موج ۷۰ تریلیون دلاری توکنیزه کردن سهام در راه است؛ این سیستم واقعاً چطور کار می‌کند؟

همه دارند درباره توکنیزه کردن سهام طوری حرف می‌زنند که انگار همین حالا همه چیز آماده است. احتمالاً تیترهای خبری درباره بلک‌راک (BlackRock)، استیت استریت (State Street) و حالا این قرارداد عظیم بین Securitize و Computershare را دیده‌اید. اما وقتی سعی می‌کنم برای دوستانم توضیح دهم که توکنیزاسیون دقیقاً یعنی چه، معمولاً گیج می‌شوند. اگر بخواهم همکاری Securitize و Computershare را به زبان ساده توضیح دهم، این‌طور است: دو شرکت زیرساختی غول‌پیکر دارند ریل‌هایی را می‌سازند تا سهام واقعی را روی بلاک‌چین بیاورند. منظورم توکن‌های جعلی یا مشتقات نیست؛ بلکه سهام واقعی است که می‌توانید ۲۴ ساعته و روی شبکه معامله کنید.

این تفاوت خیلی مهم است. خیلی از چیزهایی که قبلاً به اسم «سهام توکنیزه شده» فروخته می‌شدند، فقط ابزارهای مشتقه بودند که ادای سهام واقعی را در می‌آوردند. اما این مورد متفاوت است.

پاسخ کوتاه به این که چه اتفاقی افتاده

شرکت Computershare مدیریت دفتر ثبت سهام هزاران شرکت عمومی را بر عهده دارد و دقیقاً می‌داند چه کسی مالک چه چیزی است. از طرف دیگر، Securitize تکنولوژی لازم برای تبدیل این حقوق مالکیت به توکن‌های روی بلاک‌چین را می‌سازد. این دو با هم سیستمی ایجاد می‌کنند که در آن سهام شما در شرکت اپل، به جای اینکه در دیتابیس یک کارگزار (بروکر) خاک بخورد، در کیف پول کریپتویی شما باشد. در این حالت، تسویه معاملات به جای چند روز، در چند دقیقه انجام می‌شود و حتی می‌توانید از آن‌ها به عنوان وثیقه در DeFi استفاده کنید. کل این سیستم روی اتریوم و با استفاده از اوراکل‌های چین‌لینک (Chainlink) برای دریافت قیمت‌ها اجرا می‌شود.

من از سال ۲۰۱۹ این بازار را دنبال می‌کنم و این اولین بار است که می‌بینم کسی که واقعاً دفتر ثبت سهام را در دست دارد، مستقیماً وارد بازی شده است. به نظرم این اتفاق همه چیز را تغییر می‌دهد.

این سیستم واقعاً چطور کار می‌کند؟

بیایید مرحله به مرحله ببینیم وقتی یک سهم توکنیزه شده را می‌خرید چه اتفاقی می‌افتد.

اول، شما توکن را از طریق یک پلتفرم قانونی می‌خرید. اینجا دیگر خبری از ناشناس بودن در دنیای DeFi نیست و باید هویت شما تایید شود، چون قوانین اوراق بهادار هنوز پابرجاست. این توکن نشان‌دهنده مالکیت قانونی سهمی است که Computershare آن را در امانت نگه داشته است. آن‌ها دفتر ثبت خود را به‌روز می‌کنند تا شما را به عنوان مالک شناساندند.

خود توکن روی شبکه اتریوم قرار دارد و از استانداردهایی پیروی می‌کند که قوانین نظارتی را مستقیماً در قراردادهای هوشمند کدنویسی کرده است. یعنی اگر شما شرایط لازم برای سرمایه‌گذاری را نداشته باشید یا در منطقه جغرافیایی ممنوعه‌ای باشید، توکن اجازه انتقال نمی‌دهد. این محدودیت در سطح پروتکل تعریف شده است.

وقتی سود سهام (Dividends) پرداخت شود، به صورت خودکار به کیف پول دارندگان توکن می‌رسد. اگر هم زمان رای‌گیری سهامداران باشد، می‌توانید با همان کیف پول خود شرکت کنید. در واقع توکن همان سهم است، نه ادعایی برای داشتن سهم.

چین‌لینک هم زیرساخت قیمت‌ها را فراهم می‌کند تا این توکن‌ها با قیمت لحظه‌ای و دقیق معامله شوند. بدون این سیستم، هیچ راهی نداشتید که بفهمید قیمت توکن با قیمت واقعی سهم در بازار یکی است یا نه.

نقاطی که باعث سردرگمی کاربران می‌شود

من مدام در توییتر و ردیت می‌بینم که مردم چند اشتباه رایج را تکرار می‌کنند.

بزرگ‌ترین اشتباه این است که فکر کنید سهام قرار است دقیقاً مثل میم‌کوین‌ها معامله شوند. اصلاً این‌طور نیست. قوانین نظارتی فقط به خاطر اینکه چیزی روی بلاک‌چین است غیب نمی‌شوند. شما هنوز به KYC (احراز هویت) نیاز دارید و محدودیت‌های معاملاتی بر اساس موقعیت مکانی‌تان وجود دارد. تفاوت در زیرساخت است، نه در قوانین.

