حجم معاملات ۳۶ درصد سقوط کرد اما قیمت‌ها ثابت ماندند؛ خطر پیش رو چیست؟

بازار دارد عجیب رفتار می‌کند. در حالی که ارزش کل بازار تقریباً تکان نخورده و با یک رشد ناچیز ۰.۲۷ درصدی روی ۲.۶ تریلیون دلار مانده، فعالیت‌های واقعی زیر پوست بازار در حال ناپدید شدن است. ما شاهد یک سقوط همزمان در حجم معاملات در تمام بخش‌ها بودیم. حجم معاملات اسپات ۳۶.۵۵ درصد، مشتقات ۴۳.۰۷ درصد و حجم استیبل‌کوین‌ها ۳۸.۰۷ درصد ریزش کرد. وقتی قیمت ثابت می‌ماند اما نقدینگی غیب می‌شود، یک خلأ ایجاد می‌شود. اگر می‌خواهید بدانید چطور در بازارهای کم‌نقدینگی معامله کنید تا با لغزش قیمت یا نوسانات ناگهانی نابود نشوید، باید بدانید که این تضاد یک علامت هشدار است. من قبلاً در مقاله سقوط حجم معاملات مشتقات جزئیات بیشتری درباره این موضوع داده بودم.

واقعاً چه اتفاقی افتاده است؟

آمارها صریح هستند. بازاری داریم که در ظاهر پایدار به نظر می‌رسد اما در واقعیت تبدیل به یک شهر شبح شده است.

• حجم معاملات اسپات: ۵۴.۹۷ میلیارد دلار (۳۶.۵۵- درصد)
• حجم معاملات مشتقات: ۴۴۵.۹۰ میلیارد دلار (۴۳.۰۷- درصد)
• حجم استیبل‌کوین‌ها: ۵۳.۹۲ میلیارد دلار (۳۸.۰۷- درصد)
• حجم DeFi: ۵.۸۴ میلیارد دلار (۳۸.۰۵- درصد)

دامیننس بیت‌کوین روی ۶۰.۱۸ درصد تثبیت شده و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها روی ۳۴ است؛ یعنی پولی که هنوز در بازار مانده، بیشترش در پناه بیت‌کوین خزیده است. حتی وضعیت شبکه هم این کسالت را نشان می‌دهد. کارمزدهای گاز اتریوم بین ۰.۱۴ و ۰.۱۵ Gwei است که یعنی روی شبکه عملاً هیچ اتفاقی نمی‌افتد.

چرا این تضاد خطرناک است؟

تجربه من می‌گوید وقتی قیمت‌ها ثابت می‌مانند و حجم معاملات می‌ریزد، معمولاً یکی از دو اتفاق در حال رخ دادن است. یا بازار در یک دوره انباشTAccumulation سالم و واقعی است، یا اینکه در یک «تله نقدینگی» گیر کرده‌ایم که در آن هم خریداران و هم فروشندگان از بازار فاصله گرفته‌اند.

وقتی حجم معاملات این‌طور سقوط می‌کند، دفترهای سفارش (Order Books) خالی می‌شوند. این یعنی حتی یک سفارش خرید یا فروش نسبتاً کوچک می‌تواند قیمت را به‌شدت جابه‌جا کند چون سفارشات لیمیت کافی برای جذب این ضربه وجود ندارد. ما قبلاً این الگو را دیده‌ایم. چند ماه پیش در مورد سقوط حجم معاملات نوشتم و نتیجه‌اش این بود که به محض رسیدن یک محرک، قیمت یک حرکت وحشیانه داشت.

در حال حاضر شاخص ترس و طمع روی ۴۲ است که یعنی وضعیت خنثی است. اما احساسات خنثی در یک محیط کم‌نقدینگی، مثل یک بشکه باروت است. اگر یک خبر بد برسد، هیچ «کفی» از خریداران فعال وجود ندارد که جلوی ریزش زنجیره‌ای را بگیرد. برعکس، یک خبر مثبت می‌تواند قیمت‌ها را به صورت عمودی بالا ببرد چون کسی باقی نمانده که در مسیر رالی بفروشد.

چطور در بازارهای کم‌نقدینگی معامله کنیم؟

معامله در زمانی که حجم غیب شده، نیاز به ذهنیت کاملاً متفاوتی نسبت به بازارهای ترندی دارد. شما نمی‌توانید صرفاً با سفارشات Market وارد پوزیشن شوید و انتظار داشته باشید قیمتی که روی صفحه می‌بینید را دریافت کنید.

اول از همه، استفاده از سفارشات Market را کنار بگذارید. در یک بازار کم‌عمق، قیمت بدی می‌گیرید. از سفارشات Limit استفاده کنید تا نقطه ورود و خروجتان را کنترل کنید. دوم، حجم پوزیشن‌هایتان را کوچک‌تر کنید. سفارشات بزرگ در محیط کم‌حجم باعث ایجاد «لغزش قیمت» یا Slippage می‌شود و در نهایت خودتان قیمت را علیه خودتان هل می‌دهید.

اگر روی آلت‌کوین‌ها معامله می‌کنید، اینجا است که انتخاب صرافی واقعاً اهمیت پیدا می‌کند. من برای معاملات اسپات آلت‌کوین‌ها از MEXC استفاده می‌کنم چون تنوع سکه‌هایش بسیار زیاد است (بیش از ۲۸۰۰ مورد) و کارمزد صفر برای Maker باعث می‌شود راحت‌تر سفارشات لیمیت بگذارم بدون اینکه سرمایه‌ام ذره‌ذره کم شود. برای کاربران ایرانی که با محدودیت‌های دسترسی دست و پنجه نرم می‌کنند، داشتن صرافی‌ای که نقدینگی مناسبی در آلت‌کوین‌های متنوع داشته باشد، حیاتی است.

چشمم به چه چیزی است؟

من منتظر یک جهش در حجم معاملات هستم تا حرکت بزرگ بعدی را پیش‌بینی کنم. تا زمانی که نبینم حجم استیبل‌کوین‌ها دوباره بالا می‌رود، به این حرکت رنج (سایدوی) اعتماد نمی‌کنم. اگر حجم استیبل‌کوین‌ها در حالی که قیمت‌ها ثابت است بالا برود، یعنی سرمایه دوباره به حاشیه بازار برگشته و آماده خرید است.

همچنین بخش مشتقات را زیر نظر دارم. با ۴۸۰.۴۹ میلیارد دلار Open Interest در معاملات پرپچوال، هنوز پول زیادی درگیر است. اگر حجم پایین بماند اما OI بالا باشد، ریسک Long Squeeze یا Short Squeeze زیاد می‌شود چون بازار نقدینگی لازم برای بستن آرام این پوزیشن‌ها را ندارد.

تا زمانی که حجم معاملات برگردد، با این بازار مثل یک میدان مین رفتار می‌کنم. این آرامش، خطرناک‌ترین بخش ماجراست.

اخبار را در صرافی منتخب تحریریه ما معامله کنید: Bybit