ETF на биткоин и эфириум теряют деньги: закончился ли институциональный тренд?

Я слежу за нарративом об «институциональном приходе» в крипту еще с 2019 года, и какое-то время казалось, что всё решено. Сценарий был простым: Уолл-стрит заходит в игру, приносит триллионы долларов, а мы все едем на этой волне вверх. Но свежие цифры говорят о другом. Когда видишь, что ETF на биткоин теряют 101 миллион долларов, а ETF на эфириум — еще 35,62 миллиона всего за 24 часа, невольно задумываешься: а не закончился ли медовый месяц? Ранее мы уже разбирали Tokenized Stocks Explained, чтобы дать больше контекста.

Главный вопрос сейчас в том, временный ли это просад или фундаментальный сдвиг в том, как крупные игроки смотрят на эти активы. Особенно если взглянуть на emerging trends в производительности ethereum etf vs solana etf на широком рынке.

Что на самом деле говорят данные

Текущее состояние рынка выглядит мрачно. Индекс страха и жадности замер на отметке 36, что уверенно относит нас к зоне «Страха». Общая капитализация составляет 2,53 триллиона долларов, но за последние сутки она упала более чем на 2%.

Меня больше всего беспокоит разрыв в активности. Объем деривативов достиг 616,30 миллиарда долларов, что просто раздавливает спотовый объем в 77,29 миллиарда. Когда «бумажный» рынок в разы больше реальной купли-продажи монет, это обычно значит, что ценой рулят спекулянты и хеджеры, а не долгосрочные инвесторы с твердым убеждением.

А теперь про Ethereum. Нагрузка на сеть почти нулевая, комиссии за газ упали до мизерных 0,3 Gwei. По моему опыту, когда газ настолько низок в период ценовой нестабильности, это значит, что реальные пользователи просто перестали перемещать активы в сети. Похоже, институциональный интерес к ETH испаряется даже быстрее, чем к биткоину.

Почему происходит институциональная ротация

Я думаю, мы видим ротацию. Не обязательно институционалы полностью уходят из крипты, просто им стало скучно или страшно с «олдскульными» активами. Мы уже обсуждали, как Bitcoin ETF outflows сигнализировали о смене настроений некоторое время назад, и теперь этот тренд перекидывается на Ethereum.

Нарратив смещается в сторону Solana. Пока ETF на BTC и ETH светятся красным, аппетит к SOL растет. Крупные фонды понимают: если им нужна «бета» (высокая волатильность и потенциал роста), Ethereum сейчас этого не дает. Разрыв в доходности становится проблемой для управляющих, которым нужно объяснять, зачем они держат падающий ETH ETF, когда Solana забирает всё внимание ритейла и разработчиков.

Мой взгляд на «институциональный тренд»

Я не считаю, что институциональный тренд умер, но фаза «слепых покупок» прошла. Эпоха, когда одно только добавление слова «ETF» в тикер вызывало взлет цены, закончилась. Теперь мы в фазе «докажите полезность».

Биткоин остается резервным активом, но его доминирование под давлением. Эфириум же переживает кризис среднего возраста. Он застрял между ролью «мирового компьютера» и «хранилища стоимости», и сейчас он проигрывает конкурентам в обеих ипостасях.

Если вы чувствуете тот же страх, что и индекс, мой лучший совет — перестать гнаться за пампами и заняться безопасностью. Я видела слишком много людей, которые оставляли активы на биржах во время таких волатильных ротаций, а потом оказывались в ловушке из-за заморозки средств или взломов. Я сама использую Ledger Nano Gen5, потому что это доступный способ получить E Ink сенсорный экран и хранить ключи оффлайн. Спится гораздо спокойнее, когда не переживаешь о платежеспособности биржи.

За чем я слежу сейчас

Я внимательно смотрю на Altcoin Season Index. Сейчас он на уровне 40, что означает нейтральное состояние. Если он останется низким, а доминирование BTC будет держаться около 60%, значит, деньги просто прячутся в самом крупном активе.

Но если мы увидим резкий скачок этого индекса на фоне дальнейшего оттока из ETH, это станет четким сигналом: «институциональная ротация» в Solana и другие высокопроизводительные сети стала новым основным трейдом. В ближайшие две недели я буду следить за данными потоков за 24 часа, чтобы понять, остановится ли кровопотеря BTC или это начало куда более глубокой коррекции.

Торгуйте на новостях на бирже, которую выбрали наши редакторы: Gate