Setengah miliar ETH terancam likuidasi dan zona bahaya sudah sangat dekat

Angka-angka yang muncul dari on-chain saat ini benar-benar bikin stres. Ada sekitar $547 juta posisi Ethereum yang berada di zona risiko likuidasi tinggi, dan dengan Fear and Greed Index yang anjlok ke angka 16, pasar sedang dalam kondisi ketakutan ekstrem. Kalau saya melihat skor sentimen serendah itu, saya tahu orang-orang bukan cuma sekadar waspada, tapi sudah panik. Bagi siapa pun yang memegang posisi leverage, pertanyaan besarnya adalah apa yang terjadi saat likuidasi kripto dimulai dan bagaimana hal itu menciptakan lingkaran setan yang bisa menyeret harga turun jauh lebih dalam daripada pemicu awalnya. Saya sebelumnya sudah membahas tentang kepemilikan ETH BitMine untuk konteks tambahan.

Apa yang sebenarnya terjadi

Saat ini, kita sedang melihat pergerakan risk-off yang klasik. S&P 500 turun 2,58% dan NASDAQ anjlok 4,80%, yang biasanya berarti "uang besar" sedang menarik modal mereka dari semua aset spekulatif. Di dunia kripto, hal ini memukul Ethereum lebih keras daripada Bitcoin.

Dominasi Bitcoin naik menjadi 58,19%, yang menunjukkan kepada saya bahwa investor menganggap BTC sebagai tempat aman sementara mereka keluar dari altcoin. Dominasi Ethereum sendiri merosot ke 9,07%. Tapi bahaya sebenarnya bukan cuma penurunan harga, melainkan leverage. Dengan open interest perpetual sebesar $414,3 miliar, pasar sedang sangat timpang. Ketika sekumpulan besar posisi (seperti $547 juta di ETH tadi) menyentuh harga likuidasinya, bursa akan otomatis menjual aset tersebut untuk menutup utang. Ini memicu penjualan ETH lebih banyak, yang menurunkan harga, lalu memicu batch likuidasi berikutnya.

Mengapa cascade likuidasi adalah zona bahaya

Saya sudah memantau pola seperti ini sejak 2019, dan akhirnya selalu sama. Cascade likuidasi pada dasarnya adalah aksi jual paksa. Berbeda dengan trader manusia yang mungkin memutuskan untuk "bertahan" atau "buy the dip," smart contract atau mesin bursa tidak punya perasaan. Mereka hanya mengeksekusi order jual saat kolateral jatuh di bawah ambang batas yang ditentukan.

Inilah alasan saya khawatir dengan setup ETH saat ini. Kita tahu DeFi punya sejarah stres sistemik. Saya pernah membahas bagaimana Aave menghabiskan $200 juta untuk memperbaiki krisis utang buruk, dan itu menunjukkan betapa cepatnya penurunan nilai kolateral bisa mengancam sebuah protokol. Jika setengah miliar dolar ETH terlikuidasi dengan cepat, akan terjadi kekosongan pembeli.

Apa yang saya pantau selanjutnya

Saya sedang mengamati beberapa pemicu spesifik. Pertama, saya melihat biaya gas ETH, yang saat ini berada di angka yang sangat sepi, yaitu 0,15 hingga 0,20 Gwei. Ini memberi tahu saya bahwa aktivitas on-chain sedang mati. Biasanya, saya ingin melihat lonjakan aktivitas sebelum terjadi pembalikan harga.

Kedua, saya memantau volume derivatif. Volume 24 jam naik hampir 19% menjadi $1,39T, tapi sebagian besar itu ada di derivatif, bukan pembelian spot. Artinya, volatilitas saat ini didorong oleh para penjudi dan hedger, bukan akumulator jangka panjang. Jika kita melihat lonjakan likuidasi besar-besaran tanpa peningkatan volume spot yang sebanding, lantai harga bisa jeblos lebih dalam.

Cara melindungi diri dari volatilitas

Kalau Anda merasa tertekan dengan volatilitas ini, langkah terbaik adalah mengeluarkan aset Anda dari bursa. Saya tidak bosan mengingatkan hal ini. Saat pasar crash dan likuidasi melonjak, bursa bisa menjadi lambat atau, dalam skenario terburuk, menghadapi masalah solvabilitas.

Saya pribadi lebih suka menggunakan hardware wallet untuk menjaga simpanan jangka panjang saya. Bagi yang ingin perangkat profesional tapi tidak terlalu mahal, Ledger Nano Gen5 adalah pilihan yang bagus. Harganya sekitar $99 dan menghadirkan layar sentuh E Ink modern di segmen budget, sehingga jauh lebih mudah untuk memverifikasi alamat dibandingkan tombol model lama. Memindahkan ETH Anda ke cold wallet menghilangkan risiko likuidasi di sisi bursa dan memberi Anda kepemilikan penuh atas kunci Anda.

Jujur, saya kagum dengan ketahanan beberapa whale yang masih membeli, tapi bagi trader rata-rata, ini adalah lingkungan berisiko tinggi. Jangan biarkan narasi "buy the dip" menipu Anda untuk mengambil leverage berlebihan saat data menunjukkan ada tembok likuidasi besar yang menunggu untuk ditabrak.

Pantau berita terbaru di bursa pilihan editorial kami: Gate