Hyperliquid को Binance 2.0 कहा जा रहा है, पर मैं इस बात से पूरी तरह सहमत नहीं हूँ

अगर आप क्रिप्टो ट्विटर पर समय बिताते हैं, तो आपने Hyperliquid के बारे में काफी शोर सुना होगा। लोग इसे एक्सचेंज के नए अवतार की तरह देख रहे हैं और दावा कर रहे हैं कि यह डिसेंट्रलाइज्ड कंट्रोल और सेंट्रलाइज्ड स्पीड का एक बेहतरीन मेल है। लेकिन जब मैं मार्केट की मौजूदा हालत देखती हूँ, जहाँ Fear & Greed Index 35 के ठंडे स्तर पर है और डेरिवेटिव्स वॉल्यूम 43% से ज़्यादा गिर चुका है, तो मुझे लगता है कि हमें थोड़ा संभलकर चलना चाहिए। "Binance 2.0" का नैरेटिव मार्केटिंग के लिए तो शानदार है, लेकिन जब हम hyperliquid vs binance की तुलना करते हैं, तो एक ऐसी कशमकश सामने आती है जिसे सिर्फ एक तेज़ लेजर लिखकर हल नहीं किया जा सकता। हमने पहले भी US Sanctions Impact Crypto और Bitcoin ETF Performance जैसे विषयों पर बात की थी।

"Binance 2.0" के टैग के पीछे की वजह

Hyperliquid का आकर्षण साफ है। यह एक सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज (CEX) जैसा महसूस होता है। आपको तेज़ एग्जीक्यूशन मिलता है, इंटरफेस साफ है और आप बिना किसी झंझट के परपेचुअल ट्रेडिंग कर सकते हैं, जो आमतौर पर DeFi में काफी मुश्किल होती है। लंबे समय तक, अगर आपको प्रोफेशनल ट्रेडिंग अनुभव चाहिए था, तो आपको अपनी कीज़ (keys) के साथ एक CEX पर भरोसा करना पड़ता था।

Hyperliquid इसे अपने खुद के L1 ब्लॉकचेन का इस्तेमाल करके ठीक करने की कोशिश कर रहा है। ऑर्डर बुक और मैचिंग इंजन को ऑन-चेन ले जाकर, इसका लक्ष्य आपको CEX जैसी स्पीड देना है जबकि आपके फंड्स आपके अपने वॉलेट में रहें। मेरे अनुभव में, यह DeFi का "होली ग्रेल" है। अगर यह बड़े पैमाने पर काम कर गया, तो आपको अपनी ज़िंदगी भर की जमापूंजी किसी कॉर्पोरेट कंपनी के भरोसे छोड़ने की ज़रूरत नहीं होगी। पिछले कुछ सालों में जितने CEX धराशायी हुए हैं, उन्हें देखते हुए यह एक बड़ी जीत होगी।

तुलना में बुनियादी समस्या

यहीं पर मैं इस हाइप से असहमत होने लगती हूँ। hyperliquid vs binance की तुलना सिर्फ स्पीड या UI के बारे में नहीं है। असली बात यह है कि जब चीज़ें गलत होती हैं, तब क्या होता है। Binance एक विशाल, सेंट्रलाइज्ड मशीन है। उसके पास एक बड़ा बैलेंस शीट है, एक बहुत बड़ी टीम है और विफलता का एक सेंट्रलाइज्ड पॉइंट है।

Hyperliquid का दावा है कि वह डिसेंट्रलाइज्ड है, लेकिन यह अभी भी एक हाईली ऑप्टिमाइज़्ड सिस्टम है। जब आप डिसेंट्रलाइज्ड तरीके से स्पीड के लिए ऑप्टिमाइज़ करते हैं, तो अक्सर नए जोखिम पैदा हो जाते हैं। मैं अक्सर एफिशिएंसी और असली सेंसरशिप रेजिस्टेंस के बीच के ट्रेड-ऑफ के बारे में सोचती रहती हूँ। अगर कोई प्रोटोकॉल पूरी तरह से CEX की नकल करने के लिए बनाया गया है, तो क्या वह अंततः बस कुछ अतिरिक्त स्टेप्स वाला एक CEX ही नहीं बन जाएगा?

