ロビンフッドの仮想通貨収益が47%急落。個人投資家はもう飽きたのか？

ETFを通じて機関投資家の資金がビットコインに流れ込んでいる一方で、「アプリでポチポチ取引する層」が消えつつあります。ロビンフッドが発表した仮想通貨収益の47%という急落。これを見て私は考えました。個人投資家に仮想通貨はまだ人気なのか、それとも単にボラティリティに疲れ果ててしまっただけなのか。

数字は嘘をつかない

ロビンフッドの数字は、個人主導の暴騰を期待していた人々にとって冷や水を浴びせられたようなものです。収益がほぼ半分にまで落ち込んだというのは、かなり強いシグナルでしょう。ビットコインをカジノのゲームか、あるいはちょっとした趣味程度に扱っていた人々が、もう「買い」ボタンを押さなくなったことを意味しています。

これはロビンフッドだけの問題ではありません。市場全体を見ても同じパターンが見えます。時価総額は2.57兆ドル前後で、表面上は安定しているように見えます。でも、24時間の取引高を見てください。全体的に12%以上も落ち込んでいます。ステーブルコインの取引量も減り、DeFiのボリュームも右肩下がりです。

さらに決定的なのがネットワークの状態です。イーサリアムのガス代は0.45から0.62 Gweiという極めて低い水準にあります。私の経験上、ガス代がここまで低いということは、つまり「小口の投資家」がトークンをスワップしたりNFTをミントしたりしていないということです。個人勢がいないから、チェーンが静まり返っているわけです。

なぜ個人投資家との乖離が広がるのか

いま、奇妙な乖離が起きています。一方でETPや機関投資家向けのカストディを使う「大金」が動き、もう一方で、資金を失ったか、あるいは退屈してしまった個人トレーダーが取り残されています。

これは「アプリ・トレーダー」の心理に起因しているのだと思います。2021年のハイプ（熱狂）で参入した人々は、必ずしも分散型金融（DeFi）やセルフカストディを学びたかったわけではありません。ただシンプルな操作画面と、手っ取り早い利益が欲しかっただけ。今のFear & Greed指数が42という中立的な、長い停滞期に入ると、こうしたトレーダーはすぐに興味を失います。

正直に言って、個人投資家にとってここ数年の体験は残酷でした。取引所の破綻や、私が最近も書いた「レバレッジの罠」など、参入障壁は以前より高く感じられるはずです。多くの個人が「様子見」モードに入っており、それが取引高の乖離として現れています。

個人投資家に仮想通貨はまだ人気なのか？

もし「人気」を、毎日活発に取引している人数で定義するなら、答えはおそらく「ノー」でしょう。でも、それは個人投資家が死んだことを意味しません。ただ、進化しているだけです。

アプリで適当なコインを1万円分くらい買うカジュアルな層は、より洗練された個人投資家に置き換わっています。彼らは単にポンプ（価格吊り上げ）を追いかけるのではなく、長期的な保有を考えるようになっています。

中央集権的なアプリから離れようとする人がいれば、私はいつもコールドストレージへの移行を勧めます。この停滞期を乗り切ってガチホするつもりなら、取引所に資産を置いたままにするのは間違いです。私は個人的に Ledger Nano Gen5 を愛用しています。約99ドルでE Inkタッチスクリーンを搭載しており、贅沢品と感じさせない価格帯です。400ドルも払わずにCC EAL6+チップのセキュリティを手に入れたい人には、現実的な選択肢だと思います。

次に注目すること

本当の試金石になるのは「アルトコイン・シーズン指数」です。現在は38で、完全に「ビットコイン・シーズン」にあります。個人トレーダーが愛するのはアルトコインです。低時価総額コインの10倍、100倍というポテンシャルに惹かれます。この指数が75を超えるまで、ロビンフッドの収益が回復するとは思えません。

あわせてビットコインのドミナンス（市場占有率）も注視しています。ほぼ60%で安定しています。これは、いま市場にある資金が最も安全な資産に留まっていることを示しています。リスク資産への資金回転が起きていない。これこそが、個人主導の強気相場が起きていない証拠です。

もしイーサリアムのガス代が急騰し、アルトコインの取引量が急増すれば、個人勢が戻ってきたと判断します。それまでは、機関投資家だけがバスを運転している状態が続きそうです。