ETF Bitcoin và Ethereum đang "chảy máu": Liệu dòng vốn tổ chức đã hết thời?

Tôi đã theo dõi câu chuyện "nhập cuộc" của các tổ chức tài chính từ năm 2019, và trong một thời gian dài, tôi cứ ngỡ mọi chuyện đã ngã ngũ. Kịch bản lúc đó rất đơn giản: Wall Street tiến vào, mang theo hàng nghìn tỷ đô la, và tất cả chúng ta chỉ việc cưỡi lên con sóng đó để đi lên. Nhưng những con số gần đây lại kể một câu chuyện khác. Khi thấy các quỹ ETF Bitcoin "chảy máu" 101 triệu USD và ETF Ethereum sụt thêm 35,62 triệu USD chỉ trong 24 giờ, tôi tự hỏi liệu giai đoạn trăng mật đã chính thức kết thúc hay chưa. Trước đó, tôi đã viết về Giải thích về cổ phiếu token hóa để cung cấp thêm bối cảnh cho mọi người.

Câu hỏi thực sự lúc này là chúng ta đang chứng kiến một cú sụt giảm tạm thời hay là một sự thay đổi căn bản trong cách các "cá mập" nhìn nhận những tài sản này, nhất là khi nhìn vào xu hướng hiệu suất giữa ethereum etf vs solana etf đang hiện rõ trên thị trường.

Những gì dữ liệu thực sự cho thấy

Tình trạng thị trường hiện tại nói một cách khách quan là khá ảm đạm. Chỉ số Fear and Greed đang ở mức 36, tức là chúng ta đang nằm gọn trong vùng "Sợ hãi". Tổng vốn hóa thị trường đạt 2,53 nghìn tỷ USD, nhưng đã giảm hơn 2% trong ngày qua.

Điều khiến tôi khó chịu nhất là sự phân tách trong hoạt động. Khối lượng giao dịch phái sinh lên tới 616,30 tỷ USD, hoàn toàn áp đảo con số 77,29 tỷ USD của giao dịch giao ngay (spot). Khi thị trường "giấy" lớn hơn nhiều so với việc mua bán coin thực tế, điều đó thường có nghĩa là giá đang bị dẫn dắt bởi những kẻ đầu cơ và các lệnh phòng hộ hơn là niềm tin nắm giữ dài hạn.

Rồi hãy nhìn sang Ethereum. Áp lực lên mạng lưới gần như bằng không, với phí gas cực thấp ở mức 0,3 Gwei. Theo kinh nghiệm của tôi, khi phí gas thấp thế này trong lúc giá biến động, điều đó có nghĩa là người dùng thực sự đã ngừng chuyển tiền trên chuỗi. Sự quan tâm của các tổ chức đối với ETH dường như đang bốc hơi nhanh hơn cả Bitcoin.

Tại sao lại có sự xoay trục vốn tổ chức

Tôi cho rằng chúng ta đang thấy một sự xoay trục. Không hẳn là các tổ chức rời bỏ crypto hoàn toàn, mà là họ đang cảm thấy nhàm chán hoặc sợ hãi những "cựu binh". Trước đây, tôi đã phân tích việc vốn rút khỏi Bitcoin ETF đã báo hiệu sự thay đổi trong tâm lý như thế nào, và giờ đây điều đó đang lan sang cả Ethereum.

Câu chuyện đang chuyển hướng sang Solana. Trong khi ETF của BTC và ETH nhuộm đỏ, thì sự khao khát đối với SOL lại tăng lên. Các tổ chức nhận ra rằng nếu họ muốn tìm kiếm "beta" (biến động cao hơn và tiềm năng tăng trưởng mạnh), Ethereum hiện không đáp ứng được. Khoảng cách về hiệu suất đang trở thành vấn đề cho các quản lý quỹ, vì họ phải giải trình lý do tại sao lại nắm giữ một quỹ ETF ETH đang thua lỗ trong khi Solana đang chiếm trọn tâm trí của cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn các nhà phát triển.

Góc nhìn của tôi về "cuộc chơi tổ chức"

Tôi không nghĩ là cuộc chơi của các tổ chức đã chết, nhưng giai đoạn "mua mù quáng" đã qua. Cái thời mà chỉ cần thêm chữ "ETF" vào mã giao dịch là giá tăng vọt đã chấm dứt. Giờ là lúc chúng ta bước vào giai đoạn "hãy cho tôi thấy giá trị thực tế".

Bitcoin vẫn là tài sản dự trữ, nhưng vị thế thống trị của nó đang bị lung lay. Còn Ethereum thì như đang gặp khủng hoảng tuổi trung niên. Nó bị kẹt giữa việc làm "máy tính thế giới" và "nơi lưu trữ giá trị", và hiện tại, nó đang thất bại ở cả hai vai trò nếu đem ra so với các đối thủ.

Nếu bạn cũng đang cảm thấy sợ hãi giống như chỉ số Fear & Greed, lời khuyên chân thành của tôi là đừng chạy theo những cú pump mà hãy tập trung vào bảo mật. Tôi đã thấy quá nhiều người để tài sản trên sàn trong những đợt xoay trục biến động thế này, để rồi bị kẹt trong các đợt đóng băng hoặc bị hack. Cá nhân tôi dùng Ledger Nano Gen5 vì đây là cách hợp lý để có một màn hình cảm ứng E Ink và giữ khóa offline. Đêm ngủ sẽ ngon hơn nhiều khi bạn không phải lo lắng về việc sàn giao dịch có bị phá sản hay không.

Tôi sẽ theo dõi điều gì tiếp theo

Tôi đang quan sát rất kỹ Chỉ số Altcoin Season. Hiện nó ở mức 40, tức là trung lập. Nếu con số này tiếp tục thấp trong khi BTC dominance duy trì gần 60%, điều đó có nghĩa là tiền chỉ đang trú ẩn trong tài sản lớn nhất.

Nhưng nếu chúng ta thấy chỉ số đó tăng vọt kết hợp với việc ETH tiếp tục bị rút vốn, đó là tín hiệu rõ ràng cho thấy "Sự xoay trục tổ chức" sang Solana và các chuỗi hiệu suất cao khác chính là xu hướng chủ đạo mới. Tôi sẽ theo dõi dữ liệu dòng tiền 24 giờ trong hai tuần tới để xem liệu đà giảm của BTC có dừng lại hay đây là khởi đầu của một cú điều chỉnh sâu hơn.

Giao dịch theo tin tức tại sàn giao dịch do đội ngũ biên tập lựa chọn: Gate