Tether cetak profit miliaran dolar saat Senat AS selidiki skandal pinjamannya

Tether sekarang ada di posisi yang aneh. Di satu sisi, mereka melaporkan profit rekor yang bakal bikin hedge fund Wall Street mana pun iri. Tapi di sisi lain, Senat AS sedang menguliti dugaan pinjaman yang diberikan Tether kepada keluarga Menteri Perdagangan AS. Ini kasus klasik perusahaan yang sudah terlalu besar untuk diabaikan, tapi terlalu tertutup untuk dipercaya sepenuhnya.

Bagi saya yang sudah mengikuti dunia ini sejak 2019, rasanya seperti mimpi buruk yang terus berulang. Kita terus bertanya di mana uangnya, dan Tether terus menyuruh kita percaya saja sambil mereka meraup miliaran dolar. Tekanan politik inilah yang membuat saya melihat lebih banyak orang mencari alternatif stablecoin terbaik selain USDT belakangan ini.

Apa yang sebenarnya terjadi

Angka kuartal pertama Tether, jujur saja, tidak masuk akal. Mereka meraup profit miliaran dolar, terutama karena mereka memegang simpanan Treasury AS dalam jumlah besar. Saat suku bunga tinggi, Tether mendapat untung besar dari kolateral yang menjamin USDT. Mereka bukan sekadar penerbit stablecoin lagi, tapi sudah jadi semacam bank bayangan dengan neraca keuangan yang raksasa.

Tapi profit ini tertutup oleh investigasi Senat. Inti masalahnya adalah serangkaian pinjaman. Senat sedang memeriksa apakah Tether memberikan pembiayaan istimewa kepada keluarga Menteri Perdagangan AS. Kalau ini benar, ini bukan sekadar "masalah kripto", tapi skandal politik yang melibatkan potensi konflik kepentingan di level tertinggi pemerintah AS.

Kenapa ini jadi masalah buat kita

Saya sudah bertahun-tahun memantau "risiko Tether". Masalahnya adalah USDT merupakan mesin likuiditas bagi seluruh pasar. Kalau Tether tiba-tiba terkena tindakan regulasi yang keras atau asetnya dibekukan, dampaknya akan instan. Kita sudah sering melihat bagaimana satu titik kegagalan bisa menghancurkan seluruh ekosistem.

Investigasi Senat ini menambah lapisan "risiko politik" yang berbeda dengan "risiko finansial". Tether mungkin bisa bertahan dari crash pasar, tapi bertahan dari kampanye pemerintah AS yang sengaja ingin membongkar mereka itu cerita lain. Saat politisi merasa dipermainkan, mereka cenderung bereaksi berlebihan.

Saya tidak bilang Tether akan kolaps besok. Mereka punya kas yang sangat besar dan dominasi yang sulit dipatahkan. Tapi fakta bahwa praktik pinjaman internal mereka sekarang jadi catatan kongres membuat saya gugup. Kurangnya transparansi inilah yang selalu mengganggu saya. Kalau mereka memang seuntung itu, kenapa tidak buka buku keuangannya secara total saja?

Mencari alternatif stablecoin terbaik selain USDT

Kalau Anda seperti saya dan sudah bosan dengan debat "apakah Tether punya cadangan?", mungkin sudah saatnya diversifikasi. Menurut saya tidak bijak menyimpan 100% aset stablecoin dalam satu aset saja, apalagi yang sedang diawasi Senat.

Tergantung kebutuhan Anda, ada beberapa pilihan. USDC adalah pilihan "aman" yang jelas bagi mereka yang ingin perusahaan yang benar-benar mengikuti standar akuntansi AS. Lalu ada opsi terdesentralisasi seperti DAI, yang tidak bergantung pada satu CEO di kantor Karibia.

Untuk yang aktif trading dan ingin menjauh dari USDT tanpa kehilangan akses ke berbagai koin, saya biasanya menyarankan pakai exchange dengan likuiditas dalam yang mendukung banyak stablecoin. Saya sendiri menggunakan MEXC untuk trading altcoin karena mereka punya lebih dari 2.800 koin dan biaya maker 0% di spot, jadi membantu mengurangi biaya saat tukar antar stablecoin.

Apa yang saya pantau selanjutnya

Ada dua hal yang saya perhatikan. Pertama, testimoni atau laporan nyata dari investigasi Senat. Kalau muncul bukti korupsi sistemik atau pinjaman "pay-to-play", tekanan regulasi akan berubah dari sekadar "pemantauan" menjadi "serangan".

Kedua, saya memantau dominasi BTC. Saat ini, dominasi BTC di atas 60% dan kita berada di Bitcoin Season. Dalam pasar di mana modal terkonsentrasi pada aset utama, orang mungkin mengabaikan drama Tether untuk sementara. Tapi begitu pasar jadi volatil, semua orang akan berlari kembali ke stablecoin mereka. Kalau itu terjadi saat Tether sedang di tengah badai hukum, kita bisa melihat rotasi aset yang masif dan kacau.

Saya bukan permabull, dan saya jelas bukan penggemar Tether. Saya hanya merasa sudah saatnya kita berhenti berpura-pura bahwa pemain terbesar di industri ini adalah "kotak hitam" yang tidak perlu dipertanyakan.