها خارج کنید. با وجود شبح Mt. Gox و ناپایداری کلی پلتفرم‌های متمرکز، داشتن کلیدهای خصوصی تنها راهی است که شب‌ها راحت بخوابید. من برای اکثر مردم Ledger Nano Gen5 را پیشنهاد می‌کنم چون با قیمت حدود ۹۹ دلار مقرون‌به‌صرفه است و یک صفحه لمسی امن دارد تا دقیقاً ببینید چه چیزی را امضا می‌کنید. این هزینه کمی است برای اینکه در بحران بعدی صرافی‌ها، از آن دسته افرادی نباشید که نمی‌دانند سکه‌هایشان کجا رفت.

در مرحله بعد چه چیزی را زیر نظر دارم

من روی تسلط بیت‌کوین (Bitcoin dominance) چشم دارم که فعلاً ۵۸.۳۰٪ است. اگر تسلط بیت‌کوین شروع به کاهش کند در حالی که شاخص ترس و طمع پایین می‌ماند، شاید یعنی پول دارد به سمت آلت‌کوین‌ها می‌رود. اما فعلاً ما کاملاً در «فصل بیت‌کوین» هستیم.

همچنین نسبت استیبل‌کوین به بیت‌کوین را می‌پایم. اگر حجم استیبل‌کوین‌ها بالا برود و قیمت بیت‌کوین ثابت بماند یا ریزش کند، اثر «فنر فشرده» ایجاد می‌شود. احتمالاً بازیگران بزرگ در حال جمع‌آوری هستند، در حالی که خردها روی تیترهای خبری Mt. Gox پانیک می‌کنند.

تا زمانی که تغییری در شاخص ترس و طمع نبینیم یا حجم مشتقات فروکش نکند، انتظار «فیک‌اوت‌ها» و شدوهای سریع (wicks) را دارم. الان وقت این نیست که با لورج ۱۰۰ برابر ریسک کنید. وقت آن است که صبور باشید و دارایی‌هایتان را امن نگه دارید.

اخبار را در صرافی منتخب ما معامله کنید: Gate