Ledger ने अमेरिका में अपना IPO रोक दिया है और यह एक बहुत बड़ा रेड फ्लैग है

जब कोई कंपनी पब्लिक जाने का फैसला करती है, तो आमतौर पर इसे एक जीत के तौर पर देखा जाता है। वे अपनी ग्रोथ से मुनाफा कमाना चाहते हैं और निवेशकों को उसका हिस्सा देते हैं। लेकिन जब Ledger जैसा मार्केट लीडर अचानक अपने US IPO पर ब्रेक लगाता है, तो यह कोई जीत नहीं है। यह इस बात का संकेत है कि कुछ गड़बड़ है। बहुत से लोग यह पूछ रहे हैं कि क्या ledger क्रिप्टो के लिए सुरक्षित जगह है, और हालांकि उनके हार्डवेयर अभी भी टॉप लेवल के हैं, लेकिन बिजनेस के मोर्चे पर चीजें डगमगाती दिख रही हैं। इस बारे में और समझने के लिए हमने पहले Blanche’s Crypto Stance पर चर्चा की थी।

असल में हुआ क्या है

हार्डवेयर वॉलेट की दिग्गज कंपनी Ledger ने आधिकारिक तौर पर अमेरिका में पब्लिक होने की अपनी योजनाओं को रोक दिया है। यह कोई मामूली बदलाव नहीं है। यह एक रणनीतिक पीछे हटना है।

अगर हम मौजूदा मार्केट डेटा को देखें, तो तस्वीर काफी धुंधली है। टोटल मार्केट कैप $2.65T पर है, जो पिछले 24 घंटों में करीब 2% गिरा है। Fear and Greed Index 46 पर है, जिसका सीधा मतलब है कि मार्केट में कोई खास उत्साह नहीं है। लेकिन असली कहानी वॉल्यूम में छिपी है। डेरिवेटिव्स वॉल्यूम $823B के पार जा रहा है, जबकि स्पॉट वॉल्यूम लगभग स्थिर है। मुझे इससे यह लगता है कि "स्मार्ट मनी" और बड़े ट्रेडर्स किसी बड़ी छलांग की तैयारी नहीं कर रहे, बल्कि गिरावट से बचने के लिए हेजिंग कर रहे हैं।

हमने हाल ही में MetaMask IPO delay के साथ भी ऐसा ही पैटर्न देखा था। जब Consensys पीछे हटा, तब मैंने चेतावनी दी थी कि क्रिप्टो कंपनियों के शेयरों के लिए संस्थागत निवेशकों की भूख कम हो रही है। अब जब Ledger भी वही कर रहा है, तो साफ है कि यह कोई इत्तेफाक नहीं है। यह एक ट्रेंड है।

यह एक रेड फ्लैग क्यों है

मैं 2019 से इस मार्केट को ट्रैक कर रही हूं और मैंने सीखा है कि "इंफ्रास्ट्रक्चर" वाली कंपनियां खतरे की पहली घंटी होती हैं। अगर वे कंपनियां जो बुनियादी औजार बेचती हैं (जैसे Ledger), पब्लिक मार्केट में सही वैल्यूएशन नहीं पा पा रही हैं, तो इसका मतलब है कि बड़े संस्थान अब ग्रोथ की कहानियों पर भरोसा खो रहे हैं।

इसे देखने के दो तरीके हैं। या तो Ledger को लगता है कि स्टॉक मार्केट उन्हें बहुत कम वैल्यूएशन देगा, या फिर वे अमेरिका के रेगुलेटरी माहौल से डरे हुए हैं। हमने देखा है कि व्हाइट हाउस क्रिप्टो कानूनों के लिए 4 जुलाई की डेडलाइन पर जोर दे रहा है, और इस तरह की अनिश्चितता किसी भी CFO को परेशान कर सकती है।

हार्डवेयर वॉलेट सेक्टर भी एक अजीब मोड़ पर है। लोग अब सॉफ्टवेयर-आधारित सिक्योरिटी या मल्टी-सिग सेटअप की तरफ बढ़ रहे हैं। अगर Ledger की ग्रोथ धीमी हो रही है, तो वे IPO को सही नहीं ठहरा सकते। इससे लगता है कि हार्डवेयर का वह शुरुआती क्रेज अब खत्म हो रहा है।

क्या ledger क्रिप्टो के लिए सुरक्षित जगह है?

साफ कहूं तो, किसी कंपनी द्वारा IPO रोकने का मतलब यह नहीं है कि उनके डिवाइस अचानक खराब हो गए हैं। तकनीकी नजरिए से, उनके चिप्स की सिक्योरिटी अभी भी इंडस्ट्री स्टैंडर्ड है। अगर आप यह पूछ रहे हैं कि क्या अपनी कीज़ (keys) को ऑफलाइन रखने के मामले में ledger क्रिप्टो के लिए सुरक्षित जगह है, तो जवाब अभी भी 'हां' है।

मैं अभी भी उन लोगों को हार्डवेयर वॉलेट इस्तेमाल करने की सलाह देती हूं जो बड़ी मात्रा में BTC या ETH होल्ड कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, मुझे लगता है कि Ledger Nano Gen5 एक बेहतरीन विकल्प है क्योंकि इसमें E Ink टचस्क्रीन और NFC रिकवरी मिलती है, और इसकी कीमत करीब $99 है। उन लोगों के लिए यह पुराने Nano X से बहुत बेहतर है जो बहुत ज्यादा पैसा खर्च नहीं करना चाहते।

लेकिन "सिक्योर हार्डवेयर" और "सिक्योर बिजनेस" में फर्क होता है। जब कोई कंपनी पब्लिक होने में संघर्ष करती है, तो उसका असर लागत में कटौती, छंटनी या प्रोडक्ट की दिशा बदलने के रूप में दिख सकता है, जो शायद यूजर्स की जरूरतों के हिसाब से न हो।

मेरा नजरिया

मैं कोई अंध-बुल (permabull) नहीं हूं। मैं यह नहीं मानती कि हर गिरावट खरीदने का मौका है। अभी डेटा दिखा रहा है कि बिटकॉइन डोमिनेंस 60.11% पर स्थिर है जबकि ऑल्टकॉइन्स गिर रहे हैं। CMC100 इंडेक्स टॉप 20 एसेट्स के मुकाबले ज्यादा तेजी से गिर रहा है। यह साफ तौर पर "क्वालिटी की ओर पलायन" है।

Ledger का IPO रोकना इस बात की याद दिलाता है कि क्रिप्टो और ट्रेडिशनल फाइनेंस के बीच का पुल अभी भी बहुत कमजोर है। हमें बताया जाता है कि संस्थागत अपनाना (institutional adoption) तय है, लेकिन जब उन संस्थानों को वास्तव में किसी क्रिप्टो कंपनी की कीमत तय करनी पड़ती है, तो वे अचानक घबरा जाते हैं।

मैं 4 जुलाई की रेगुलेटरी डेडलाइन पर करीब से नजर रखूंगी। अगर अमेरिकी सरकार बहुत सख्ती दिखाती है, तो हम देखेंगे कि ऐसे और भी "पॉज" पूरी तरह से प्लान बदलने में बदल जाएंगे। फिलहाल, अपनी एसेट्स को एक्सचेंज से हटाकर हार्डवेयर पर रखें, लेकिन इस बात को नजरअंदाज न करें कि आपको वह हार्डवेयर बेचने वाली कंपनियां खुद घबराना शुरू कर चुकी हैं।

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