इसके अलावा, मौजूदा मार्केट डेटा एक बड़ा अंतर दिखा रहा है। जबकि टोटल मार्केट कैप थोड़ा बढ़कर $2.50T हो गया है, असल ट्रेडिंग एक्टिविटी गायब हो रही है। डेरिवेटिव्स वॉल्यूम काफी नीचे है। यह बताता है कि अगर ट्रेडर्स प्लेटफॉर्म पर हैं ही नहीं, तो इन नए प्लेटफॉर्म्स की "एफिशिएंसी" का कोई मतलब नहीं रह जाता।

हाइप पर मेरी राय

मुझे इसकी तकनीक पसंद है, लेकिन इसके लेबल से नफरत है। इसे "Binance 2.0" कहना यह दर्शाता है कि हम बस एक बड़े खिलाड़ी को दूसरे से बदल रहे हैं। मुझे लगता है कि Hyperliquid बुनियादी ढांचे का एक वास्तव में इनोवेटिव हिस्सा है, लेकिन यह कोई जादुई समाधान नहीं है।

इन "हाई-परफॉरमेंस" DeFi प्लेटफॉर्म्स का जोखिम अक्सर इनकी अंदरूनी पाइपलाइन में छिपा होता है। हमने पहले भी कई "हाई स्पीड" चेन्स देखी हैं जिन्होंने दुनिया बदलने के वादे किए और फिर सेंट्रलाइजेशन या आउटेज का शिकार हो गए। मैं यह नहीं कह रही कि Hyperliquid फेल हो जाएगा, लेकिन मैं यह ज़रूर कह रही हूँ कि किसी भी एक्सचेंज को "परफेक्ट" बताना आमतौर पर एक रेड फ्लैग होता है।

अगर आप अपने फंड्स को CEX से इस तरह के प्लेटफॉर्म पर ले जा रहे हैं, तो आप एक अलग तरह का जोखिम उठा रहे हैं। अब आप किसी CEO पर भरोसा नहीं कर रहे, बल्कि आप कोड और वैलिडेटर सेट पर भरोसा कर रहे हैं। इसीलिए मैं हमेशा लोगों से कहती हूँ कि अपनी मुख्य होल्डिंग्स को किसी भी एक्सचेंज से दूर रखें, चाहे वह "डिसेंट्रलाइज्ड" हो या न हो। मैं खुद अपनी लॉन्ग-टर्म पोजीशन के लिए Ledger Nano Gen5 का इस्तेमाल करती हूँ क्योंकि यही एक तरीका है जिससे मैं चैन की नींद सो सकती हूँ, यह जानकर कि मेरी कीज़ ऑफलाइन और सुरक्षित हैं।

मार्केट के लिए इसका क्या मतलब है

CEX और DEX के बीच की लड़ाई अब एक नए दौर में जा रही है। अब यह इस बारे में नहीं है कि किसके पास ज़्यादा कॉइन्स हैं या किसकी फीस सबसे कम है। अब मुकाबला यूजर एक्सपीरियंस का है। अगर Hyperliquid इस "डर" (Fear) वाले मार्केट में भी अपनी परफॉरमेंस बनाए रख सकता है, तो शायद यह अपनी काबिलियत साबित कर दे।

लेकिन फिलहाल, मैं किसी भी ऐसे प्रोजेक्ट पर संदेह रखूँगी जो अपनी मार्केटिंग में "2.0" का इस्तेमाल करता है। आमतौर पर, यह लोगों को जोखिमों को नज़रअंदाज़ करने और सिर्फ प्राइस एक्शन पर ध्यान केंद्रित करने का एक तरीका होता है। इससे पहले कि मैं इसे "Binance किलर" कहूँ, मैं इस प्रोटोकॉल को बिना किसी रुकावट के एक असली वोलाटिलिटी इवेंट से गुज़रते हुए देखना चाहूँगी।

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