قیمت بالا رفت اما حجم معاملات مرده است؛ چرا من هنوز سراغ خرید در کف نمی‌روم

چند ساعتی است که دارم به چارت‌ها نگاه می‌کنم و یک جای کار می‌لنگد. در ظاهر، اعداد خوب به نظر می‌رسند. ارزش کل بازار ۲.۶۹٪ رشد کرده و به ۲.۱۵ تریلیون دلار نزدیک شده است. اگر فقط به قیمت بیت‌کوین یا چندتا از آلت‌کوین‌های تاپ نگاه کنید، شاید فکر کنید بالاخره کف قیمتی پیدا شده است. اما یک پرچم قرمز بزرگ در داده‌ها مخفی شده که معمولاً قبل از یک بیدارباش تلخ ظاهر می‌شود: حجم معاملات کاملاً سقوط کرده است. قبلاً برای درک بهتر این موضوع، روندهای حجم استیبل‌کوین‌ها را بررسی کردیم.

اگر می‌پرسید واگرایی حجم در کریپتو چیست، خیلی ساده یعنی وقتی قیمت دارایی در یک جهت حرکت می‌کند اما میزان فعالیت‌های معاملاتی در جهت مخالف می‌رود. در مورد فعلی، قیمت‌ها دارند آرام بالا می‌روند اما حجم معاملات اسپات ۴۹.۲۰٪ و حجم معاملات مشتقه ۴۷.۷۸٪ سقوط کرده است. از نظر من، این یک بهبودی نیست. این یک شهر ارواح است.

چرا این واگرایی یک نشانه هشدار است

وقتی یک بازار واقعاً بهبودی را تجربه می‌کند، شما باید خریدهای «تهاجمی» ببینید. یعنی افزایش قیمت باید با حجم معاملات بالا همراه باشد. این یعنی تریدرها باور دارند و حاضرند سرمایه واقعی خود را به خطر بیندازند تا قیمت‌ها را بالاتر ببرند.

اما الان دقیقاً برعکس است. قیمت کمی بالا می‌رود ولی هیچ‌کس واقعاً معامله نمی‌کند. این یعنی «روند صعودی» فعلی بیشتر نتیجه نبود فروشنده است تا هجوم خریداران. ما در یک محیط با نقدینگی پایین هستیم. وقتی حجم این‌طور ناپدید می‌شود، بازار به‌شدت شکننده می‌شود. در چنین شرایطی، حتی یک سفارش فروش بزرگ از طرف یک نهنگ می‌تواند قیمت را به شدت پایین بکشد چون خریداران کافی در سمت «bid» برای جذب این فشار وجود ندارند.

من این الگو را قبلاً دیده‌ام. چند وقت پیش درباره خطرات تله نقدینگی نوشتیم و وضعیت فعلی حتی خطرناک‌تر به نظر می‌رسد. وقتی افت ۵۰ درصدی حجم را با شاخص ترس و طمع در عدد ۱۵ ترکیب کنید، دیگر با یک «کف قیمتی» برای خرید طرف نیستید. شما با بازاری طرف هستید که از ترس شدید فلج شده است.

روانشناسی «تله گاوی»

خطرناک‌ترین زمان برای ورود به معامله، وقتی است که چارت کمی سبز می‌شود اما احساسات بازار هنوز radioactive (بسیار منفی) است. تریدرهای خرد معمولاً یک رشد ۲ یا ۳ درصدی را می‌بینند و فرض می‌کنند کف قیمت ثبت شده است. آن‌ها دوباره وارد می‌شوند و دقیقاً همان نقدینگی لازم را فراهم می‌کنند تا «پول‌های هوشمند» بتوانند پوزیشن‌های خود را در قیمت‌های کمی بهتر ببندند و خارج شوند.

من همچنین دارم فعالیت‌های آن‌چین (on-chain) را می‌بینم. کارمزد گاز اتریوم بین ۰.۰۸ و ۰.۱۱ Gwei است. این عدد به‌طور غیرعادی پایین است. این به من می‌گوید که مردم دارایی‌هایشان را جابه‌جا نمی‌کنند، در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) سواپ نمی‌کنند و با پروتکل‌های DeFi تعامل ندارند. موتور اقتصاد کریپتو عملاً در حالت درجا کار می‌کند.

بعد بحث کانتکست کلان یا همان ماکرو است. S&P 500 حدود ۲.۵۸٪ و نزدک (NASDAQ) ۴.۸۰٪ ریزش کرده‌اند. کریپتو هیچ‌وقت در خلاء حرکت نمی‌کند. وقتی بازارهای تکنولوژی سنتی این‌قدر خون‌ریزی می‌کنند، بعید است که کریپتو ناگهان وارد یک فاز صعودی پایدار شود، آن هم بدون حمایت نهادی یا حجمی که این ادعا را ثابت کند.

استراتژی من در این شرایط

من دارایی‌های بلندمدتم را نمی‌فروشم، اما قطعاً در حال حاضر به آن‌ها اضافه نمی‌کنم. منتظر یک «اوج حجمی» (Volume Climax) هستم تا تایید شود که خریداران واقعاً برگشته‌اند. تا آن زمان، با این وضعیت به عنوان یک تله گاوی برخورد می‌کنم.

برای کسانی که در این نوسانات همچنان هولد می‌کنند، بهترین کار این است که دارایی‌هایشان را از صرافی‌ها خارج کنند. من آدم‌های زیادی را دیده‌ام که همه چیزشان را از دست دادند چون سرمایه‌شان را در پلتفرم‌هایی نگه داشته بودند که موقع کراش، ناگهان برداشت‌ها را متوقف کردند. برای همین من از Ledger Nano X استفاده می‌کنم چون بلوتوث دارد و مدیریت پورتفولیو روی گوشی را خیلی راحت‌تر می‌کند، در حالی که کلیدهای خصوصی من آفلاین می‌مانند. این هزینه کمی است برای آرامشی که می‌آید از اینکه بدانم واقعاً مالک سکه‌هایم هستم.

چشمم به چه چیزهایی است

دو مورد را زیر نظر دارم. اول، می‌خواهم ببینم آیا شاخص ترس و طمع به سمت ۳۰ یا ۴۰ برمی‌گردد یا نه. حرکت از ۱۵ به ۳۰ نشان می‌دهد که پانیک شدید در حال فروکش کردن است.

دوم، حجم معاملات مشتقه را می‌بینم. با توجه به اینکه معاملات پرپچوال (perpetuals) روی ۳۶۵.۹۹ میلیارد دلار است، هنوز اهرم (leverage) زیادی در سیستم وجود دارد. اگر یک ریزش قیمت ناگهانی داشته باشیم، نبود حجم در بازار اسپات یعنی احتمالاً شاهد آبشاری از لیکوئید شدن‌ها خواهیم بود که هر سطح «حمایتی» که گاوها ادعا می‌کنند را به‌راحتی می‌شکند.

شکاک بمانید و حواستان به حجم معاملات باشد. قیمت فقط طعمه است، اما حجم حقیقت را می‌گوید.

معاملات بر اساس اخبار را در صرافی منتخب ما انجام دهید: MEXC