یک ابهام دیگر این است که فکر می‌کنند این سهام همین حالا در دسترس همه هستند. خیر، این همکاری فقط در حال ساختن چارچوب است. پذیرش گسترده این سیستم به شفافیت قانونی بستگی دارد که هنوز در حال تکامل است و SEC سال‌هاست سیگنال‌های متناقض می‌فرستد.

مسئله نگهداری یا Custody هم هست. در مدل سنتی، سهام شما نزد بروکر است. در توکنیزاسیون، شما کلیدهای خصوصی را دارید. این یعنی کنترل بیشتر، اما مسئولیت سنگین‌تر. اگر دسترسی به کیف پولتان را از دست بدهید، سهام شما هم می‌رود. هیچ مرکز پشتیبانی‌ای نیست که به آن زنگ بزنید.

برای همین است که من همیشه دارایی‌های بلندمدتم را در کیف پول‌های سخت‌افزاری نگه می‌دارم. ریسک هک شدن صرافی‌ها یا شکست پلتفرم‌ها برای من قابل پذیرش نیست. من از Ledger Nano X استفاده می‌کنم چون از بیش از ۱۵ هزار کوین پشتیبانی می‌کند و کلیدها را آفلاین نگه می‌دارد. برای هر چیزی که بخواهم بیشتر از چند هفته نگه دارم، این امن‌ترین راه است.

[https://go.cryptobuyingtips.com/ledger]

اعداد چه می‌گویند؟

فرصت اینجا عظیم است. بازار سهام آمریکا تقریباً ۷۰ تریلیون دلار ارزش دارد. حتی اگر توکنیزاسیون درصد کمی از این بازار را بگیره، با تریلیون‌ها دلار جریان سرمایه روی شبکه مواجه هستیم.

در حال حاضر، توکنیزاسیون دارایی‌های واقعی (RWA) حدود ۲۹ میلیارد دلار است. رشد سریع بوده اما هنوز در برابر پتانسیل واقعی‌اش هیچ است. بیشتر این‌ها اوراق قرضه خزانه‌داری بودند و حالا نوبت به سهام می‌رسد.

شرایط فعلی بازار خنثی است. شاخص ترس و طمع روی ۴۰ است و دامیننس بیت‌کوین نزدیک ۶۰ درصد است. این به من می‌گوید که پول هنوز در بیت‌کوین متمرکز است و به آلت‌کوین‌ها نرسیده است. این نکته مهمی است چون پروژه‌های زیرساختی مثل LINK معمولاً وقتی سرمایه از بیت‌کوین خارج و به سمت آلت‌ها برود، بهتر عمل می‌کنند.

S&P 500 روی ۷۱۰.۰۱ دلار است و تقریباً ثابت مانده. وقتی بازارهای سنتی خسته‌کننده هستند، نوآوری در لایه زیرساختی اتفاق می‌افتد.

چطور از این اطلاعات استفاده کنیم؟

اگر به دنبال قرار گرفتن در روند توکنیزاسیون هستید، چند راه وجود دارد. می‌توانید توکن‌های پروتکل‌هایی را بخرید که این زیرساخت را می‌سازند. چین‌لینک ستون فقرات اکثر پروژه‌های RWA است و اتریوم میزبان اکثر این دارایی‌هاست. هر دو تثبیت شده‌اند اما اگر این روایت پیش برود، جای رشد دارند.

همچنین می‌توانید فقط تماشا کنید و ببینید تکنولوژی چطور پیش می‌رود. عجله‌ای برای زود رسیدن به چیزی که این‌قدر بزرگ است وجود ندارد. این خبر شروع یک مسیر چند ساله است، نه فرصتی برای سود سریع در ۲۴ ساعت آینده.

مهم‌تر از همه، یاد بگیرید که توکن‌های اوراق بهادار با کریپتوهای معمولی چه تفاوتی دارند. لایه نظارتی، نحوه معامله و حتی مسائل مالیاتی را کاملاً تغییر می‌دهد. در مورد مالیات، توکن‌های بهاداری پیچیدگی‌های جدیدی ایجاد می‌کنند. من برای ردیابی تراکنش‌هایم از CoinLedger استفاده می‌کنم چون تراکنش‌های DeFi را می‌شناسد و از اکثر صرافی‌ها خروجی می‌گیرد. وقتی با توکن‌های بهاداری سروکار دارید، داشتن سوابق تمیز حیاتی‌تر می‌شود.

[https://go.cryptobuyingtips.com/coinledger]

حرف آخر من این است: توکنیزه کردن سهام در حال اتفاق افتادن است. این بار زیرساخت توسط شرکت‌هایی ساخته می‌شود که واقعاً بازار سنتی را می‌شناسند، نه فقط چند نفر از فعالان کریپتو که وعده می‌دهند. این موضوع به این روند اعتباری می‌دهد که تلاش‌های قبلی نداشتند.

اما اعتبار به معنای سود فوری نیست. این یک تغییر چند ساله در مفهوم مالکیت است. من با دقت زیر نظر دارم و سعی می‌کنم قبل از سرمایه‌گذاری واقعی، دقیقاً بفهمم چه چیزی را می‌خرم.

پیشنهاد من: مستندات Securitize را بخوانید و ببینید چه چیزهایی همین حالا روی پلتفرمشان توکنیزه شده است. اگر کنجکاو هستید، با مبلغی خیلی کم تست کنید، اما هرگز پولی را که توان از دست دادنش را ندارید، روی زیرساختی که هنوز در حال ساخت است، شرط‌بندی نکنید.