حجم استیبل‌کوین‌ها ۸۹٪ جهش کرد در حالی که بازار راکد است؛ پول‌ها دقیقا کجا می‌روند؟

راستش اعداد الان خیلی عجیب‌اند. اگر فقط به ارزش کل بازار نگاه کنید، همه چیز در محدوده ۲.۵۶ تریلیون دلار متوقف شده و شاخص ترس و طمع روی ۳۹ است، یعنی دقیقا در محدوده «ترس». اما وقتی حجم معاملات را بررسی می‌کنم، می‌بینم اتفاق بزرگی در جریان است. حجم استیبل‌کوین‌ها ۸۹.۲۲٪ رشد کرده و به ۱۰۲.۸۳ میلیارد دلار رسیده و حجم معاملات مشتقات هم نزدیک به ۷۵٪ بالا رفته است. وقتی چنین تضادی می‌بینم، معمولاً یعنی تریدرها در حال جابجایی پوزیشن‌هایشان هستند. برای کسانی که می‌پرسند در این نوسانات شدید، تفاوت بین usdt و usdc برای ترید چیست، باید بگویم انتخاب این دو معمولاً به این برمی‌گردد که شما نقدینگی عمیق تتر را می‌خواهید یا امنیت نظارتی شرکت Circle. من قبلاً در مقاله روندهای حجم استیبل‌کوین‌ها جزئیات بیشتری درباره این موضوع نوشته‌ام.

واقعا چه اتفاقی دارد می‌افتد؟

ما با وضعیتی روبرو هستیم که قیمت بیت‌کوین و اتریوم تکان خاصی نمی‌خورند، اما زیرساخت‌های بازار دارند فریاد می‌زنند. حجم معاملات ۲۴ ساعته تقریباً ۸۰٪ رشد کرده، در حالی که ارزش کل بازار فقط ۰.۰۶٪ افت کرده است. این به من می‌گوید که ما با خروج گسترده سرمایه طرف نیستیم. اتفاقا برعکس، شاهد یک چرخش سریع و پرتکرار سرمایه هستیم.

مهم‌ترین آمار، حجم ۹۱۴.۵۳ میلیارد دلاری در بازار مشتقات است. این رقم در مقایسه با بازار اسپات، فعالیت نجومی است. تریدرها فقط نمی‌خرند که نگه دارند؛ آن‌ها دارند ریسک می‌پوشانند، روی قیمت‌ها شرط می‌بندند و برای ایجاد «پودر خشک» (سرمایه آماده به کار)، دارایی‌هایشان را به استیبل‌کوین تبدیل می‌کنند. من قبلاً این صحنه را دیده‌ام. این یک اثر فنری است. پول‌ها به استیبل‌کوین‌ها می‌روند، نه به خاطر اینکه مردم ناامید شده‌اند، بلکه چون دارند برای یک حرکت آماده می‌شوند. حالا چه این حرکت پوششی در برابر تنش‌های ژئوپلیتیک ترامپ و ایران باشد یا شرط‌بندی روی صورت‌جلسات بعدی فدرال رزرو، در هر صورت نقدینگی در حال آماده‌سازی است.

چرا جهش استیبل‌کوین‌ها اهمیت دارد؟

وقتی حجم استیبل‌کوین‌ها بالا می‌رود اما قیمت‌ها ثابت می‌مانند، معمولاً یکی از دو حالت است: یا ترس شدید یا انباشت استراتژیک. با توجه به اینکه شاخص فصل آلت‌کوین‌ها روی ۳۵ است، ما هنوز کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. پول در BTC متمرکز شده و آلت‌کوین‌ها به سختی تکان می‌خورند.

تجربه من می‌گوید که این نوع جابجایی نقدینگی «پنهان»، اغلب یک اندیکاتور پیشرو است. من در ماه آپریل هم یک جهش در حجم استیبل‌کوین‌ها را پوشش دادم که الگوی مشابهی از پنهان شدن پول در حاشیه بازار را نشان می‌داد. در حال حاضر، کارمزدهای پایین گس اتریوم (۰.۱۱ Gwei) نشان می‌دهد که فعالیت‌های روی شبکه (on-chain) تقریباً مرده است، اما حجم معاملات در صرافی‌ها در حال انفجار است. این یعنی بازی اصلی در پلتفرم‌های متمرکز در جریان است، جایی که اهرم (Leverage) ابزار اصلی است.

تفاوت بین usdt و usdc برای ترید در بازار پرنوسان

وقتی حجم جابجایی شما میلیون‌ها دلار است، انتخاب استیبل‌کوین دیگر یک سلیقه ساده نیست، بلکه یک استراتژی است. USDT پادشاه بی‌چون و چرای نقدینگی است. اگر در حال ترید فیوچرز با اهرم بالا در صرافی‌هایی مثل Bybit هستید (که یک غول در بازار مشتقات با نقدینگی بسیار بالاست)، تقریباً همیشه از USDT استفاده می‌کنید. این ارز جفت‌ارز اصلی برای تقریباً هر دارایی است و سریع‌ترین سرعت اجرا را دارد.

از طرف دیگر، USDC به دلیل شفافیت در حسابرسی‌ها و هماهنگی با قوانین، معمولاً «امن‌تر» دیده می‌شود. من برای نگهداری بلندمدت یا وقتی می‌خواهم سرمایه را به پروتکل‌های DeFi منتقل کنم، USDC را ترجیح می‌دهم. اما برای ترید فعال، شکاف نقدینگی آنقدر زیاد است که نمی‌شود نادیده‌اش گرفت. اگر بخواهید در یک سقوط ناگهانی (Flash Crash) سریعاً وارد یا خارج از پوزیشن شوید، تمام سفارشات خرید و فروش در USDT متمرکز هستند.

حالا چشمم به چیست؟

من یک «گاوی همیشگی» (permabull) نیستم و حس «ترس» حاکم بر بازار را نادیده نمی‌گیرم. اما نمی‌توانم از جهش ۷۴ درصدی حجم مشتقات چشم‌پوشی کنم. ما در واقع در یک وضعیت تقابل و بن‌بست هستیم.

دو مورد را به دقت زیر نظر دارم. اول، تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) که روی ۶۰.۱۱٪ است. اگر این عدد شروع به کاهش کند در حالی که حجم استیبل‌کوین‌ها بالا بماند، این نشانه است که آن «پودر خشک» بالاخره دارد به سمت آلت‌کوین‌ها می‌چرخد. دوم، S&P 500 و NASDAQ را می‌بینم. با افت ۰.۴۳ درصدی QQQ، هنوز حس ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی وجود دارد.

اگر سروصدای ژئوپلیتیکی فروکش کند و شاهد کاهش ناگهانی حجم استیبل‌کوین‌ها همزمان با جهش قیمت باشیم، آن وقت می‌فهمیم که فاز جمع شدن فنر تمام شده و پول‌ها بالاخره وارد بازار شده‌اند. تا آن زمان، من با این وضعیت مثل یک بازی انتظار پر از تنش برخورد می‌کنم.

اخبار را در صرافی منتخب تیم تحریریه ما ترید کنید: Gate