حجم استیبل‌کوین‌ها بالا می‌رود و معاملات مشتقات می‌ریزد؛ آیا پول‌های هوشمند به سمت خرید اسپات می‌روند؟

چند ساعتی است که دارم نمودارها و داده‌ها را زیر نظر می‌گیرم و متوجه یک تضاد یا واگرایی شدم که به نظرم یک سیگنال واقعی است. حجم استیبل‌کوین‌ها ۴.۰۷٪ رشد کرده، در حالی که حجم معاملات مشتقات (derivatives) حدود ۲.۶۰٪ افت کرده است. شاید برای خیلی‌ها این‌ها فقط چند درصد تصادفی روی صفحه نمایش باشد، اما برای من، این یکی از قابل‌اعتمادترین نشانه‌های انباشت دارایی‌ها در بازار اسپات است.

وقتی حجم مشتقات پایین می‌آید و استیبل‌ها بالا می‌روند، معمولاً یعنی «قماربازها» عقب‌نشینی کرده‌اند و «جمع‌کننده‌ها» وارد بازی شده‌اند. ما شاهد یک تغییر جهت هستیم؛ از حدس و گمان‌های با اهرم بالا به سمت مالکیت واقعی دارایی‌ها.

داده‌ها چه می‌گویند؟

بیایید به اعداد نگاه کنیم. ارزش کل بازار روی ۲.۷۲ تریلیون دلار است که حدود ۲.۰۷٪ رشد داشته. این حرکت سالمی است، اما داستان اصلی در تفکیک فعالیت‌هاست.

حجم معاملات اسپات روی ۱۵۶.۳۴ میلیارد دلار ثابت مانده، اما حجم مشتقات که معمولاً عامل نوسانات شدید بیت‌کوین و اتریوم است، به ۸۳۸.۵۲ میلیارد دلار رسیده و کاهش یافته. همزمان، حجم استیبل‌کوین‌ها به ۲۰۶.۴۰ میلیارد دلار جهیده است.

این یک الگوی خاص است. در تجربه‌ی من، وقتی حجم استیبل‌کوین‌ها در حالی که بازار در وضعیت خنثی است (شاخص ترس و طمع دقیقاً روی ۵۲ است) بالا می‌رود، یعنی معامله‌گران در حال آماده کردن «پودر خشک» یا همان نقدینگی برای خرید هستند. آن‌ها فقط پول نقد نگه ندارند، بلکه دارند جایگاه خود را برای خرید واقعی سکه‌ها آماده می‌کنند، نه اینکه با اهرم ۵۰ برابر روی تغییر قیمت شرط‌بندی کنند.

چرا این تغییر مهم است؟

بیشتر سر و صدای این بازار از بخش مشتقات می‌آید. وقتی همه روی قراردادهای آتی (perpetuals) پوزیشن‌های خرید یا فروش سنگین باز می‌کنند، بازار تبدیل به بازی «صندلی‌بازی» می‌شود که هدفش فقط فعال کردن قیمت‌های لیکوئید شدن است. این وضعیت استرس‌زا است و اغلب مصنوعی است.

اما انباشت در بازار اسپات فرق می‌کند. وقتی کسی بیت‌کوین را در بازار اسپات می‌خرد، واقعاً مالک آن دارایی است. او دیگر با نرخ تامین (funding rate) نمی‌جنگد یا نگران قیمت لیکوئید شدن نیست. این اتفاق یک کف قیمتی بسیار محکم‌تر ایجاد می‌کند.

شاخص فصل آلت‌کوین‌ها در حال حاضر روی ۳۹ است، یعنی ما هنوز کاملاً در «فصل بیت‌کوین» هستیم و تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) ۶۰.۴۱٪ است. اینکه حجم استیبل‌کوین‌ها در این مرحله بالا می‌رود، نشان می‌دهد که احتمالاً «پول‌های هوشمند» به جای دنبال کردن پامپ‌های لحظه‌ای میم‌کوین‌ها با اهرم، در حال جمع کردن BTC یا آلت‌کوین‌های با بنیادی قوی هستند.

ریسک‌ها کجا هستند؟

نمی‌گویم این یک مسیر تضمینی به سمت ماه است. من هنوز محتاطم. بازار در مرحله تثبیت است و این حس خنثی یعنی هنوز اجماع مشخصی بین معامله‌گران شکل نگرفته است.

چیزی که من را نگران می‌کند، سرعت تغییر این وضعیت است. اگر این استیبل‌ها واقعاً به سمت دارایی‌های اسپات حرکت نکنند و فقط به عنوان سرمایه کنار گذاشته شوند، ممکن است با یک دوره طولانی از کسالت و رکود مواجه شویم. همچنین، نوسان ضمنی برای اتریوم با ۵۶.۵۵٪ نسبتاً بالاست؛ این به من می‌گوید که حتی اگر روند کلی به سمت اسپات باشد، «نهنگ‌ها» هنوز انتظار نوسانات شدید قیمتی را دارند.

برداشت من از وضعیت فعلی

اگر شما هم تصمیم گرفته‌اید از تله‌ی اهرم و لورج فاصله بگیرید و دارایی‌ها را برای نگهداری طولانی‌مدت بخرید، باید آن‌ها را از صرافی‌ها خارج کنید. من آدم‌های زیادی را دیده‌ام که با صرافی‌ها مثل بانک رفتار می‌کنند و همان‌طور که می‌دانیم، این خودش یک قمار است.

برای هر کسی که واقعاً در حال انباشت اسپات است، من استفاده از کیف پول سخت‌افزاری را ترجیح می‌دهم. معمولاً برای کسانی که یک سیستم مدرن می‌خواهند بدون اینکه هزینه زیادی بپردازند، Ledger Nano Gen5 را پیشنهاد می‌کنم. قیمت آن حدود ۹۹ دلار است و از یک تراشه امنیتی برای آفلاین نگه داشتن کلیدها استفاده می‌کند؛ این تنها راهی است که من با آن برای نگه داشتن پوزیشن‌های بزرگ احساس آرامش می‌کنم.

این واگرایی فعلی مثل یک نفس تازه در بازار است. ترجیح می‌دهم بازاری را ببینم که توسط خریداران واقعی دارایی هدایت می‌شود، نه توسط معامله‌گرانی که سعی دارند همدیگر را لیکوئید کنند. اگر حجم استیبل‌کوین‌ها به رشد خود ادامه دهد و مشتقات پایین بروند، ما با یک زیربنای بسیار سالم‌تر برای موج بعدی صعود روبرو هستیم.

اخبار را در صرافی منتخب تحریریه ما معامله کنید: MEXC