تتر در حال خرید شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین است و این یک بازی قدرت واقعی است

تتر به‌تازگی سهم سافت‌بنک در شرکت Twenty One Capital را خرید. اگر فکر می‌کنید این فقط یک خرید شرکتی معمولی است، سخت در اشتباهید. سال‌هاست که همه درباره مایکرواستراتژی به عنوان الگوی طلایی پذیرش بیت‌کوین در شرکت‌ها حرف می‌زنند، اما تتر دارد مسیر متفاوتی را می‌رود. آن‌ها فقط سکه جمع نمی‌کنند، بلکه دارند شرکت‌هایی را می‌خرند که این سکه‌ها را مدیریت می‌کنند. شاید بپرسید شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین چیست؟ ساده‌اش این است: شرکتی که بیت‌کوین را به عنوان دارایی ذخیره اصلی خود می‌بیند و به جای تکیه به نقدینگی سنتی، از آن برای تضمین وام‌ها یا رشد شرکت استفاده می‌کند.

استراتژی پشت این حرکت

تتر بزرگ‌ترین صادرکننده استیبل‌کوین در دنیاست، پس همین حالا هم کوهی از پول نقد و بیت‌کوین دارد. اما خرید Twenty One Capital بحث یکپارچگی عمودی است. تتر با کنترل زیرساخت‌های مدیریت خزانه‌داری، از یک دارنده غیرفعال به یک معمار فعال تبدیل می‌شود که تعیین می‌کند مؤسسات چطور با بیت‌کوین تعامل کنند.

من از سال ۲۰۱۹ دارم این بازار را می‌بینم و الگو کاملاً واضح است. پول‌های "ناپخته" سکه می‌خرند. پول‌های "هوشمند" ETF می‌خرند. اما پول‌های "قدرتمند" لوله‌کشی سیستم را می‌خرند. تتر دارد یک چرخه بسته می‌سازد: USDT را صادر می‌کند که تریدرها با آن معامله می‌کنند، بیت‌کوین‌هایی را نگه می‌دارد که پشتوانه سیستم هستند و حالا شرکت‌هایی را می‌خرد که به بقیه یاد می‌دهند چطور همین کار را انجام دهند.

چرا این موضوع در تصویر کلان مهم است

وقتی به داده‌های فعلی نگاه می‌کنم، بازار در وضعیت عجیبی است. شاخص ترس و طمع روی ۴۰ است، یعنی تقریباً همه بی‌تفاوتند. تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) با ۶۰.۰۹٪ بالا است و ما کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. اکثر مردم فقط به نمودار قیمت خیره شده‌اند، اما من دارم به ساختار مالکیت نگاه می‌کنم.

این حرکت تتر دقیقاً شبیه اتفاقاتی است که در دنیای مؤسسات می‌بینیم. ما قبلاً درباره استراتژی ذخیره بیت‌کوین و احتمال تبدیل بیت‌کوین به یک دارایی حاکمیتی توسط دولت آمریکا نوشتیم. تتر در واقع دارد نسخه خصوصی یک صندوق ثروت ملی را می‌سازد. آن‌ها می‌خواهند بانک مرکزی اقتصاد کریپتو باشند.

نگرانی من درباره این تمرکز قدرت

نمی‌توانم ریسک این موضوع را نادیده بگیرم. تتر همین حالا هم تحت فشار زیادی است. ما قبلاً نگرانی‌های مربوط به ثبات تتر و نظارت‌های قانونی روی وام‌هایشان را بررسی کردیم. وقتی یک شرکت هم صاحب استیبل‌کوین باشد، هم ذخایر را کنترل کند و هم شرکت‌های خزانه‌داری را در اختیار داشته باشد، ما با یک "نقطه شکست واحد" عظیم روبرو هستیم.

اگر تتر تصمیم بگیرد استراتژی‌اش را تغییر دهد یا با یک دیوار قانونی برخورد کند، اثر دومینویی آن روی تمام شرکت‌های خزانه‌داری که لمس کرده، پخش می‌شود. این دقیقاً همان ریسک سیستمیکی است که من را نسبت به سیستم بانکی سنتی عصبی می‌کند. دوست ندارم این همه قدرت در یک دست باشد، حتی اگر آن دست‌ها فعلاً در حال برنده شدن باشند. برای ما در ایران که به دلیل تحریم‌ها دسترسی محدودی به سیستم‌های مالی جهانی داریم، این تمرکز قدرت خطرناک‌تر است چون جایگزین‌های امن کمتری داریم.

چطور خزانه‌داری شخصی خود را مدیریت کنید

بسیاری از ما شرکت سرمایه‌گذاری نمی‌خریم، اما همه ما در واقع داریم خزانه‌داری شخصی خودمان را مدیریت می‌کنیم. بزرگ‌ترین اشتباهی که می‌بینم این است که مردم دارایی‌های ذخیره‌شان را در صرافی می‌گذارند. اگر به بیت‌کوین به عنوان یک دارایی خزانه‌داری بلندمدت نگاه می‌کنید، باید آن را از صرافی خارج کنید.

من معمولاً برای کسانی که شروع می‌کنند Ledger Nano Gen5 را پیشنهاد می‌دهم چون قیمت مناسبی دارد (حدود ۹۹ دلار) و رابط لمسی‌اش استرس امضای تراکنش‌ها را کمتر می‌کند. اگر کیف پول بزرگی در حد یک شرکت دارید، Ledger Stax به خاطر ویژگی‌های امنیتی بیشتر، گزینه بهتری است.

حرف آخر

تتر دیگر فقط یک چاپخانه برای USDT نیست. آن‌ها دارند به یک شرکت مادر برای کل اکوسیستم بیت‌کوین تبدیل می‌شوند. با خرید سهم شرکت‌های خزانه‌داری، تتر تضمین می‌کند که وقتی دنیا به سمت استاندارد بیت‌کوین برای ترازنامه‌های شرکتی می‌رود، این آن‌ها باشند که کلیدها را در دست دارند. این یک حرکت هوشمندانه برای ترازنامه آن‌هاست، اما برای ما که برای تمرکززدایی ارزش قائلیم، روند نگران‌کننده‌ای است.

معاملات خود را در صرافی منتخب تحریریه ما انجام دهید: MEXC