فدرال رزرو سیگنال «نرخ بهره بالا برای مدت طولانی‌تر» داد و این برای دارایی‌های ریسکی یک کابوس است

فدرال رزرو درست روی زخم بازار نمک پاشید. در حالی که بعضی از تریدرها دارند برای یک بازگشت قیمت خیلی کوچک جشن می‌گیرند، داده‌های زیرساختی دارند فریاد می‌زنند که احتیاط کنید. آخرین سیگنال‌های فدرال رزرو نشان می‌دهد که نرخ بهره قرار است خیلی بیشتر از آنچه امیدوار بودیم، بالا بماند. برای هر کسی که دارایی‌های ریسکی و سفته‌بازانه دارد، این یک فاجعه است. اگر می‌خواهید بفهمید چرا در حالی که اخبار می‌گویند اوضاع «پایدار» است، پورتفوی شما دارد خون می‌دهد، باید به رابطه بین دلار آمریکا و بیت‌کوین نگاه کنید. وقتی دلار به خاطر نرخ بهره بالا قوی می‌شود، بیت‌کوین معمولاً برای نفس کشیدن هم به مشکل می‌افتد. من قبلاً در مورد تسلط رو به رشد بیت‌کوین توضیح دادم تا پیش‌زمینه موضوع روشن شود.

واقعاً چه اتفاقی دارد می‌افتد

اعداد داستانی را تعریف می‌کنند که در آن بازار در وضعیت انکار عمیقی است. ارزش کل بازار روی ۲.۵۸ تریلیون دلار است که در ظاهر خوب به نظر می‌رسد. اما دقیق‌تر نگاه کنید. شاخص ترس و طمع روی ۳۹ است، یعنی دقیقاً در محدوده ترس. مردم می‌ترسند و حق هم دارند.

بخش هشداردهنده ماجرا، اهرم یا همان لوریج است. حجم معاملات مشتقات در حال حاضر ۶۳۵.۹۸ میلیارد دلار است که بیش از هشت برابر حجم معاملات اسپات (۷۵.۶۰ میلیارد دلار) است. این یعنی قیمت‌های فعلی توسط کسانی که واقعاً دارایی را می‌خرند و نگه می‌دارند (HODL) تعیین نمی‌شود. بلکه دست gamblers یا همان قماربازانی است که با لوریج‌های سنگین روی نوسانات کوتاه‌مدت شرط‌بندی می‌کنند. من این فیلم را قبلاً دیده‌ام. وقتی بازار اینقدر زیر فشار لوریج باشد و محیط کلان اقتصادی (Macro) بد شود، یک ریزش کوچک می‌تواند باعث ریزش‌های زنجیره‌ای و لیکوئید شدن‌های گسترده شود.

چرا رابطه دلار آمریکا و بیت‌کوین الان مهم است

برای درک این افت قیمت، باید بفهمید که بیت‌کوین در خلأ وجود ندارد. بیت‌کوین یک دارایی ریسکی است. وقتی فدرال رزرو نرخ بهره را بالا نگه می‌دارد، دلار آمریکا برای سرمایه‌گذاران سازمانی جذاب‌تر می‌شود. وقتی می‌توان سود تضمینی و بالایی از اوراق قرضه آمریکا گرفت، چه کسی ریسک یک دارایی دیجیتال نوسانی را می‌پذیرد؟

این وضعیت یک محیط کلاسیک «ریسک‌گریز» (Risk-off) ایجاد می‌کند. من قبلاً درباره ریسک افزایش نرخ بهره و اینکه چطور مود بازار را تغییر می‌دهد، نوشتم. وقتی دلار قوی می‌شود، نقدینگی را از هر جای دیگری می‌مکد. به همین دلیل است که می‌بینیم تسلط بیت‌کوین روی ۶۰.۱۷٪ ثابت مانده در حالی که آلت‌کوین‌ها دارند دست و پا می‌زنند. سرمایه‌گذاران به سمت آلت‌کوین‌های ریسکی‌تر نمی‌روند؛ یا در بیت‌کوین پناه گرفته‌اند یا دوباره به سمت نقدینگی (Cash) برگشته‌اند. برای ما که در محیط‌های محدود مثل ایران هستیم، این نوسانات دلار مستقیماً روی قدرت خرید و استراتژی‌های حفظ سرمایه اثر می‌گذارد.

