A Bitcoin nyeri az intézményi háborút, miközben az Ethereum vérzik

A számok ott vannak előttünk, és egyáltalán nem mutatnak jól az Ethereum számára. Miközben a Bitcoin ETF-ekbe mostanában 131 millió dollár nettó beáramlott, főként a BlackRock vezetésével, az Ethereum ETF-ek már négy napjaz a vörös zónában vannak. Ha egyértelmű bitcoin vs ethereum etf beáramlás összehasonlításra vágytál, a jelenlegi adatok egy hatalmas szakadékot mutatnak abban, ahogy a „nagy pénz” tekint ettől a két eszközre. Itt nem csak egy egyszerű árkülönbségről beszélünk; egy alapvető eltolódást látok az intézményi preferenciákban. Korábban írtunk a Bitcoin ETF beáramlásairól, ha több kontextust szeretnél.

Mit mondnak nekünk a valós adatok

Ha ránézek a tágabb piacra, a Bitcoin dominanciája 60,27%-ra kúszott fel. Ez egy súlyos szám. Szerintem ez azt jelenti, hogy a tőke nem egyszerűen „beáramlik a kriptóba”, hanem konkrétan a Bitcoinbe rotál.

Az Ethereum esetében a kontraszt ny疼t. Az ETF-ekből kifolyzó pénzen túl az on-chain adatok is depresszívozók. Az ETH gas díjak 0,17 Gwei-re zuhantak. Tapasztalatom szerint, ha a gas ilyen alacsony, az egy szellemváros jele. Egyszerűen nincs elég kereslet a blokkterületre, mert az activity, ami egyébként mozgatta az Ethereumet, mint a DeFi vagy az NFT mintázás, egyszerűen elfogyott vagy máshová költözött.

Közben a makrogazdasági környezet is szerepet játszik. Az S&P 500 és a NASDAQ is emelkedik, ami egy általános „risk-on” hangulatot tükröz. De az intézmények nem osztják meg ezt az optimizmust mindenki között. A Bitcoin-t elsődleges tartalék eszközként kezelik, az Ethereumnt pedig egy opcionális, volatilis fogadásként, amelyet jelenleg nem szívesek vállalnak.

Miért widening a szakadék

Szerintem éppen most látjuk az „intézményi szakadékot” élőben. Évekig a narratíva az volt, hogy a Bitcoin a digitális arany, az Ethereum pedig a világ számítógépe. De egy nyugdíjpénztárnak vagy egy szuverenitási alapnak a „digitális arany” sokkal könnyebb eladni, mint a „programozható okosszerződوم platform”.

Láttuk már ezt a mintát korábban. Beszéltünk عنها, hogy a Bitcoin ETF beáramlások hogyan kezdték leválasztani az eszközt a piac többi részéről. Most ez a leválasztás már divergenciává alakul. Az intézmények a stabilitást és a Bitcoin „márkáját” akarják. Kevésbé érdeklődnek az Ethereum úttertévének bonyolultságai vagy a skálázási küzdelmei iránt.

Aztán van még a „leverage csapda” is. A derivátumok volumene 1,03 billió dollárnál áll, ami majdnem tízszer több, mint a spot volumen. Ez azt jelenti, hogy a piac erősen a spekuláció felé hajlott. Amikor a nagy játékosok kararoznak a rotációról, nem csak egy kicsit adnak el; hatalmas tőkeblokkokat mozgatnak. Jelenleg ez a folyamat csak egy irányba megy.

Hogyan kezeljük ezt a rotációt

Ha sok Ethereumt tartasz, ez egy frusztráló időszak. Úgy tűnik, a piac figyelmen kívül hagyja a technológiát, és csak a tőkeáramlásokra koncentrál. De újságíróként azt tanultam, hogy a „narratíva” általában lemarad az adatokról. Amig a hírek azt mondják, hogy „Altcoin szezon” van, a mozgas bárnyit már lefutott. Jelenleg az Altcoin Season Index 37-en áll, ami egyértelműen Bitcoin szezonba helyez minket.

Azoknak, akiknek elegyük van a volatilitásból, vagy egyszerűen a profitjukat BTC-be forgatnák, én a Bybit platformját használom a trade-ekhez. Ezt preferálom, mert mély a likviditásuk a perpetualoknál és az opcióknál, ahol a legtöbb intézményi volumen 실제로 mozog. A spot díjuk 0,10% maker és taker szinten, ami fair a szolgáltatásukhoz mérten.

Mit figyelem tovább

Nem kiáltom az Ethereum halálát, de a Bitcoin 60%-os dominanciaszintjét nagyon szorosan figyelem. Ha a BTC dominanciája tovább kúszik a 62% vagy 63% felé, miközben az ETH ETF-ek tovább vérzik, akkor egy strukturális változás előtt állhatunk abban, ahogy ezeket az eszközöket értékelik.

Azt is nézem, hogy mikor emelkednek újra az ETH gas díjak. Amíg nem látjuk ezt, addig a hálózat valódi felhasználói nem térnek vissza. Az intézményi beáramlások szuperek, de a szerves, on-chain kereslet ad értéket egy protokollnak. Enélkül egy ETF csak egy csomagolás egy haldokló narratíva körül.

Trievezd a híreket a szerkesztőségünk által választott tőzsdén: MEXC