تله لوریج

من مدام به آن ۵۰۷.۳۳ میلیارد دلار Open Interest در معاملات پرپچوال فکر می‌کنم. این دقیقاً مثل یک بشکه باروت است. اگر فدرال رزرو به موضع سخت‌گیرانه خود ادامه دهد، هزینه استقراض بالا می‌رود و اشتیاق برای ریسک از بین می‌رود.

تجربه من می‌گوید خطرناک‌ترین زمان در یک بازار صعودی، وقتی است که قیمت کمی بالا می‌رود اما احساسات بازار در وضعیت «ترس» است. این یعنی «پول‌های هوشمند» در حال خروج هستند و تریدرهای خرد فقط دارند نقدینگی لازم برای خروج آن‌ها را فراهم می‌کنند. افزایش ۱۰.۲۵ درصدی حجم استیبل‌کوین‌ها به من می‌گوید که مردم دارند به حاشیه بازار می‌روند. آن‌ها هنوز در حال خرید در کف (Buy the dip) نیستند، بلکه دارند خودشان را برای یک ریزش بزرگتر آماده می‌کنند.

چطور از این مرحله جان سالم به در ببریم

اگر حس می‌کنید فشار روی شما زیاد شده، اولین کاری که باید بکنید این است که لوریج گرفتن را متوقف کنید. ترید با لوریج ۵۰ یا ۱۰۰ برابر در محیطی با نرخ بهره بالا، مأموریت انتحاری است. اگر واقعاً مجبور به ترید هستید، من استفاده از MEXC را ترجیح می‌دهم چون کارمزد میکر (maker fee) در معاملات اسپات آن‌ها صفر است و این باعث می‌شود هزینه‌هایتان پایین بماند تا زمانی که یک سیگنال واقعی ببینید. اما صادقانه بگویم، بهترین حرکت در حال حاضر کاهش مواجهه با آلت‌کوین‌های با مارکت‌کپ پایین است.

من همچنین معتقدم در این دوره‌های پرنوسان، دارایی‌هایتان را از صرافی‌ها خارج کنید. من به «سیستم» اعتماد ندارم که وقتی اوضاع پیچیده شد، حامی من باشد. انتقال دارایی‌های بلندمدت به یک کیف پول سخت‌افزاری تنها راهی است که شب‌ها راحت بخوابید. من چندین مدل را امتحان کرده‌ام، اما Ledger Nano Gen5 با قیمت حدود ۹۹ دلار، یک نقطه شروع خوب است تا بدون پرداخت هزینه‌های گزاف، امنیت تراشه CC EAL6+ را داشته باشید.

چشمم به چیست

من کندل‌های سبز ۲۴ ساعته را نادیده می‌گیرم و روی دو چیز تمرکز کرده‌ام: شاخص دلار (DXY) و نرخ‌های تامین (Funding Rates) در مشتقات. اگر DXY به صعودش ادامه دهد و شاهد یک جهش در لیکوئید شدن پوزیشن‌های Long باشیم، شاید بالاخره آن «پاکسازی لوریج» که بازار برای پیدا کردن کف واقعی به آن نیاز دارد، اتفاق بیفتد. تا آن زمان، من محتاط می‌مانم. فرمان در دست فدرال رزرو است و در حال حاضر، آن‌ها مستقیماً به سمت دیوار هزینه‌های بالای استقراض می‌رانند.

اخبار را در صرافی منتخب تحریریه ما ترید کنید: Gate